Εταιρεία RUB 10.000 αναλαμβάνει τέσσερις κολοσσούς

Ο Αντρέι Κραγιούσκιν ανέλαβε γενικός διευθυντής της L.E.V. Management στις 10 Σεπτεμβρίου 2026. Η εταιρεία είχε ιδρυθεί στη Μόσχα τον Οκτώβριο του 2024, με δηλωμένο κεφάλαιο 10.000 ρουβλίων. Προηγουμένως, ο Κραγιούσκιν ήταν πρώτος αναπληρωτής επικεφαλής της διεύθυνσης μετανάστευσης του ρωσικού υπουργείου Εσωτερικών (Ecomhub). Οι πηγές που εξετάστηκαν δεν προσδιορίζουν τον τελικό ιδιοκτήτη της L.E.V.

Μία εβδομάδα μετά τον διορισμό του, ο Βλαντίμιρ Πούτιν υπέγραψε το Διάταγμα αριθ. 661. Με αυτό τέθηκαν υπό την προσωρινή διοίκηση της L.E.V. οι ρωσικές θυγατρικές της Nestlé, της Auchan, της Lemana Pro, της διαδόχου της Leroy Merlin, καθώς και του ομίλου logistics FM Logistic (TKS). Ο Κραγιούσκιν ελέγχει πλέον τα δικαιώματα ψήφου, διορίζει τις διοικήσεις και αποφασίζει για τους προϋπολογισμούς εταιρειών που ανήκουν σε γαλλικούς, ελβετικούς και γερμανικούς ομίλους.

Πώς η Ρωσία διαχωρίζει την ιδιοκτησία από τον έλεγχο

Η «προσωρινή διοίκηση» είναι το νομικό εργαλείο με το οποίο η Ρωσία αφαιρεί από μια ξένη εταιρεία κάθε εξουσία που κάνει χρήσιμη την ιδιοκτησία της. Η ευρωπαϊκή μητρική εταιρεία παραμένει καταχωρισμένη ως μέτοχος, όμως ο διαχειριστής αναλαμβάνει τα δικαιώματα ψήφου, τις θέσεις στα διοικητικά συμβούλια, την εμπορική στρατηγική και τη διανομή των κερδών (Kremlin, Consultant Plus). Μια μετοχή που δεν μπορείς να ψηφίσεις, να διαχειριστείς ή να πουλήσεις υπάρχει πλέον μόνο τυπικά.

Το διάταγμα αφορά εταιρείες που βρίσκονταν σε διαφορετικό σημείο της διαδικασίας αποχώρησης. Η Auchan και η Nestlé εξακολουθούσαν να δραστηριοποιούνται στη Ρωσία (MarketScreener). Η Groupe Adeo είχε ανακοινώσει το 2023 τη μεταβίβαση της αλυσίδας Leroy Merlin σε τοπική διοίκηση, η οποία μετονομάστηκε σε Lemana Pro. Αντίστοιχη ανακοίνωση είχε κάνει και η FM Logistic. Ωστόσο, στα μητρώα ιδιοκτησίας που επικαλείται το διάταγμα οι μέτοχοι εξακολουθούσαν να είναι ξένες εταιρείες συμμετοχών (Reuters via Investing.com). Οι ανακοινωμένες αποχωρήσεις δεν θεωρήθηκαν ολοκληρωμένες.

Δύο προηγούμενα, ίδια κατάληξη

Οι προηγούμενες περιπτώσεις προσωρινής διοίκησης κατέληξαν είτε σε πολιτικά ελεγχόμενη πώληση με μεγάλη έκπτωση είτε σε παρατεταμένο αποκλεισμό του ξένου ιδιοκτήτη από τον έλεγχο. Καμία ευρωπαϊκή εταιρεία δεν βγήκε αλώβητη.

