Italia logra exención energética de €6.5 billion

La Comisión Europea tiene previsto anunciar el 3 de junio que Italia podrá excluir del cálculo del déficit hasta el 0,3% del PIB anual en inversiones energéticas, unos 6.500 millones de euros entre 2026 y 2028 (Il Fatto Quotidiano). La flexibilidad no llegará mediante una norma nueva, sino integrada en la excepción para gasto en defensa que 15 Estados miembros activaron ya en julio pasado. El gasto energético, redefinido como seguridad, recibirá así un trato parecido al de tanques y tropas. El precedente pesa más que la cifra.

Cómo la energía quedó dentro de la defensa

El Pacto de Estabilidad y Crecimiento reformado, el marco que limita cuánto pueden endeudarse los gobiernos, está en vigor desde abril de 2024 y sustituyó los antiguos objetivos por una «senda de gasto neto» que fija cuánto puede aumentar el gasto público cada año. Para acomodar el rearme posterior a la invasión rusa de Ucrania, incluye una cláusula nacional de escape que permite elevar el gasto en defensa hasta el 1,5% del PIB hasta 2028 (Parlamento Europeo).

Italia no activó esa cláusula para defensa. Giorgia Meloni escribió a la presidenta de la Comisión, Ursula von der Leyen, el 17 de mayo para defender que, si las reglas presupuestarias se flexibilizan para los tanques, también deberían hacerlo para la seguridad energética. La respuesta, negociada por el vicepresidente italiano de la Comisión, Raffaele Fitto, ensancha la cláusula de defensa desde dentro: las inversiones energéticas podrán absorber hasta el 0,6% del PIB acumulado, dentro del techo existente del 1,5% (Corriere della Sera). Solo computará la inversión de capital. Quedan fuera las subvenciones y los topes de precios.

El argumento económico tiene base. La electricidad industrial en Italia se situó en 278 euros/MWh en el primer semestre de 2025, cerca de un 29% por encima de la media europea, de 216 euros/MWh (Confindustria, Eurostat). La crisis del estrecho de Ormuz amplió esa brecha. Los fabricantes italianos pagan la electricidad más cara de casi toda Europa, y ese coste se traduce directamente en pérdida de competitividad.

Quién puede llamarlo «seguridad»

El argumento económico resiste, pero la recepción política depende de quién lo plantee. Cuando Der Spiegel informó sobre la carta de Meloni, la llamó "Bettelbrief", una carta para pedir limosna. Alemania prevé para 2026 un déficit del 3,7% del PIB (Bundesfinanzministerium). El de Italia ronda el 3%. Berlín también activó la cláusula de escape para defensa y creó un fondo de infraestructuras exento de las restricciones constitucionales, en el que el Instituto ifo detectó que hasta el 95% del gasto se desviaba de su propósito declarado (WirtschaftsWoche). Nadie lo llamó limosna.

Francia, en cambio, queda fuera. Con un déficit cercano al 5% y atrapada en el procedimiento de déficit excesivo de la UE, la zona de castigo para los gobiernos que gastan de forma persistente por encima de los límites, París no puede acceder a la cláusula de defensa y, por tanto, tampoco a la subcláusula energética (El País). Francia destina unos 6.000 millones de euros a ayudas energéticas de emergencia, una cifra similar a la que cubre la derogación italiana, pero cada euro impacta directamente en su déficit (Parlons Politique).

¿Qué se excluirá después?

Los académicos del CEPR ya observan brechas entre las nuevas reglas y su aplicación práctica. Los mercados de deuda también están atentos: el diferencial entre el BTP italiano y el Bund alemán, la prima que paga Italia frente a Alemania para financiarse, pasó de 59 puntos básicos en enero a más de 100 en abril, según countryeconomy.com. No es pánico. Tampoco indiferencia.

Cada excepción añadida al marco fiscal puede defenderse por separado. Los costes energéticos italianos dañan la competitividad. El gasto en defensa necesitaba margen. Pero si la energía cabe dentro de la defensa, la inversión climática será la siguiente. Después vendrán la digitalización y la vivienda. Las reglas reformadas apenas tienen dos años y ya se reinterpretan hasta que las restricciones dejan de restringir.