Κέρδη €52.6bn, 41,000 λιγότερες θέσεις

Οι 40 μεγαλύτερες εισηγμένες εταιρείες της Γερμανίας κατέγραψαν το δεύτερο τρίμηνο λειτουργικά κέρδη-ρεκόρ 52,6 δισ. ευρώ, αυξημένα κατά σχεδόν 16 τοις εκατό σε σχέση με έναν χρόνο νωρίτερα. Την ίδια περίοδο απασχολούσαν 41.000 λιγότερους εργαζομένους (Tagesschau, Handelsblatt). Οι δύο αριθμοί δεν είναι αντίφαση· είναι ο ίδιος μηχανισμός. Οι γερμανικοί όμιλοι μπορούν πλέον να αυξάνουν την κερδοφορία τους στο εξωτερικό, ενώ περιορίζουν την απασχόληση στη Γερμανία, και το χάσμα αυτό έχει γίνει αρκετά μεγάλο ώστε να επηρεάζει τη βιομηχανική εργασία σε όλη την Ευρώπη.

Από πού έρχονται τα κέρδη

Ο DAX, ο βασικός χρηματιστηριακός δείκτης της Γερμανίας, δεν αποτυπώνει απλώς την κατάσταση των γερμανικών εργοστασίων. Περιλαμβάνει τηλεπικοινωνιακούς ομίλους, ασφαλιστικές εταιρείες, αμυντικές βιομηχανίες και φαρμακευτικές επιχειρήσεις. Ο μεγαλύτερος κερδισμένος του τριμήνου ήταν η Deutsche Telekom, με 6,9 δισ. ευρώ λειτουργικά κέρδη, σε μεγάλο βαθμό χάρη στην T-Mobile US. Δεύτερη ήρθε η ασφαλιστική Allianz, με 4,9 δισ. ευρώ (Handelsblatt). Όπως σημείωσε η FAZ, η έκρηξη των κερδών δεν λέει πολλά για την υγεία της γερμανικής μεταποίησης. Μεγάλο μέρος αυτών των κερδών προέρχεται από δραστηριότητες που δεν χρειάζονται εργάτες παραγωγής στη Γερμανία.

Στα εργοστάσια, η εικόνα είναι διαφορετική. Η απασχόληση στην αυτοκινητοβιομηχανία μειώθηκε κατά 5,8 τοις εκατό μέσα σε έναν χρόνο, στους 691.500 εργαζομένους, το χαμηλότερο επίπεδο από το 2005. Η μεταποίηση συνολικά έχασε 2,7 τοις εκατό του εργατικού δυναμικού της, υποχωρώντας στα 5,29 εκατομμύρια (Tagesschau). Οι προμηθευτές εξαρτημάτων αυτοκινήτων έχασαν 7,6 τοις εκατό των εργαζομένων τους (DW). Αυτός ο τελευταίος αριθμός έχει ιδιαίτερο βάρος, επειδή η συρρίκνωση των προμηθευτών μεταφέρεται μέσω των αλυσίδων παραγωγής στην Κεντρική Ευρώπη.

Η Γερμανία αντικαθιστά λιγότερα από όσα φθείρει

Οι επιχειρήσεις δεν επενδύουν πλέον αρκετά στις γερμανικές τους μονάδες ώστε να αντικαθιστούν τον εξοπλισμό που φθείρεται. Η Bundesbank ανέφερε τον Μάιο ότι οι καθαρές πάγιες επενδύσεις, δηλαδή οι δαπάνες για νέα μηχανήματα αφαιρουμένης της φθοράς του υπάρχοντος εξοπλισμού, έγιναν αρνητικές το 2024 και το 2025, για πρώτη φορά μετά την επανένωση της Γερμανίας (Bundesbank). Οι επιχειρηματικές δαπάνες για μηχανήματα, προσαρμοσμένες για τον πληθωρισμό, μειώνονται από το 2019.