Η ρωσική δραστηριότητα της Danone στον κλάδο των γαλακτοκομικών τέθηκε υπό κρατικό έλεγχο τον Ιούλιο του 2023. Η Μόσχα τοποθέτησε επικεφαλής ανιψιό του Ραμζάν Καντίροφ και στη συνέχεια ενέκρινε την πώληση σε αγοραστή που συνδεόταν με το ίδιο πολιτικό δίκτυο. Η Danone ολοκλήρωσε τη συναλλαγή τον Μάιο του 2024 και κατέγραψε απομειώσεις περίπου 1,2 δισ. ευρώ — λογιστικές διαγραφές που αποτυπώνουν τη διαφορά ανάμεσα στην αξία που είχε η ρωσική δραστηριότητα στα βιβλία της και στα έσοδα από την πώληση (Danone, Swissinfo).

Η Fortum της Φινλανδίας και η γερμανική Uniper αντιπροσωπεύουν τη δεύτερη εκδοχή. Οι ρωσικές θυγατρικές τους στην παραγωγή ηλεκτρικής ενέργειας παραμένουν υπό κρατική διοίκηση. Οι μητρικές εταιρείες διέγραψαν συνολικά περίπου 1,7 δισ. ευρώ από την αξία τους και έπαψαν να τις περιλαμβάνουν στους ενοποιημένους λογαριασμούς τους (Fortum, EPRussia). Χρόνια αργότερα, καμία από τις δύο δεν έχει ανακτήσει οποιοδήποτε ποσό.

Η ρωσική νομοθεσία απαιτεί από τους εγκεκριμένους αγοραστές να καταβάλλουν έως την αγοραία αξία, με έκπτωση τουλάχιστον 50%, σύμφωνα με την ανάλυση της Rödl & Partner για τους υποχρεωτικούς κανόνες αποχώρησης (Rödl & Partner). Ο αγοραστής αποκτά μια λειτουργούσα επιχείρηση στη μισή τιμή και ο ευρωπαϊκός πωλητής επωμίζεται τη διαφορά.

Τι παραμένει αβέβαιο

Ο μηχανισμός έχει πλέον δοκιμαστεί επανειλημμένα: η προσωρινή διοίκηση μεταφέρει τον έλεγχο, οι ρωσικές αρχές επιλέγουν τον αγοραστή και την τιμή, ενώ ο ξένος ιδιοκτήτης καταγράφει τη ζημία. Η τύχη της Nestlé, της Auchan, της Lemana Pro και της FM Logistic δεν έχει ακόμη κριθεί, όμως όλες οι προηγούμενες περιπτώσεις δείχνουν προς την ίδια κατεύθυνση.

Τα διαθέσιμα στοιχεία δεν δείχνουν ακόμη αν στις τέσσερις νέες περιπτώσεις θα προσφερθεί έστω μια πώληση με έκπτωση ή αν θα ακολουθήσουν τη Fortum και την Uniper σε μια αόριστη εκκρεμότητα. Η Nestlé δήλωσε ότι «αξιολογεί τις επιπτώσεις» του διατάγματος (MarketScreener). Η Auchan δεν έχει προβεί σε δημόσιο σχόλιο. Οι εταιρείες προέρχονται από τη Γαλλία, την Ελβετία και τη Γερμανία, όμως καθεμία διαπραγματεύεται χωριστά την έξοδό της, χωρίς κοινό ευρωπαϊκό πλαίσιο για την ανάκτηση της αξίας τους.

Η πρακτική σημασία του διατάγματος είναι σαφής. Η προσωρινή διοίκηση δεν αποτελεί πλέον έκτακτη αντίδραση, αλλά εργαλείο που εφαρμόζεται συστηματικά κάθε φορά που η Μόσχα κρίνει ότι ο τυπικός τίτλος ιδιοκτησίας μιας ευρωπαϊκής εταιρείας έχει πάψει να της προσφέρει χρήσιμη διαπραγματευτική αξία.