Alemania recorta a la mitad su previsión de crecimiento para 2026 mientras sus gigantes industriales trasladan producción a China

Durante tres décadas, las fábricas alemanas empujaron buena parte del crecimiento europeo. Ese ciclo se ha cerrado. Alemania lleva más de tres años entre la contracción y el estancamiento: dos ejercicios de recesión en 2023 y 2024 (Destatis, BNP Paribas) y, después, un crecimiento tan débil que el Gobierno ha reducido a la mitad su previsión para 2026, hasta el 0,5%. El Bundesbank calcula que tres cuartas partes de la cuota exportadora perdida se deben a una caída de competitividad, no a una demanda floja de carácter pasajero. La producción de automóviles ha bajado de 5,6 millones de vehículos en 2017 a unos 4 millones en 2025 (International Banker). BASF, el gigante químico, ha cerrado plantas de amoniaco y metanol en su sede de Ludwigshafen y está construyendo en China un complejo de 10.000 millones de euros (Clean Energy Wire). Son traslados permanentes.

Dónde golpea primero el shock

Alemania representa alrededor del 29% del PIB de la zona euro. Cuando se debilita, el daño más inmediato se transmite por el comercio.

Los países de Europa Central y Oriental envían entre el 20% y el 30% de sus exportaciones a Alemania, alimentando sus fábricas con componentes (Eurostat). Cuando los fabricantes alemanes de automóviles recortan pedidos, las cadenas de montaje de la región se frenan en cuestión de semanas. La producción eslovaca de material de transporte cayó un 3% interanual en el primer trimestre de 2026 (Oficina Estadística Eslovaca). Hungría apenas logró un 0,3% de crecimiento del PIB en 2025, el dato más débil de la región, mientras Audi reducía la producción de motores (BNP Paribas).

El parón alcanza también al capital. Las empresas alemanas acumulan 148.100 millones de euros en inversión directa en Europa Central y Oriental (KPMG). Una sede alemana en modo recesión aplaza las decisiones de reinversión en sus filiales exteriores, lo que implica menos fábricas nuevas y una modernización más lenta de las ya existentes.

En el plano europeo, esto deja atrapado al banco central. El BCE, que fija los tipos de interés para los 20 países de la zona euro, afronta una división difícil de gestionar. El petróleo se ha encarecido un 84% desde diciembre de 2025 por la crisis del estrecho de Ormuz (Boletín Económico del BCE), lo que empuja la inflación al alza en toda la zona euro y bloquea por sí solo una rebaja de tipos. Pero la divergencia de crecimiento entre el norte y el sur agrava el problema: un tipo único del 2,0% asfixia a Alemania mientras apenas enfría a España y a otras economías del sur que avanzan más deprisa. El BCE mantuvo los tipos en el 2,0% en abril, sin aliviar a ninguna de las dos partes.

Ganadores por defecto

La debilidad alemana está redibujando la geografía económica de Europa. Polonia gestiona ya casi el 20% de todo el transporte por carretera de la UE (Interfax) y domina la logística centroeuropea, en parte porque la guerra de Ucrania desvió rutas comerciales del mar Negro hacia corredores terrestres polacos. Por primera vez en 25 años, hay más polacos que regresan desde Alemania que polacos que se marchan allí, atraídos por el deterioro del mercado laboral alemán y por la subida de los salarios en Polonia.

España está captando fabricantes chinos de vehículos eléctricos que quieren producir dentro de la UE y esquivar aranceles de hasta el 45,3%. Las empresas chinas comprometieron 4.200 millones de euros en inversión directa en España en 2024, el mayor volumen dirigido a un solo país de la UE. España emplea ahora a un récord de 22,1 millones de trabajadores, mientras Alemania ha perdido más de 248.000 empleos manufactureros desde 2019 (Jacobin).

Qué conviene observar

Alemania busca resquicios para endeudarse. La reforma del freno de la deuda, el límite constitucional alemán al endeudamiento, excluye ahora el gasto en defensa que supere el 1% del PIB, lo que permite al Gobierno destinar 108.000 millones de euros a defensa en 2026 (Defence Finance Monitor). Ese gasto elevará las estadísticas de PIB. Pero el material militar no aumenta la productividad industrial, y el FMI prevé que la población alemana en edad de trabajar se reduzca un 0,7% anual hasta 2030, el descenso más rápido del G7.

Los países que se benefician del tropiezo alemán arrastran sus propias fragilidades. Polonia sigue enviando casi el 30% de sus exportaciones a Alemania. Las fábricas chinas de vehículos eléctricos en España dependen de que se mantengan las barreras arancelarias de la UE. Estos modelos de crecimiento apuestan a que Alemania continúe lo bastante débil como para abrir oportunidades, pero no tanto como para arrastrar al resto. Si la industria alemana se rompe de verdad, también se debilita el mercado de consumidores con renta alta al que necesitan vender esos vehículos eléctricos fabricados en España.