Πίσω από την επενδυτική υποχώρηση βρίσκεται πρόβλημα ανταγωνιστικότητας. Η Bundesbank εκτιμά ότι περίπου τα τρία τέταρτα της πρόσφατης απώλειας μεριδίου της Γερμανίας στις εξαγωγικές αγορές οφείλονται σε ασθενέστερη ανταγωνιστικότητα και όχι σε χαμηλότερη παγκόσμια ζήτηση. Οι γερμανικές εξαγωγές αυτοκινήτων προς την Κίνα σχεδόν υποδιπλασιάστηκαν μεταξύ 2021 και 2025 (Bundesbank). Οι τιμές ηλεκτρικής ενέργειας για τη βιομηχανία μειώθηκαν κατά 4,2 τοις εκατό σε ετήσια βάση έως τον Ιούνιο (Destatis), περιορίζοντας την πίεση από το ενεργειακό σοκ του 2022-23, όμως η συνολική διάρθρωση κόστους εξακολουθεί να αποθαρρύνει τη δημιουργία νέας παραγωγικής δυναμικότητας.

Η πίεση περνά στην Κεντρική Ευρώπη

Η Γερμανία είναι ο κεντρικός κόμβος των βιομηχανικών αλυσίδων στην Ευρώπη. Σχεδόν 28 τοις εκατό των πολωνικών εξαγωγών κατευθύνεται στη Γερμανία (PAP Mediaroom). Περίπου το ένα τρίτο των τσεχικών εξαγωγών ακολουθεί την ίδια διαδρομή (Novinky). Η ΕΚΤ, η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα που καθορίζει τη νομισματική πολιτική της ευρωζώνης, έχει προειδοποιήσει ότι οι πιέσεις κόστους και η αδυναμία μεταδίδονται γρήγορα μέσα από αυτούς τους δεσμούς (ECB).

Η Ρουμανία δείχνει ήδη τι σημαίνει αυτό στην πράξη. Η παραγωγή οχημάτων μειώθηκε κατά 12,7 τοις εκατό το πρώτο εξάμηνο, ενώ περισσότεροι από 18.000 εργαζόμενοι στην αυτοκινητοβιομηχανία έχασαν τη δουλειά τους μεταξύ Ιανουαρίου 2025 και Απριλίου 2026 (PSNews, ZF). Ορισμένες μονάδες εξακολουθούν να κερδίζουν παραγγελίες: η παραγωγή αυτοκινήτων στην Τσεχία αυξήθηκε κατά 4,5 τοις εκατό το πρώτο εξάμηνο, με τη Škoda να λειτουργεί στο όριο της δυναμικότητάς της (iROZHLAS). Η ουγγρική παραγωγή οχημάτων αυξήθηκε κατά 21 τοις εκατό τον Ιούνιο (HVG). Πρόκειται όμως για επιλεκτικά κέρδη μέσα σε έναν ευρωπαϊκό κλάδο αυτοκινήτου που συνολικά μικραίνει.

Οι διεθνοποιημένοι γερμανικοί όμιλοι προστατεύουν τα περιθώρια κέρδους τους με κέρδη από το εξωτερικό, περικοπές κόστους και ένα μείγμα δραστηριοτήτων που δεν εξαρτάται αποκλειστικά από τη γερμανική παραγωγή. Η ίδια η Γερμανία γίνεται λιγότερο βέβαιος τόπος για το επόμενο εργοστάσιο, τη νέα γραμμή μπαταριών ή το επόμενο συμβόλαιο προμηθευτή. Αυτή η εταιρική επιλογή περνά, μέσω των δικτύων προμηθευτών, στην Πολωνία, την Τσεχία, τη Σλοβακία και τη Ρουμανία. Τα εργοστάσια της Κεντρικής Ευρώπης μπορεί ακόμη να κερδίζουν δουλειές όταν οι όμιλοι μετακινούν παραγωγή. Αυτό όμως δεν ισοδυναμεί με ασφαλή απασχόληση, ιδίως όταν οι ίδιες εταιρείες που παίρνουν τις αποφάσεις μειώνουν το προσωπικό τους στην Ευρώπη.