Meridiam взема 66 %, рискът остава скрит

Френският инфраструктурен инвеститор Меридиам се договори тази седмица да купи 66 % от „Грейт сий интерконектор“ — планирания подводен електропровод между Крит и Кипър (гръцки министър-председател). Гръцкият мрежови оператор АДМИЕ запазва 34 % и техническото ръководство на проекта (Пауъргейм). Сделката дава на блокирания проект нещо, което му липсваше: частен инвеститор, готов да вложи реален капитал. Но акционерното споразумение, включително отговорът кой поема евентуалното оскъпяване, не е публикувано. При кабел за 1,9 млрд. евро, който частично ще се плаща през сметките за ток, тази липса не е детайл.

Кипър е единствената държава в ЕС, чиято електроенергийна система работи напълно изолирано от европейската мрежа (Европейска комисия). Интерконекторът би дал на острова достъп до континенталния пазар на електроенергия и би намалил зависимостта му от вносни горива. Това е политическата цел. Спорът е кой ще плати строителната сметка, ако проектът се забави или поскъпне.

Кой носи разхода

Участъкът между Крит и Кипър се оценява на 1,9 млрд. евро (Кнюз Катимерини Кипър). Около 657 млн. евро идват от Механизма за свързване на Европа — програмата на ЕС за безвъзмездно финансиране на трансгранична инфраструктура (Сайпръс мейл). Останалото трябва да дойде от собствен капитал, дълг и регулирани приходи, което означава, че потребителите плащат през мрежови такси в сметките си за ток.

Регулаторите разпределиха дългосрочната тежест 63 % за Кипър и 37 % за Гърция, с аргумента, че Кипър печели повече от края на електроенергийната си изолация (Катимерини Кипър).

От кипърските потребители се иска да плащат още преди кабелът да работи: по 25 млн. евро годишно за пет години, или общо 125 млн. евро, по време на строителството (Иефимерида). Първата вноска беше замразена, след като официални представители посочиха непълно изпълнение и спорове откъде трябва да дойдат парите (Сайпръс мейл). С други думи, Кипър вече се съпротивлява срещу плащане за кабел, който още не съществува.

Какво всъщност купуват парите на Меридиам

Меридиам ще финансира оставащите 40 % от проучванията на морското дъно — техническата стъпка, нужна за окончателното трасе на кабела — и може да възстанови на АДМИЕ 66 % от вече похарчените от оператора 251,4 млн. евро (Пауъргейм). Паралелно споразумение с френския производител на кабели Нексанс предвижда проучванията да бъдат подновени от септември (СигмаЛайв).

Това още не е финансово приключване — моментът, в който целият пакет за финансиране става правно обвързващ. Кипърският министър на енергетиката Михаел Дамянос каза, че правителството му все още чака проверката на Европейската инвестиционна банка, преди да реши дали държавата ще влезе с дялово участие (Юронюз Гърция). Както писахме при обявяването на споразумението, собствеността се променя, но решаващите финансови ангажименти тепърва предстоят. Цената на придобиването, съставът на борда, правата на вето и разпределението на риска от оскъпяване не са разкрити.

Кабелът минава през спорни води

„Лез Еко“ постави влизането на Меридиам в контекста на турския натиск, кипърските спорове и френско-гръцкото сближаване (Лез Еко). Това не е отделно от финансовия въпрос. Кораби, които правят проучвания в спорни води, могат да бъдат забавени. Забавянията вдигат разходите за изпълнители и финансиране. А непубликуваното акционерно споразумение е документът, в който трябва да пише дали увеличението ще бъде поето от частния капитал или от публично регулираните тарифи. Европейската сметна палата предупреди, че трансграничните електроенергийни проекти в ЕС продължават да се бавят дори когато политическата им логика е силна (Европейска сметна палата).

Ако проектът успее, най-много печели Кипър: изход от електроенергийната изолация към пазар, който може да подобри сигурността на доставките и да донесе по-евтин внос. Меридиам и АДМИЕ получават регулиран актив с посочена допустима възвръщаемост от 8,3 % плюс премия от 3,7 % за 17 години (Катимерини). Гръцките потребители носят по-малка пряка тежест при дял от 37 %, но вече направеният разход на АДМИЕ от 251,4 млн. евро означава, че и гръцката регулирана система има капитал в риск.

Най-ясните губещи при оскъпяване са кипърските потребители: те са от страната на 63-процентния дял и плащат строителни такси още преди по кабела да е потекъл ток. Сделката на Меридиам прави проекта по-достоверен. Не го прави по-прозрачен.