Italia prevé 21.54 mil millones más en pensiones y deuda

Se prevé que el gasto italiano en pensiones e intereses aumente en conjunto 21.540 millones de euros el próximo año, antes de que el Gobierno haya aprobado una sola medida nueva para los presupuestos (Repubblica, Il Fatto Quotidiano). La subida de los precios y el endeudamiento pasado explican ambos aumentos. El resto del presupuesto de 2027, desde las rebajas fiscales hasta las ayudas a las familias, se diseñará teniendo en cuenta esas dos partidas.

Dos partidas que aumentan por sí solas

Las cifras proceden de un plan fiscal plurianual aprobado por el Consejo de Ministros el 2 de octubre. El documento marca el rumbo de la próxima ley de presupuestos, pero no autoriza por sí mismo ningún gasto (ANSA). Por ahora, las cifras aparecen en informaciones coincidentes de la prensa, no en una tabla ministerial revisada partida por partida. Ya contamos que el plan prevé que el coste de los intereses siga aumentando durante años (To Brief).

Se prevé que los intereses de la deuda pública pasen de 96.900 millones a 103.700 millones de euros (Il Fatto Quotidiano). El ajuste lleva tiempo. Los bonos a tipo fijo ya emitidos siguen pagando los intereses pactados al colocarse; por eso, los nuevos tipos solo encarecen la deuda cuando el Tesoro emite títulos o sustituye los que vencen.

A finales de 2025, a la deuda italiana le quedaban, de media, 7,9 años hasta su vencimiento, según la Oficina Parlamentaria de Presupuestos (UPB). El plan atribuye parte de la subida del próximo año a la inflación y relaciona el aumento de los años siguientes con los mayores rendimientos de los bonos, es decir, la rentabilidad que los inversores exigen para prestar dinero al Estado (AGI).

Esos rendimientos dependen en parte de la evolución de toda la zona euro. Un análisis publicado este año por el BCE (Banco Central Europeo) concluyó que la mayor parte de la subida de los rendimientos de la deuda a diez años en la zona se debió a un cambio en las expectativas del mercado sobre los futuros tipos del BCE (ECB). El análisis abarca toda la zona euro, no solo Italia. Sí deja clara una consecuencia: cuando cambian las expectativas sobre los tipos para todos, un país con más deuda que refinanciar acaba pagando más en euros.

Las pensiones siguen otra regla: aumentan con los precios y cada subida se incorpora a la base para los pagos posteriores. La parte de la pensión que no supera cuatro veces la mínima recibe el ajuste íntegro por inflación; las cantidades superiores se revalorizan menos (Il Messaggero). El presupuesto cubre todo el coste de la inflación en las pensiones más bajas. Quienes cobran pensiones más altas asumen una parte, porque su dinero pierde poder adquisitivo.

Según se ha informado, la oficina estatal de contabilidad calcula que el ajuste de las pensiones por los precios superará los 10.000 millones de euros el próximo año, con una previsión provisional de inflación del 2,9% (Il Messaggero). Se prevé que el gasto total en pensiones aumente de 351.800 millones a 366.540 millones de euros (Repubblica). Las dos cifras responden a preguntas distintas: la primera mide cuánto cuesta actualizar las pensiones actuales según los precios; la segunda incluye también cambios en el número de pensionistas, nuevas prestaciones y pautas de jubilación. No se ha publicado un desglose que separe el efecto de la inflación del de esos otros factores.

Más endeudamiento, con condiciones

El Gobierno también ha solicitado permiso para endeudarse unos 14.000 millones de euros adicionales al año en 2027 y 2028, por encima de la senda de gasto que Italia acordó con la UE (Teleborsa, Primapagina News). El ministro de Economía, Giancarlo Giorgetti, calificó el plan de prudente dadas las dificultades del contexto (AGI). El margen adicional se reparte a partes iguales: un 0,3% del PIB para energía y otro tanto para defensa (Teleborsa).

La solicitud requiere mayoría absoluta en las dos cámaras del Parlamento (Senate). Se espera que se vote el 13 de octubre; la ley de presupuestos debería llegar hacia el día 20 (Corriere).

La parte destinada a energía está sujeta a condiciones. Las directrices de la Comisión Europea permiten contabilizar inversiones como la rehabilitación de edificios y la mejora de la eficiencia energética, pero no las ayudas para pagar las facturas domésticas (European Commission). Aunque la UE excluya ciertos gastos de sus reglas, el endeudamiento adicional y sus intereses seguirán figurando en las cuentas italianas.

El endeudamiento se vincula a gastos de energía y defensa que cumplan los requisitos, de modo que no está previsto destinarlo a pensiones ni a intereses. El resto del presupuesto aún puede ajustarse con recortes, más ingresos o traslados entre partidas. Las dos partidas crecientes identifican costes que llegan antes de cualquier decisión política, pero no anticipan por sí solas el déficit. Cuando la ley de presupuestos llegue hacia el 20 de octubre, Giorgetti tendrá que explicar al Parlamento cuánto margen queda para las rebajas fiscales y las medidas de apoyo a las familias (Corriere).