Португалският бюджет свива инвестициите с 31%

Бюджетът на Португалия за 2027 г. предвижда публични инвестиции от 9,687 млрд. евро при 14,035 млрд. евро тази година. Това е номинален спад от 31 %, тоест преди отчитането на инфлацията (CFP, ECO). Бюджетът залага и на излишък от едва 0,1 % от БВП (приложение към бюджета). Тази прогноза обаче разчита на по-бърз растеж, отколкото очаква независимият фискален надзорен орган на Португалия.

Финансовият министър Жоаким Миранда Сарменто внесе предложението в парламента на 8 октомври, но депутатите все още не са го одобрили (правителството).

Защо средствата секват

Публичните инвестиции са разходите на държавата за трайни активи като пътища, болници и училища, които тя строи или купува. В проектобюджета делът им от БВП спада от около 4,3 % на 2,8 % (приложение към бюджета).

Спадът идва след края на PRR — португалския план, финансиран от европейския Механизъм за възстановяване и устойчивост след пандемията. Този фонд отпускаше безвъзмездни средства само при изпълнение на договорени етапи, а правото на ЕС изискваше националните планове да приключат до 31 август 2026 г. (регламентът за Механизма за възстановяване и устойчивост). Лисабон обяви плана си за приключен през август, след като Брюксел преведе последното плащане (To Brief).

Инвестициите извън PRR все пак нарастват — с 6,8 % в номинално изражение, според Jornal Económico. Но те започват от по-малка база и компенсират само част от средствата по плана за възстановяване, които изчезват.

Правителството казва, че ще запълни по-голяма част от недостига, като ускори Portugal 2030 — кохезионната програма на ЕС, която финансира проекти в по-бедните региони (правителството). На хартия програмата разполага със средства. „Одобрени“ проекти са тези, за които е заделено финансиране; „изпълнени“ са тези, по които парите вече са изразходвани. Към 31 август по Portugal 2030 са одобрени проекти за около 14,3 млрд. евро, но са изразходвани едва 5 млрд. (табло с данни за Portugal 2030).

Неусвоеният остатък не е свободен бюджетен ресурс. Кохезионните средства са предназначени за конкретни региони и цели, а правилата позволяват допустимите разходи да бъдат направени до 31 декември 2029 г. (правилата за кохезионните фондове на ЕС). По-бързото усвояване може да помогне, но програмата не може просто да поеме проектите, планирани за фонда за възстановяване.

Излишък, зависим от растежа

Излишъкът от 0,1 % е прогноза, а не постигнат резултат. Правителството очаква реалният растеж на БВП — след изваждане на ефекта от инфлацията — да достигне 2,1 % през 2027 г. (приложение към бюджета). Conselho das Finanças Públicas (CFP), независимият фискален надзорен орган на Португалия, прогнозира 1,8 % (CFP). OECD очаква още по-нисък растеж — 1,7 % — в първия си Икономически обзор за 2026 г. (OECD).

CFP все пак оцени прогнозата на правителството като статистически вероятна. Предупреди обаче, че рисковете клонят към по-слаб растеж (ECO).

Растежът влияе върху приходите по конкретни канали. Осигурителните вноски, които работниците и работодателите плащат върху заплатите, се очаква да нараснат със 7,8 %, според SAPO. Бюджетът залага броят на заетите да се увеличи с 1,4 %, а възнаграждението на работник — с 4,5 %. Тези приходи зависят от заетостта и заплатите преди отчитането на инфлацията, затова по-нисък растеж на БВП сам по себе си не ги намалява. Това би станало при забавяне, което ограничи наемането или ръста на заплатите.

Съкращаването на инвестициите освобождава по-малко бюджетен ресурс, отколкото подсказва размерът му. Повечето от отпадащите разходи са били финансирани с безвъзмездни средства от ЕС, а приходите от тях също приключват. Затова по-ниските разходи до голяма степен се компенсират от по-ниски приходи, вместо да увеличат излишъка. При резерв от 0,1 % от БВП дори умерено недостигане на прогнозите за растежа или осигурителните вноски може да превърне излишъка в дефицит.

Какво депутатите още трябва да изяснят

Спадът във финансирането е ясен, но последиците за отделните проекти — не. Общите бюджетни таблици показват с колко намаляват инвестициите, но не и дали има незавършени проекти по фонда за възстановяване или как ще бъдат финансирани.

Преди окончателното гласуване финансовото министерство трябва да отговори на депутатите. Те трябва да знаят кои проекти, ако има такива, все още се нуждаят от средства и от кое бюджетно перо ще бъдат платени.

Наличните данни показват, че с края на европейските средства за възстановяване проектобюджетът рязко свива публичните инвестиции, а другите фондове компенсират само част от спада. Тесният излишък зависи от растеж, по-бърз от прогнозите на CFP и OECD. Ако растежът се доближи до техните оценки, почти не остава място за отклонение.