Lufthansa droht 10%-Bußgeld bei TAP

Portugal will 44,9 Prozent von TAP Air Portugal an eine große Airline-Gruppe verkaufen. Für Lufthansa ist das ein strategisch naheliegender Zugriff: Vorstandschef Carsten Spohr sagte, er könne das Management „heute“ übernehmen. Genau diese Bereitschaft ist rechtlich heikel. Wettbewerbsrechtler warnen, dass ein tatsächliches Eingreifen vor der Freigabe durch die Europäische Kommission als sogenanntes Gun-Jumping gelten könnte, also als faktische Übernahme vor der kartellrechtlichen Genehmigung. Nach der EU-Fusionskontrollverordnung drohen dafür Geldbußen von bis zu 10 Prozent des Jahresumsatzes (EU Merger Regulation, Art. 14).

Was „entscheidender Einfluss“ tatsächlich bedeutet

Dass Portugal formal 55,1 Prozent behalten will, schützt die Transaktion nicht automatisch vor einer intensiven Prüfung in Brüssel. Die EU-Fusionskontrolle schaut nicht nur auf Stimmrechtsquoten, sondern auf tatsächliche Kontrollrechte. Ein Käufer kann eine Fluggesellschaft auch dann beherrschen, wenn er Vetorechte über Strategie, Streckenplanung, Flotte oder Spitzenpersonal erhält. In einem solchen Fall behandelt die Kommission den Vorgang als Erwerb von Kontrolle, unabhängig davon, wie die Mehrheitsverhältnisse auf dem Papier aussehen (Commission Jurisdictional Notice, RTE/Reuters).

Portugiesische Juristen, auf die sich Lusa beruft, benennen das Risiko recht präzise: Erhielte ein Bieter vor der Kommissionsentscheidung Zugang zu Streckenerlösen, Preisdaten, Flottenplänen oder Systemen für Tarife und Sitzplatzverfügbarkeit, wäre der Wettbewerbsprozess belastet (ECO/Lusa). Für einen unterlegenen Bieter ließe sich der Schaden kaum rückgängig machen. Wer bereits von innen auf Netzentscheidungen einwirkt, hat einen Vorsprung, den spätere Auflagen nur schwer neutralisieren können.

Lufthansa gegen Air France-KLM: Was Lissabon wert ist

Spohr bezeichnete das Interesse der Lufthansa-Gruppe als „sehr groß“ und stellte den Bieterprozess als direkten Wettbewerb mit Air France-KLM dar (Reuters/MarketScreener). Der eigentliche Wert von TAP liegt im Drehkreuz Lissabon: Von dort führen wichtige Verbindungen nach Brasilien, ins portugiesischsprachige Afrika und über den Südatlantik. Wer dieses Netz kontrolliert, sichert sich eben nicht nur Marktanteile in Portugal, sondern Zugang zu Verkehrsströmen, die für europäische Netzwerk-Airlines schwer zu ersetzen sind (RTE/Reuters).

Die portugiesische Regierung hat beide Gruppen zu verbindlichen Angeboten aufgefordert, nachdem sie die ersten Vorschläge offenbar als weitgehend vergleichbar bewertet hatte (Zonebourse).

Für Spanien ist der Fall mehr als eine portugiesische Privatisierung. Iberia baut von Madrid aus ihre Lateinamerika-Kapazitäten aus, während TAPs Drehkreuz Lissabon direkt um Verkehr über den Südatlantik konkurriert (Cinco Días). Strecken, Flugzeiten und Preise entscheiden darüber, ob zusätzliche Langstreckennachfrage in Madrid oder Lissabon landet. Wenn ein Käufer diese Entscheidungen schon vor der Freigabe beeinflusst, verschieben sich Wettbewerbsverhältnisse, bevor Brüssel sie überhaupt geprüft hat.

Rettungsgeld erledigt, Kontrollfrage offen

Die Europäische Kommission bestätigte am 30. Juni, TAP habe ihre Umstrukturierungsauflagen erfüllt, darunter Vermögensverkäufe und eine Rückzahlung an den portugiesischen Staat (Observador). Damit ist die EU-Prüfung der früheren staatlichen Rettungshilfen abgeschlossen. Über die nächste Eigentümer- und Kontrollstruktur sagt das aber noch nichts aus.

Entscheidend ist nun das bislang unveröffentlichte Governance-Paket: Sitze im Verwaltungsrat, Vetorechte, Informationszugang und Befugnisse während der Übergangsphase. Dieses Paket wird darüber entscheiden, ob Portugals Verkauf als geordnete Übergabeplanung gilt oder als vorgezogene Kontrollübertragung.