Francia congela pagos por la deuda

Francia debe 3,5361 billones de euros (INSEE). Su déficit anual, la diferencia entre lo que gasta el Estado y lo que ingresa, sigue por encima del 5% del PIB (FMI). Bruselas abrió el año pasado un procedimiento de déficit excesivo contra París, un expediente formal que exige un plan creíble para reconducir el gasto (Consejo). La disputa política no gira en torno a si Francia debe ajustar, sino a quién asumirá el coste.

Bruselas vigila ahora el crecimiento del gasto

Las reglas de la UE obligan a los Estados miembros a mantener el déficit por debajo del 3% del PIB y la deuda por debajo del 60% (Consejo). Francia incumple ambas referencias. El FMI sostiene que París necesita un ajuste de unos 0,8 puntos porcentuales del PIB al año hasta 2029 (FMI).

La forma en que Bruselas aplica esta disciplina ha cambiado. Con el marco fiscal reformado de la UE, el indicador central es la velocidad a la que crece el gasto público, una vez descontados los pagos de intereses, los programas financiados con fondos europeos y los costes del desempleo ligados al ciclo económico (Comisión Europea). Bruselas no dicta a París qué prestaciones debe recortar, pero sí fija un límite al crecimiento del gasto, y corresponde al Gobierno francés decidir qué se mantiene y qué se congela.

Una congelación recorta poder adquisitivo

En ese punto entra en la política francesa la llamada année blanche: un año en el que pagos que normalmente se actualizan con la inflación quedan congelados. Pensiones, prestaciones, reembolsos sanitarios, tramos del impuesto sobre la renta: todo lo indexado a los precios pasa a estar bajo revisión.

El mecanismo se entiende con una pensión mensual de 1.000 euros. Si la inflación es del 3% y la pensión se mantiene en 1.000 euros en lugar de subir a 1.030, el Estado ahorra 30 euros por persona al mes. Multiplicado por millones de perceptores, el ahorro presupuestario crece sin que nadie anuncie formalmente un «recorte». Rexecode, un instituto de análisis económico, calcula que varias congelaciones sucesivas podrían situar a Francia por debajo del umbral de déficit del 3% en 2030 (Le Figaro).

El déficit mejora porque los ciudadanos reciben menos valor real del que esperaban. Los pensionistas pierden poder adquisitivo. Los trabajadores cuyos salarios suben, pero cuyos tramos fiscales permanecen congelados, pueden pasar a tramos superiores y pagar más impuestos. La corrección parece administrativa; la pérdida es económica.

La factura sanitaria se desplaza

La medida más concreta hasta ahora afecta a la sanidad. El Gobierno ha enviado proyectos de decreto a la CNAM, la caja nacional del seguro sanitario francés, para rebajar las tasas de reembolso de algunos medicamentos, tratamientos dentales, productos sanitarios y transportes de pacientes (Le Monde). IFRAP, un laboratorio de ideas centrado en política fiscal, estima el paquete sanitario de 2027 en 2.150 millones de euros (IFRAP).

El primer ministro Sébastien Lecornu ha utilizado umbrales concretos en su explicación pública: personas que compran más de 50 cajas de medicamentos o que acuden al médico más de 24 veces al año (TF1 Info). Son decisiones de comunicación política, no condiciones de acceso ya publicadas; los decretos enviados a la CNAM se centran en las tasas de reembolso, no en topes por paciente.

Pero el coste no desaparece. Las aseguradoras sanitarias complementarias, los seguros privados que cubren la parte que no asume el Estado, advierten de que unos 1.500 millones de euros se trasladarán a ellas y, después, a sus afiliados mediante primas más altas para trabajadores, jubilados y empresas (Le Memento). El déficit público baja. El gasto sanitario de los hogares sube.

La factura de intereses devora el presupuesto

La factura anual del servicio de la deuda francesa alcanza por sí sola los 59.300 millones de euros en 2026 (AFT). BNP Paribas calcula que, si los costes de financiación se mantienen elevados, alrededor del 60% del aumento previsto del gasto en 2027 quedará absorbido por los intereses (BNP Paribas). Es dinero que no financia nuevos hospitales, profesores ni prestaciones, sino deuda acumulada en el pasado.

Los medios financieros alemanes señalan ya a Francia como un riesgo para la zona euro. El diferencial entre los costes de financiación de Francia y Alemania se ha ampliado hasta unos 80 puntos básicos, es decir, 0,8 puntos porcentuales, y los inversores tratan ahora la deuda francesa con una cautela cercana a la que aplican a la italiana (Handelsblatt, FAZ). Para un país que durante años se consideró parte del núcleo seguro de la zona euro, el cambio pesa: unos costes de financiación más altos alimentan el mismo déficit que París intenta cerrar.

Como se contó la semana pasada, el FMI advirtió a París de que sus planes de consolidación fiscal son insuficientes. El paquete sanitario es la primera respuesta concreta del Gobierno, pero 2.150 millones de euros en ahorros apenas representan una fracción de un déficit superior al 5% del PIB. El Ejecutivo de Lecornu ha puesto nombre al primer tramo del ajuste. Aún no ha precisado qué hogares y empresas soportarán el resto, bastante mayor.