Фирма за RUB 10,000 поема четири гиганта

Андрей Краюшкин е назначен за генерален директор на L.E.V. Management на 10 септември 2026 г. Компанията е регистрирана в Москва през октомври 2024 г. с капитал от 10 000 рубли. Преди това Краюшкин е бил първи заместник-ръководител на миграционната дирекция към руското вътрешно министерство (Ecomhub). В прегледаните източници не се посочва кой е крайният собственик на L.E.V.

Седмица след назначението му Владимир Путин подписа указ № 661. С него руските дъщерни дружества на Nestlé, Auchan, наследника на Leroy Merlin Lemana Pro и логистичната група FM Logistic бяха поставени под временно управление на L.E.V. (TKS). Краюшкин вече гласува с акциите, назначава ръководителите и контролира бюджетите на действащи компании от френски, швейцарски и германски корпоративни групи.

Как Русия отделя собствеността от контрола

„Временното управление“ е руският правен инструмент, чрез който чуждестранната компания губи всички права, които правят собствеността ѝ полезна. Европейската компания майка остава вписана като акционер. Администраторът обаче поема правото на глас, местата в управителните органи, търговската стратегия и разпределението на печалбата (Kremlin, Consultant Plus). Акция, с която не можете да гласувате, да управлявате или да продавате, е собственост само по документи.

Указът засегна компании в различно положение. Auchan и Nestlé все още работеха в Русия (MarketScreener). Groupe Adeo беше обявила през 2023 г., че прехвърля веригата Leroy Merlin на местно управление и я преименува на Lemana Pro. FM Logistic беше направила подобно съобщение. Вписванията, цитирани в указа, обаче все още посочваха чуждестранни холдингови компании като акционери (Reuters via Investing.com). Обявеното изтегляне не се е считало за приключило.

Два прецедента, един и същ резултат

Предишните случаи на временно управление водят или до политически контролирана продажба на силно занижена цена, или до продължително изключване на собственика от контрола. Нито един европейски собственик не е излязъл от такава сделка без загуби.

Млекопреработвателният бизнес на Danone в Русия беше поставен под държавен контрол през юли 2023 г. Москва назначи племенник на Рамзан Кадиров да го управлява, а след това одобри продажба на купувач, свързан със същата политическа мрежа. Danone приключи сделката през май 2024 г. и отчете обезценки за около 1,2 млрд. евро — счетоводно намаление, което отразява разликата между стойността на руския бизнес в отчетите и сумата, която компанията е успяла да възстанови (Danone, Swissinfo).

Финландската Fortum и германската Uniper показват другия възможен изход. Техните руски дружества за производство на електроенергия остават под държавно управление. Компаниите майки са ги обезценили общо с около 1,7 млрд. евро и са престанали да ги включват в консолидираните си отчети (Fortum, EPRussia). Години по-късно нито една от тях не е възстановила средства.

Руските правила изискват одобрените купувачи да плащат не повече от пазарната стойност, намалена с поне 50%, според анализа на Rödl & Partner на задължителните правила за изтегляне (Rödl & Partner). Купувачът получава работещ бизнес на половин цена. Европейският продавач поема разликата.

Какво остава неясно

Механизмът вече е добре отработен: временното управление прехвърля контрола, руските власти определят купувача и цената, а чуждестранният собственик отписва загубата. Изходът за Nestlé, Auchan, Lemana Pro и FM Logistic все още не е решен, но всички предишни случаи сочат в една посока.

Доказателствата засега не показват дали на четирите нови цели ще бъде предложена дори продажба на занижена цена, или ще се присъединят към Fortum и Uniper в неопределено положение. Nestlé заяви, че „оценява последиците“ от указа (MarketScreener). Auchan не е коментирала публично. Засегнатите компании са от Франция, Швейцария и Германия, но всяка води преговори за излизането си поотделно. Няма обща европейска рамка, която да им помогне да възстановят стойността на активите си.

Практическото значение на указа е ясно. Временното управление вече не е извънредна мярка. То се превръща в рутинен инструмент, който Москва използва, когато прецени, че формалното право на собственост на европейската компания вече не ѝ е нужно като разменна монета.