Το Χορμούζ έπεσε στις 12 διελεύσεις

Οι διελεύσεις εμπορευματικών πλοίων από το Στενό του Χορμούζ μειώθηκαν από 29 το Σάββατο σε 12 την Κυριακή, μετά τις νέες επιθέσεις σε πλοία στο στενό πέρασμα μεταξύ Ιράν και Ομάν (Punch, WSJ). Από εκεί περνά περίπου το ένα πέμπτο του πετρελαίου και του υγροποιημένου φυσικού αερίου που διακινείται διεθνώς (CNN). Τα πλοία δεν έχουν σταματήσει να περνούν, όμως για την αγορά ο διάδρομος παραμένει εξαιρετικά ασταθής: ο μέσος όρος των πέντε ημερών πριν από το Σαββατοκύριακο βρισκόταν μόλις στο 27 τοις εκατό του επιπέδου πριν από τη διαταραχή, δηλαδή περίπου 110 διελεύσεις την ημέρα (PortNews).

Πρόκειται πρώτα για σοκ τιμών και εμπιστοσύνης, όχι ακόμη για άμεση φυσική έλλειψη. Η Ευρώπη όμως ήδη το αισθάνεται.

Πρώτα ανεβαίνουν ναύλοι και ασφάλιστρα

Η αλυσίδα κόστους από το Χορμούζ έως τα ευρωπαϊκά εργοστάσια είναι σύντομη. Όταν οι ασφαλείς διελεύσεις λιγοστεύουν, μειώνονται και οι πλοιοκτήτες που είναι διατεθειμένοι να αναλάβουν το δρομολόγιο, με αποτέλεσμα οι ναύλοι και τα ασφάλιστρα να ανεβαίνουν μέσα σε λίγες ημέρες. Οι ημερήσιες τιμές ναύλωσης δεξαμενόπλοιων σε διαδρομές του Κόλπου αυξήθηκαν σε περίπου 190.500 δολάρια από 106.500 δολάρια μία εβδομάδα νωρίτερα, ενώ ορισμένα φορτία απέφεραν σχεδόν 470.000 δολάρια την ημέρα (Indian Express). Το ασφάλιστρο πολεμικού κινδύνου, δηλαδή η επιπλέον χρέωση που πληρώνουν οι πλοιοκτήτες για να περάσουν από ζώνη σύγκρουσης, κινείται γύρω στο 3 τοις εκατό της αξίας του πλοίου. Έχει υποχωρήσει από το 5 τοις εκατό της κορύφωσης, αλλά παραμένει δώδεκα φορές υψηλότερο από το περίπου 0,25 τοις εκατό που ίσχυε πριν από τη σύγκρουση (IndexBox). Περισσότερα από 1.000 πλοία παραμένουν εγκλωβισμένα στον Κόλπο, περιμένοντας ασφαλές πέρασμα (n-tv).

Το αυξημένο κόστος μεταφοράς και ασφάλισης περνά στα φορτία πετρελαίου, φυσικού αερίου και χημικών τη στιγμή που αυτά κλείνονται εμπορικά. Οι ευρωπαίοι παραγωγοί βρίσκονται έτσι αντιμέτωποι με ακριβότερες εισροές. Κάποιοι μετακυλίουν το κόστος στους πελάτες, άλλοι το απορροφούν μειώνοντας επενδύσεις.

Η ΕΚΤ, η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα που καθορίζει τα επιτόκια για τις 20 χώρες της ευρωζώνης, εκτιμά ότι το ενεργειακό σοκ μπορεί να μειώσει την ανάπτυξη της ευρωζώνης κατά 0,4 ποσοστιαίες μονάδες, ενώ έχει αυξήσει το επιτόκιο καταθέσεων στο 2,25 τοις εκατό (ΕΚΤ, Boursorama/Reuters). Η ανησυχία της Φρανκφούρτης είναι ότι οι επιχειρήσεις και τα νοικοκυριά θα αρχίσουν να θεωρούν τις υψηλές τιμές μόνιμες, μετατρέποντας μια διαταραχή προσφοράς σε επίμονο πληθωρισμό.

