Мадрид проби лимита за разходи

Техниците на испанското Министерство на финансите са установили, че публичните разходи са нараснали по-бързо, отколкото позволява законовият лимит в страната. Най-голямото превишение е при централното правителство, където разходите са се увеличили с 8 % (El Mundo). Това не се вписва удобно в образа на Испания като фискално успешната история в еврозоната: силен растеж, дефицит от 2,2 % и държавен дълг от 100,7 % от БВП, които покриват ангажиментите на Мадрид към Брюксел (Hacienda). Дефицитът е доста под тавана на ЕС от 3 %. Дългът като дял от БВП намалява. Затова въпросът е защо нарушението има значение.

Причината е, че испанското фискално подобрение изглежда се крепи повече на приходите и растежа, отколкото на контрол върху разходите. Ако икономиката се забави, същата разходна траектория ще стане много по-трудна за поддържане.

Какво улавя правилото за разходите, което дефицитът не показва

Правилото за разходите работи като ограничение на скоростта. То не пита дали държавата е завършила годината с повече или по-малко пари. Пита дали разходите са нараснали по-бързо от референтен темп, обвързан със средносрочния икономически растеж. Испанската версия е част от LOEPSF, националния закон за бюджетна стабилност (BOE).

Логиката е проста: едно правителство може да изглежда предпазливо на хартия, ако данъчните постъпления скочат по време на подем. Дефицитът се свива. Дългът намалява като дял от БВП. Но ако едновременно с това разходите ускоряват, реалната фискална позиция е по-слаба, отколкото показват водещите числа. Правилото е създадено именно за да хване тази разлика. Докладът за съответствието от юни 2026 г., публикуван в собствения мониторингов портал на министерството, изглежда я е уловил (портал с доклади на Hacienda).

Неудобният детайл е, че докладът не прави лесно достъпен разрешения референтен темп. Затова знаем, че разходите са нараснали с 8 %, но все още не може да се каже с колко точно са надхвърлили лимита. Тази липса на публичен детайл е важна, защото без нея тежестта на нарушението трудно се оценява.

Това вътрешно правило е отделно от реформираната фискална рамка на ЕС, която следи „нетните разходи“ — растежа на разходите, които правителствата контролират, без ефекта от приходни решения и еднократни мерки — за целия публичен сектор (Регламент 2024/1263 в EUR-Lex, Европейска комисия). Нарушение по испанския закон не означава автоматично нарушение по правилата на ЕС. Но фискалният монитор на BBVA Research от юни 2026 г. засилва притеснението: базовият му сценарий предполага, че нетните първични разходи на Испания растат над траекторията, обещана от Мадрид на Брюксел (BBVA Research).

Централното правителство наруши собственото си правило

В бюджетните спорове в Мадрид вината за фискалните отклонения често се прехвърля върху автономните общности — силните регионални правителства на Испания. Този път техниците посочват центъра. Най-голямото превишение е при централната администрация (El Mundo, изпълнение на бюджета към май 2026 г.).

Кой печели в краткосрочен план? Самото централно правителство. То запазва пространство за разходи и може да удължава мерки за подкрепа от кризисния период, докато сочи към добрите водещи показатели. Кой рискува да плати по-късно? Ако Брюксел или инвеститорите в държавни облигации поискат по-строг контрол, корекцията обикновено пада върху министерски бюджети, публични инвестиции или трансфери към регионите и услугите (BBVA Research). Хората, които зависят от тези бюджети, поемат цената на корекция, която не са предизвикали.

Растежът купува време, не имунитет

Испания не е Франция, където дългът е около 117,5 % от БВП, а растящите лихвени разходи оставят почти никакъв марж за разходно отклонение (Le Monde, BNP Paribas). Растежът на испанския БВП дава политическо пространство. Но това пространство се стеснява, ако икономиката забави ход, приходите се изравнят, а разходните ангажименти вече са фиксирани на по-висока база.

Няколко неща остават непотвърдени. От наличните източници не е ясно дали отчетените 8 % са номинален ръст, ръст след корекция за инфлация или стойност, изчислена по специфичната законова формула за „изчислими разходи“. Не е потвърдено и дали разходи, финансирани от ЕС, или еднократни позиции са повишили числото. Докато пълният доклад за съответствието не бъде независимо прегледан, това е предупредителен сигнал, не окончателна присъда: испанският растеж носи голяма част от фискалната тежест, а одиторите току-що са го забелязали.