Europas Gaspreis von €100 trifft zuerst Fabriken

Seit die Schifffahrt durch die Straße von Hormus gestört ist, konkurrieren Europa und Asien stärker um Flüssiggas aus Tankerlieferungen. Das treibt die Preise: Der europäische Referenzpreis erreichte am Mittwochnachmittag kurzzeitig 100 EUR je Megawattstunde und lag damit rund 4 Prozent über dem vorangegangenen Handelstag. Erstmals seit 2022 wurde diese Marke wieder erreicht (Reuters). Industriebetriebe und gasabhängige Strommärkte spüren den Anstieg zuerst, die meisten Haushalte erst später.

Der Preis stammt vom niederländischen Title Transfer Facility (TTF), einem virtuellen Handelsplatz, der als Referenz für den europäischen Großhandel dient. Der betreffende Kontrakt sieht die Lieferung im November vor (ICE). Er bildet allein den Gaspreis ab; Transport, Steuern und Lieferantenmargen kommen hinzu. Die 100 EUR wurden am Mittwoch nur kurz im Handelsverlauf erreicht.

Wie eine Störung am Golf den niederländischen Gaspreis treibt

Verflüssigtes Erdgas (LNG) wird stark heruntergekühlt, damit Tanker es transportieren können. Durch die Straße von Hormus werde normalerweise rund ein Fünftel des weltweiten LNG-Handels abgewickelt, teilte ENTSOG mit, der Verband der europäischen Gasnetzbetreiber (ENTSOG). ACER, die EU-Agentur für die Zusammenarbeit der nationalen Energieregulierer, berichtete, im Sommer sei kein nennenswertes katarisches LNG in der EU angekommen (ACER).

Europa bezieht zwar direkt nur wenig Gas aus Katar, bleibt von der Verknappung aber nicht verschont. Solange Lieferungen aus dem Golf blockiert sind, bieten europäische und asiatische Käufer für dieselben flexiblen Tankerladungen. Der Preis am Handelsplatz steigt so lange, bis genügend Tanker nach Europa fahren. Käufer mit bestehenden Verträgen zahlen den dort vereinbarten Preis; dieser folgt dem Handelsplatzpreis oft nur teilweise oder mit Verzögerung.

Wie eng der Spielraum ist, zeigen die Speicherstände. Die unterirdischen Gasspeicher der EU waren am 28. Oktober zu 74,96 Prozent gefüllt, ein Jahr zuvor waren es rund 83 Prozent (GIE AGSI). Europa geht damit mit einem kleineren Puffer in den Winter.

ENTSOG hat geprüft, wie weit dieser Puffer reicht. Wenn die erwarteten LNG-Lieferungen eintreffen, werde Europa den Winter mit noch zu 29 Prozent gefüllten Speichern beenden, prognostiziert der Verband (ENTSOG). Das ließe eine Reserve für ein kaltes Frühjahr. Bei rund 20 Prozent weniger LNG sänke der verbleibende Füllstand in diesem Szenario auf 13 Prozent (ENTSOG). Die Speicher wären dann weiterhin nicht leer, der Spielraum schrumpfte jedoch deutlich. ENTSOG weist darauf hin, dass die Prüfung die Leistungsfähigkeit von Leitungen und Terminals bewertet, aber nicht vorhersagt, welche Tankerladungen tatsächlich eintreffen. Die Bundesnetzagentur stuft die Gasversorgung in Deutschland als stabil ein und das Risiko einer angespannten Versorgung als gering (Bundesnetzagentur). Die vorliegenden Daten deuten auf hohe Preise bei weiterhin gesicherter Versorgung hin.

Gleicher Großhandelspreis, unterschiedliche Rechnungen

Volle Speicher machen Gas nicht günstig. Italiens Speicher waren zu 90,88 Prozent gefüllt, die deutschen zu 61,73 Prozent (GIE AGSI); ihre nächsten Lieferungen kaufen beide Länder dennoch zum selben Handelsplatzpreis. Der größere Unterschied liegt darin, wie stark der Gaspreis auf den Strom durchschlägt.

In den täglichen Großhandelsauktionen für Strom bestimmt das teuerste Kraftwerk, das in einer bestimmten Stunde noch gebraucht wird, den Preis für diese Stunde. Häufig ist das ein Gaskraftwerk. Nach einer Schätzung der Europäischen Umweltagentur beeinflusste Gas in den ersten 16 Wochen des Jahres 2026 in 66 Prozent der untersuchten Stunden den italienischen Großhandelsstrompreis (EEA). In Italien bewegt sich der Strompreis daher eng mit dem Gaspreis. In Spanien, wo Solar- und Windenergie den Bedarf oft decken, lag der Anteil bei nur 9 Prozent (EEA). Unternehmen und Haushalte mit festen Verträgen zahlen den Auktionspreis nicht direkt; bei einer Vertragsverlängerung fließt er jedoch in die neuen Preise ein.

Auch bei Gasrechnungen kommt der Preisanstieg verzögert an. Einer Analyse der EZB zufolge schlugen Änderungen der Großhandelspreise in mehr als der Hälfte der Länder des Euroraums binnen ein bis drei Monaten auf die Endkunden durch (ECB). Festpreisverträge, regulierte Tarife und Absicherungsgeschäfte der Lieferanten, bei denen Gas im Voraus zu einem festen Preis gekauft wird, erklären, warum es in anderen Ländern länger dauert. In etwa einem Drittel der Länder vergingen sieben bis zwölf Monate, bis die höheren Preise weitergegeben wurden (ECB).

Polen zeigt, wie lange eine Regulierungsbehörde die Weitergabe hinauszögern kann. Der Haushaltsgastarif von myORLEN liegt für die erfassten Haushalte bis zum 31. Dezember 2026 bei 197,29 Złoty je Megawattstunde (URE). Industriekunden mit Verträgen, die an den Handelsplatzpreis gekoppelt sind, haben keinen solchen Puffer. Energieintensive Hersteller, etwa Chemieanlagen, die Gas als Brennstoff und als Rohstoff einsetzen, dürften den Anstieg zuerst spüren.

Der kurze Ausschlag auf 100 EUR belegt weder eine Versorgungslücke noch bereits höhere Haushaltsrechnungen. Die Szenarien von ENTSOG sprechen dafür, dass Europa den Winter auch mit geringeren LNG-Mengen bewältigen kann. Entscheidend ist, ob der Großhandelspreis monatelang auf diesem Niveau bleibt, während Absicherungen auslaufen und Tarife neu festgesetzt werden. Dann bestimmt die Vertragslage die Reihenfolge: Zuerst trifft es italienische Stromverbraucher und Fabriken mit handelsplatzgebundenen Verträgen, zuletzt polnische Haushalte mit eingefrorenem Tarif.