Francia aún busca €24.000 millones

Francia asegura que necesita alrededor de 30.000 millones de euros en ajustes presupuestarios para impedir que el déficit aumente en 2027 (Bloomberg). A dos semanas de que se presenten los proyectos de ley, el Gobierno solo ha planteado una medida de envergadura con una cifra concreta: una reforma de las pensiones que aportaría unos 6.000 millones de euros (Le Monde). Para los otros 24.000 millones no existe una lista pública de medidas. Esa es la distancia entre el objetivo político y las actuaciones que el Ejecutivo ha sido capaz de concretar (Ministerio de Presupuestos).

Los 30.000 millones se calculan sobre un objetivo cambiante

Los 30.000 millones no representan un recorte respecto al gasto actual de Francia, sino que se calculan sobre la evolución prevista de los ingresos y los gastos en 2027 si el Gobierno no adopta ninguna medida. Las pensiones se revalorizan con los precios, el envejecimiento eleva el coste sanitario y los compromisos de defensa aumentan. Sin ajustes, las previsiones de mayo de la Comisión Europea sitúan el déficit en torno al 5,1% del PIB en 2026 y anticipan que ascenderá al 5,7% en 2027.

El primer ministro, Sébastien Lecornu, ha reconocido que el gasto en términos nominales seguirá creciendo; el propósito es que aumente menos que los precios. Aunque se ejecutara íntegramente el paquete, el déficit descendería hasta cerca del 4,75% del PIB, todavía por encima del 4% aproximado que exige la senda de reducción acordada con la UE (Comisión Europea). La Cour des comptes, el tribunal de cuentas francés, calcula que estabilizar la ratio de deuda requeriría reducir el déficit hasta alrededor del 2,8%. Los 30.000 millones ni siquiera cubrirían la mitad del camino.

El problema afecta al resto de Europa. El diferencial entre los costes de financiación de Francia y Alemania se ha ampliado hasta unos 0,94 puntos porcentuales, el nivel más alto desde 2012. Cuando los inversores desconfían de los planes fiscales de una gran economía de la zona euro, exigen intereses mayores para comprar su deuda; esa revisión del riesgo puede encarecer también la financiación de otros Estados miembros muy endeudados, cuyos bonos se comparan con las mismas referencias.

Los pensionistas asumen la única carga visible

El ministro de Presupuestos, David Amiel, afirmó que revalorizar las pensiones conforme a los precios costaría más de 6.000 millones de euros en 2027. El Gobierno estudia dos alternativas. La primera consiste en congelar las pensiones o elevarlas por debajo de la inflación y reducir, al mismo tiempo, la deducción del 10% aplicada a los ingresos por pensiones en el impuesto sobre la renta. La segunda mantendría la revalorización completa, pero eliminaría por entero esa deducción (LCP, TF1-LCI).

La diferencia tiene consecuencias concretas. Una revalorización inferior a la inflación reduce por igual el poder adquisitivo de todos los pensionistas afectados. Suprimir la deducción fiscal perjudica principalmente a quienes perciben ingresos suficientes para pagar el impuesto sobre la renta y deja al margen a los más pobres. A 14 de septiembre, no se había elegido ninguna de las dos opciones.

Más allá de las pensiones, las medidas concretas escasean. Los techos de gasto publicados contemplan un aumento de 6.400 millones de euros para defensa y subidas en varios ministerios protegidos, mientras se reducen las partidas de trabajo, agricultura y sanidad (Ministerio de Presupuestos). También se han planteado una posible prórroga del gravamen sobre los beneficios de las grandes empresas y una reforma de las cuentas de formación valorada en 300 millones de euros. Al mismo tiempo, el ministro de Economía, Roland Lescure, ha defendido ajustes de los tramos fiscales y créditos tributarios para las empresas que reducirían la recaudación, lo que estrecha todavía más el margen para completar el ajuste.

La aritmética parlamentaria es peor que la fiscal

Marine Le Pen afirmó que Agrupación Nacional rechazará las subidas de impuestos y la injusticia social contra la Francia trabajadora, mientras que el portavoz económico del partido convirtió la protección del poder adquisitivo de los pensionistas en una línea roja. Esa posición choca de frente con el único ahorro que el Gobierno ha cuantificado.

Lecornu puede recurrir al artículo 49.3 de la Constitución para sacar adelante el presupuesto sin votación: el proyecto se considera aprobado salvo que sus adversarios reúnan a 289 diputados en una moción de censura. Utilizó este procedimiento tres veces con el presupuesto de 2026 y logró mantenerse en el cargo. Michel Barnier hizo la misma maniobra en diciembre de 2024, pero su Gobierno cayó.

Los proyectos de presupuestos del Estado y de financiación de la Seguridad Social deben presentarse el 30 de septiembre. Ningún organismo independiente ha evaluado todavía el conjunto porque aún no existe un paquete de medidas que pueda someterse a examen. El FMI recomienda un ritmo anual de ajuste aproximadamente acorde con el objetivo de 30.000 millones. Pero compartir la cifra aconsejada por el FMI no basta para construir un presupuesto: Francia llega a la negociación con 24.000 millones aún sin asignar y una propuesta sobre pensiones cuestionada por un Parlamento que ya ha anunciado su rechazo.