Hormuz encarece la energía europea

Por el estrecho de Ormuz pasan cada día unos 20 millones de barriles de petróleo, alrededor de una quinta parte del consumo mundial (EIA). Los petroleros siguen cruzando. El problema es que cada travesía cuesta más, y ese sobrecoste ya aparece en los datos de precios europeos: la estimación preliminar de Eurostat para julio situó la energía en la zona euro un 10,0% por encima del nivel de hace un año (Eurostat). Europa afronta un golpe de asequibilidad, no una escasez de combustible.

Por qué el petróleo barato no llega al surtidor

El Brent, referencia internacional del crudo, ha caído muy por debajo de los máximos de primavera. En teoría, eso debería aliviar el precio en las gasolineras. No ha ocurrido.

Dos costes explican buena parte de la diferencia. El seguro por riesgo de guerra, la prima que pagan los armadores para navegar por zonas de conflicto, se ha disparado. Una cláusula del mercado Lloyd’s advirtió de que abonar una tasa de tránsito iraní propuesta podría dejar sin cobertura a un buque, de modo que la ruta seguiría siendo técnicamente transitable, pero quedaría fuera del comercio asegurado (GCC Freight). También se han ampliado los márgenes de refino, es decir, la diferencia entre lo que las refinerías pagan por el crudo y lo que cobran por el diésel y la gasolina. El BCE confirmó el 31 de julio que las refinerías añadieron más margen sobre unos costes del crudo ya elevados, lo que amplificó el impacto antes de que el combustible llegara al consumidor (BCE).

A eso se suman los costes de transporte y los controles para cumplir con las sanciones. En el conjunto de la UE, los carburantes para transporte privado fueron en junio un 13,7% más caros que un año antes (Eurostat). La asociación italiana de consumidores Assoutenti resumió bien la desconexión: con el Brent en niveles comparables a los de principios de marzo, el diésel en Italia seguía 0,38 euros por litro por encima del precio registrado meses antes con el mismo nivel de crudo (Assoutenti). El petróleo se abarató. La cadena que va del barril al conductor, no.

Quién paga y quién gana

Los primeros en pagar son los conductores. La organización de consumidores Codacons calculó que los automovilistas italianos gastaron 370 millones de euros más durante el primer fin de semana de desplazamientos de agosto que en 2025, con unos 22 euros adicionales por un depósito típico de diésel (ANSA). Roma respondió con una rebaja fiscal al gasóleo y un crédito tributario para los transportistas.

Después pagan los Gobiernos, mediante los ingresos fiscales a los que renuncian para amortiguar el golpe. En Irlanda, llenar un depósito de 50 litros de diésel cuesta unos 9,50 euros más que a comienzos de julio. El taoiseach, Micheál Martin, calculó que retirar la actual rebaja de 30 céntimos en los impuestos especiales llevaría el precio a unos 2,25 euros por litro (RTÉ). El ministro de Finanzas, Jack Chambers, afirmó que las rebajas podrían prorrogarse si los precios seguían altos (Irish Examiner). Cada mes de alivio resta a Dublín ingresos que podrían destinarse a vivienda o sanidad.

No todos pierden. El oleoducto croata JANAF firmó con la húngara MOL un contrato de transporte obligatorio, por el que MOL paga capacidad aunque no la utilice por completo, para mover 2,05 millones de toneladas de crudo en 2026 (HRT). Una ruta adriática hacia Europa Central gana valor cuando el transporte marítimo desde el Golfo se vuelve más arriesgado. Las refinerías con márgenes más amplios también pueden salir beneficiadas, aunque soporten un mayor riesgo por el coste de sus insumos.

Por qué los precios siguen altos pese a las reservas

Europa no se quedará sin combustible. La legislación de la UE exige reservas petroleras de emergencia equivalentes al menos a 90 días de importaciones netas (Directiva 2009/119/CE del Consejo). Los oleoductos de Arabia Saudí y Emiratos Árabes Unidos pueden desviar alrededor de 2,6 millones de barriles diarios sin pasar por Ormuz (EIA).

Las reservas de emergencia y las rutas alternativas, sin embargo, no resuelven el precio. Rystad Energy calculó que la perturbación retiró 14,5 millones de barriles diarios del mercado en su punto máximo, con huecos que las liberaciones de emergencia no llegaron a cubrir del todo (Rystad Energy). El GNL de Catar, gas natural licuado que se enfría y se transporta por barco en lugar de por gasoducto, no tiene una vía terrestre alternativa. La EIA advirtió la semana pasada de que los patrones comerciales alterados podrían no volver a los niveles previos al conflicto hasta comienzos de 2027 (EIA).

El BCE mantuvo sin cambios los tipos de interés el 23 de julio y describió los precios de la energía como «muy volátiles» y «muy por encima de los niveles previos al conflicto» (BCE). Su preocupación es si esta subida, causada por una perturbación de la oferta y no por una demanda más fuerte, queda como un salto puntual o acaba filtrándose a los salarios y al resto de costes. Otro análisis del BCE, publicado el 7 de agosto, advirtió de que las grandes sacudidas energéticas se vuelven persistentes cuando cambian la forma en que las empresas fijan precios y los trabajadores negocian sueldos (BCE).

El estrecho sigue abierto. La prima que Europa paga por utilizarlo no desaparece.