Sofia braucht €3.8 billion fürs Haushaltsloch

Bulgarien ist dem Euro beigetreten, obwohl sich die Staatsfinanzen bereits in die falsche Richtung bewegten. Die Frühjahrsprognose der Europäischen Kommission bezifferte das Haushaltsdefizit, also die Lücke zwischen Staatsausgaben und Staatseinnahmen, auf 3,5 Prozent des BIP im Jahr 2025, 4,1 Prozent 2026 und 4,3 Prozent 2027. Damit läge Bulgarien über den gesamten Prognosezeitraum hinweg oberhalb der EU-Grenze von 3 Prozent des BIP (Bulgaria forecast, European Parliament fiscal brief). Die Juni-Zahlen sind deshalb politisch heikel: Sofia muss nun zeigen, dass die Zusagen vor dem Euro-Beitritt in einen Haushalt übersetzt werden können, dem Investoren und EU-Institutionen vertrauen.

Märkte reagieren vor den Strafen

Bis zum 15. Juni hatte die EU gegen Bulgarien keine Geldbuße verhängt. Die Kommission empfahl, ein formales Verfahren wegen eines übermäßigen Defizits zu eröffnen; der Rat musste die rechtliche Entscheidung nach den Vorarbeiten der Finanzbeamten aber noch treffen, wie aus dem Frühjahrspaket der Kommission und dem fiskalpolitischen Briefing des Parlaments vom Juni hervorgeht.

Sobald das Verfahren läuft, muss Sofia einen Korrekturplan vorlegen und nachweisen, dass es ihn umsetzt. Die Leitlinien des Rates geben die Reihenfolge vor: Prüfung, Beschluss, Empfehlung und erst dann Sanktionen, falls eine Regierung die vereinbarte Anpassung weiterhin verfehlt.

Der wirtschaftliche Druck setzt früher ein. Wer bulgarische Staatsanleihen kauft, fragt nicht zuerst nach Brüsseler Fristen, sondern danach, ob das Defizit vorübergehend ist oder bereits in Löhnen, Renten, Subventionen, Verteidigungsausgaben und schwacher Steuererhebung steckt. Wenn Investoren die Lücke als strukturell ansehen, verlangen sie höhere Zinsen. Dann verdrängt der Schuldendienst genau jene Ausgaben, die Politiker eigentlich schützen wollten.

Sofia muss den Haushalt noch schreiben

Der Rückzug der Haushaltsentwürfe für Staat, Krankenversicherung und Sozialversicherung für 2026 ließ Sofia rund um die Euro-Einführung ohne belastbaren Fiskalplan zurück. Das Parlament zog die Entwürfe nach Protesten gegen Steuer- und Beitragserhöhungen zurück, wie BNR berichtete.

Das deutlichste Kassensignal ist der Wunsch der Regierung, sich zur Aufnahme von bis zu 3,8 Mrd. EUR neuer Schulden ermächtigen zu lassen. Ein Teil soll das laufende Defizit finanzieren, ein Teil Ausgaben aus dem Aufbau- und Resilienzplan vorfinanzieren, wie BTA berichtete. Parlamentsberichte hielten zudem fest, das Finanzministerium habe seine ursprünglich vorgesehene Schuldengrenze für 2026 bereits zwischen Januar und Mai erreicht, wie Investor.bg schrieb. Das belegt noch keine Finanzierungskrise. Es zeigt aber, warum eine Defizitzahl in einer Haushaltstabelle allein nicht reicht.

Die Belastungen lassen sich klar zuordnen. Finanzminister Galab Donev sagte im Parlament, diskutiert werde unter anderem eine Senkung der Nettoausgaben um 0,5 Prozent des BIP; Gehälter, Sozialleistungen und Renten machten rund 76 Prozent der Ausgaben aus, wie BTA berichtete. Kürzungen träfen Beschäftigte des öffentlichen Dienstes, Rentner, Empfänger von Sozialleistungen und Ministerien mit schwächerem politischem Rückhalt. Höhere Einnahmen würden Haushalte und Unternehmen über Steuern oder strengere Erhebung belasten. Mehr Kreditaufnahme verschöbe die Rechnung in spätere Haushalte, weil Zinsen und Tilgung dann dauerhaft mitfinanziert werden müssen.

Die Regeln folgten Bulgarien in den Euro

Der bulgarische Fall wirkt über Sofia hinaus. Euroskeptische Parteien in Polen oder Italien können ihn als einfache Warnung nutzen, der Euro bringe fiskalische Probleme. Die Daten stützen eher eine engere Schlussfolgerung: Der Euro-Beitritt setzt Haushaltsdisziplin nicht außer Kraft.

Bulgarien wurde nach der Zustimmung des Rates im Juli 2025 zum festen Umrechnungskurs von 1,95583 Lew je Euro das 21. Mitglied der Eurozone, wie die EZB später in ihrem Wirtschaftsbericht zusammenfasste. Der Defizitpfad entsteht aus heimischen Haushaltsentscheidungen, die auf EU-Regeln treffen. Der Währungswechsel macht den Test sichtbarer, erzeugt die Lücke zwischen Ausgaben und Einnahmen aber nicht mechanisch.

Rumänien zeigt die teurere Variante desselben Glaubwürdigkeitsproblems. Rumänische Berichte bezifferten das Defizit 2025 auf 7,9 Prozent des BIP und die Projektion für 2026 auf 6,2 Prozent; zugleich wurde Rumänien als größter Defizitfall der EU beschrieben, wie Termene schrieb. Andere rumänische Berichte nannten eine Rendite zehnjähriger Staatsanleihen von nahe 7,3 Prozent, also jenen Zinssatz, den Investoren für zehnjährige Kredite verlangten, wie Gândul berichtete. Bulgarien ist nicht Rumänien. Der Übertragungsweg ist aber derselbe: Fiskalische Zweifel wandern aus den Sitzungsräumen in Löhne, Steuern, Renten, Investitionspläne und Zinslasten.

Entscheidend ist nun, wie Sofia gegensteuert. Ein glaubwürdiger Haushalt müsste zeigen, welche Maßnahmen dauerhaft wirken, welche nur einmalig helfen, wie viel aus besserer Steuererhebung kommt und wie viel aus langsameren Ausgaben oder verschobenen Investitionen. Er müsste außerdem sauber trennen zwischen Schulden zur Defizitdeckung und Schulden zur Vorfinanzierung EU-gestützter Projekte. Solange diese Tabelle fehlt, bleibt die Kernfrage, ob Sofia die fiskalische Entgleisung korrigiert oder sie in den nächsten Haushalt mitnimmt.