Τα ιταλικά εργοστάσια πιέζονται πρώτα

Η Ιταλία δίνει την πιο συγκεκριμένη εικόνα πίεσης σε επίπεδο παραγωγής. Χαλυβουργίες στην Μπρέσια εξετάζουν το ενδεχόμενο να σβήνουν φούρνους τις ώρες αιχμής της κατανάλωσης ρεύματος. Τοπική έρευνα της βιομηχανίας έδειξε ότι 64 τοις εκατό των επιχειρήσεων αντιμετωπίζουν αυξήσεις στο κόστος πρώτων υλών, ενώ οι αναδρομολογήσεις φορτίων προσθέτουν έως 18 ημέρες καθυστέρησης (Giornale di Brescia). Η ένωση μικρομεσαίων επιχειρήσεων της Ιταλίας ανέφερε αύξηση 38 τοις εκατό στις τιμές του φυσικού αερίου και 11 τοις εκατό στο ηλεκτρικό ρεύμα από την έναρξη της κρίσης (Confartigianato).

Η Πολωνία αντιμετωπίζει πιο αργή, αλλά πραγματική πίεση μέσω των λιπασμάτων. Οι εγχώριες τιμές της ουρίας παραμένουν υψηλές και, καθώς τα λιπάσματα μπορούν να αντιστοιχούν έως και στο μισό κόστος μιας αγροτικής εκμετάλλευσης, ο πληθωρισμός στα τρόφιμα αποτελεί καθυστερημένο αλλά υπαρκτό κανάλι μετάδοσης (Top Agrar). Στην Ολλανδία, ο TTF, ο βασικός ευρωπαϊκός δείκτης φυσικού αερίου για παράδοση τον επόμενο μήνα, υποχώρησε γύρω στα 41,68 ευρώ ανά μεγαβατώρα, καθώς επανεκκινήθηκε μέρος της κίνησης δεξαμενόπλοιων υγροποιημένου φυσικού αερίου (Baird Maritime). Οι ολλανδοί αναλυτές θεωρούν αυτή την ανακούφιση εύθραυστη όσο οι ναύλοι και τα ασφάλιστρα παραμένουν υψηλά.

Κερδισμένοι είναι οι πλοιοκτήτες και οι μεσίτες που εισπράττουν διογκωμένες τιμές ναύλωσης, καθώς και οι ασφαλιστές που ανατιμολογούν την κάλυψη πολεμικού κινδύνου. Το κόστος το απορροφούν οι ενεργοβόρες βιομηχανίες, οι μικρές επιχειρήσεις χωρίς αντιστάθμιση κινδύνου, δηλαδή χωρίς προαγορασμένη προστασία έναντι αυξήσεων τιμών, και τελικά οι καταναλωτές, καθώς οι αυξήσεις περνούν στις αλυσίδες εφοδιασμού.

Ο αριθμός των πλοίων δεν λέει όλη την ιστορία

Υπάρχει μια βασική επιφύλαξη: ο αριθμός των πλοίων δεν ισοδυναμεί με τον όγκο του φορτίου. Τρία μεγάλα δεξαμενόπλοια μετέφεραν μόνα τους 4,1 εκατ. βαρέλια από τον Κόλπο μέσα σε μία ημέρα, πράγμα που σημαίνει ότι λίγα γεμάτα πλοία μπορούν να αντισταθμίσουν δεκάδες μικρότερα ή άδεια (New Indian Express). Η UBS εκτιμά ότι σχεδόν το 80 τοις εκατό της διαταραγμένης πετρελαϊκής προσφοράς θα επιστρέψει μέσα σε τρεις μήνες, ενώ οι εναλλακτικοί αγωγοί από τη Σαουδική Αραβία και τα Ηνωμένα Αραβικά Εμιράτα μπορούν να παρακάμψουν πλήρως το στενό για μέρος των ροών (CNN).

Το τεστ της επόμενης εβδομάδας είναι καθαρό. Αν ο επταήμερος μέσος όρος διελεύσεων ανακάμψει και τα ασφάλιστρα πολεμικού κινδύνου συνεχίσουν να υποχωρούν, η πτώση του Σαββατοκύριακου θα αποδειχθεί προειδοποιητικός κλονισμός. Αν όμως οι διελεύσεις μείνουν ασταθείς και οι βιομηχανικοί αγοραστές αναφέρουν καθυστερήσεις ή ανατιμήσεις στις εισροές τους, η Ευρώπη δεν θα έχει ιστορία έλλειψης. Θα έχει ιστορία κόστους, την οποία ούτε τα εργοστάσια ούτε οι κεντρικοί τραπεζίτες μπορούν να αγνοήσουν.