RUB 10,000 kontrolliert vier Großkonzerne

Andrey Krayushkin wurde am 10. September 2026 zum Generaldirektor von L.E.V. Management bestellt. Das Unternehmen wurde im Oktober 2024 in Moskau mit einem Stammkapital von 10.000 Rubel registriert. Krayushkin war zuvor erster stellvertretender Leiter der Migrationsabteilung des russischen Innenministeriums (Ecomhub). Wer letztlich hinter L.E.V. steht, lässt sich aus den ausgewerteten Quellen nicht ableiten.

Eine Woche nach Krayushkins Ernennung unterzeichnete Wladimir Putin das Dekret Nr. 661. Damit stellte er die russischen Tochtergesellschaften von Nestlé, Auchan, Lemana Pro – dem Nachfolger von Leroy Merlin – und dem Logistikkonzern FM Logistic unter die vorläufige Verwaltung von L.E.V. (TKS). Krayushkin kann nun die Stimmrechte ausüben, Geschäftsführungen einsetzen und die Budgets operativer Gesellschaften kontrollieren, die zu französischen, schweizerischen und deutschen Unternehmensgruppen gehören.

Wie Russland Eigentum und Kontrolle voneinander trennt

Die „vorläufige Verwaltung“ ist Russlands rechtliches Instrument, um ausländischen Unternehmen jene Befugnisse zu entziehen, die Eigentum wirtschaftlich wertvoll machen. Die europäische Muttergesellschaft bleibt zwar im Gesellschafterregister eingetragen. Der Verwalter übernimmt jedoch die Stimmrechte, die Besetzung der Leitungsorgane, die Geschäftsstrategie und die Gewinnverwendung (Kremlin, Consultant Plus). Ein Anteil, über den der Eigentümer nicht abstimmen, den er nicht verwalten und den er nicht verkaufen kann, besteht damit nur noch dem Namen nach.

Das Dekret erfasst Unternehmen in unterschiedlichen Situationen. Auchan und Nestlé waren in Russland weiterhin operativ tätig (MarketScreener). Groupe Adeo hatte bereits 2023 angekündigt, seine Leroy-Merlin-Kette an ein lokales Management zu übertragen und in Lemana Pro umzubenennen. FM Logistic hatte einen vergleichbaren Schritt angekündigt. In den Eigentumsunterlagen, auf die sich das Dekret stützt, waren jedoch weiterhin ausländische Holdinggesellschaften als Anteilseigner ausgewiesen (Reuters via Investing.com). Angekündigte Rückzüge gelten in Russland eben erst dann als vollzogen, wenn die Eigentumsverhältnisse tatsächlich geändert sind.

Zwei Präzedenzfälle, dasselbe Ergebnis

Frühere Fälle vorläufiger Verwaltung mündeten entweder in einen politisch gesteuerten Verkauf zu einem erheblichen Abschlag oder in einen dauerhaften Ausschluss des ausländischen Eigentümers von der Kontrolle. Kein europäisches Unternehmen hat Russland bisher ohne substanzielle Verluste verlassen.

Das russische Molkereigeschäft von Danone wurde im Juli 2023 unter staatliche Kontrolle gestellt. Moskau setzte einen Neffen Ramsan Kadyrows an die Spitze und genehmigte anschließend den Verkauf an einen Käufer, der mit demselben politischen Netzwerk verbunden war. Danone schloss die Transaktion im Mai 2024 ab und verbuchte Wertberichtigungen von rund 1,2 Mrd. EUR. Diese spiegelten die Differenz zwischen dem bilanzierten Wert des Russlandgeschäfts und dem tatsächlich erzielten Verkaufserlös wider (Danone, Swissinfo).

Finnlands Fortum und der deutsche Konzern Uniper stehen für den anderen Weg. Ihre russischen Stromerzeugungstochtergesellschaften befinden sich weiterhin unter staatlicher Verwaltung. Die Muttergesellschaften schrieben zusammen rund 1,7 Mrd. EUR ab und rechnen die Unternehmen nicht mehr in ihre Konzernabschlüsse ein (Fortum, EPRussia). Auch Jahre später haben beide Konzerne daraus keinen Erlös erzielt.

Nach russischem Recht dürfen genehmigte Käufer höchstens den Marktwert zahlen; zugleich ist ein Abschlag von mindestens 50 Prozent vorgeschrieben, wie Rödl & Partner in einer Analyse der geltenden Ausstiegsregeln darlegt (Rödl & Partner). Der Käufer erhält damit ein laufendes Unternehmen zum halben Preis, während der europäische Verkäufer die Differenz trägt.

Was offen bleibt

Der Mechanismus ist inzwischen erprobt: Die vorläufige Verwaltung überträgt die Kontrolle, russische Behörden bestimmen Käufer und Preis, und der ausländische Eigentümer schreibt den Verlust ab. Wie es für Nestlé, Auchan, Lemana Pro und FM Logistic weitergeht, steht noch nicht fest. Die bisherigen Fälle weisen jedoch sämtlich in dieselbe Richtung.

Die bisher verfügbaren Informationen zeigen noch nicht, ob den vier neuen Zielunternehmen überhaupt ein – wenn auch vergünstigter – Verkauf angeboten wird oder ob sie wie Fortum und Uniper auf unbestimmte Zeit in einer rechtlichen und wirtschaftlichen Schwebe bleiben. Nestlé erklärte, man prüfe „die Auswirkungen“ des Dekrets (MarketScreener). Auchan hat sich öffentlich nicht geäußert. Die betroffenen Unternehmen kommen aus Frankreich, der Schweiz und Deutschland; ihren Rückzug muss jedoch jedes von ihnen einzeln verhandeln, weil ein gemeinsamer europäischer Rahmen zur Sicherung des Unternehmenswerts fehlt.

Die praktische Bedeutung des Dekrets ist eindeutig: Die vorläufige Verwaltung ist kein Ausnahmeinstrument mehr. Sie gehört inzwischen zum regulären Repertoire, wenn Moskau entscheidet, dass der formale Eigentumstitel eines europäischen Unternehmens als Verhandlungsmasse ausgedient hat.