Словакия върви към 74 % дълг

Словакия вече три пъти намалява разходи и увеличава данъци, откакто Роберт Фицо се върна на власт в края на 2023 г. Според независимия фискален надзор в страната това не е достатъчно. Траекторията на дълга сочи към равнище, което малка икономика в еврозоната, без собствена валута за обезценяване, трудно ще обърне.

Публичният дълг, тоест общото задължение на държавата, ще се повиши от 61,4 % от БВП днес до 74 % през 2029 г., ако не бъдат взети нови мерки. Годишният дефицит, разликата между държавните разходи и приходите, ще надхвърли 5 % от БВП от 2027 г. и ще стигне 5,7 % две години по-късно (Denník N, Aktuálně.cz). Това е далеч над референтния таван на ЕС от 60 % от БВП — равнището, което фискалните правила на съюза приемат като горна граница за устойчиви публични финанси (Европейска комисия).

Прогнозите са на словашкия Съвет за бюджетна отговорност, независимия орган, който проверява устойчивостта на фискалните планове на правителството. Същият анализ показва, че собствените цели на кабинета — дефицит около 4,1–4,2 % от БВП до 2028 г. — са твърде оптимистични. За да бъде затворена разликата, са нужни допълнителни мерки за около 1,2 млрд. евро през 2027 г. и още 1,0 млрд. евро през 2028 г.

Тъй като Словакия използва еврото, тя не може да обезцени собствена валута или самостоятелно да определя лихвените проценти. ЕЦБ, Европейската централна банка, води паричната политика за цялата еврозона, а не за Братислава (ЕЦБ). Така основните инструменти на правителството остават данъците и разходите. Реалният въпрос е кои домакинства, работещи, пенсионери или публични инвестиции ще поемат цената.

Спиралата, която три пакета не прекъснаха

Всеки годишен дефицит добавя нов дълг. Когато дългът расте, нарастват и лихвените плащания. Те влизат в бюджета за следващата година като разход и отново разширяват дефицита. Правителството заема още, плаща повече лихви и цикълът се затяга. Трите кръга от съкращения на разходи и увеличения на данъци са забавили този процес, но не са го обърнали (Denník N).

Всяка година отлагане прехвърля по-голяма част от бюджета от публични услуги към обслужване на дълга. Така остава по-малко пространство за здравеопазване, образование и инфраструктура. Икономическият растеж не предлага лесен изход: анализаторите очакват словашкият БВП да нарасне с около 0,8 % тази година (Startitup). Това е твърде бавно, за да може икономиката да „надрасне“ дълга си. Когато БВП, общата стойност на произведените стоки и услуги, почти не се увеличава, съотношението дълг към БВП продължава да расте дори при стабилизиране на дефицита.

Кой ще плати следващия кръг

Словакия вече е в процедурата на ЕС при прекомерен дефицит — формалният механизъм, чрез който Брюксел притиска правителствата да свалят дефицита под 3 % от БВП (Европейска комисия). Реформираните фискални правила дават на държавите повече време за постепенно намаляване на дълга, но пак изискват надежден многогодишен план (Fondation Robert Schuman). Базовият сценарий на Съвета за бюджетна отговорност показва, че Словакия още няма такъв.

Съставът на следващия пакет е по-важен от общата му стойност. Консолидация за над 1 млрд. евро може да дойде от по-високи данъци върху потреблението, които тежат най-много на домакинствата с по-ниски доходи. Може да дойде от замразяване на заплатите в публичния сектор или от промени в пенсиите, които намаляват покупателната способност на пенсионерите. Може и да дойде от орязване на инвестиции, необходими за бъдещ растеж. Всеки вариант удря различни групи. Нито един не е без цена. Досега правителството на Фицо разчиташе основно на данъчни увеличения. Оставащите възможности са политически по-трудни, защото пряко намаляват доходи или видими публични услуги.

Чешките медии разглеждат Словакия като предупреждение. Публичният дълг на Чехия е бил 44,3 % от БВП през 2025 г. срещу 61,4 % в Словакия, а дефицитът — 2,1 % срещу 4,5 % (Aktuálně.cz). Разликата е достатъчно голяма, за да тревожи Прага, но и достатъчно близка, за да покаже колко бързо могат да се влошат фискалните позиции в Централна Европа.

Проблемът на Словакия е доверието, не пазарна паника. Разходите по заемите не са скочили рязко. Но три кръга на затягане вече бяха погълнати, без да променят посоката на дълга, а всяка година без действие увеличава сметката за лихви. Следващият пакет трябва ясно да посочи кой плаща.