Meridiam toma el 66% del cable chipriota

El inversor francés en infraestructuras Meridiam acordó esta semana comprar el 66% del Great Sea Interconnector, el cable eléctrico submarino previsto para conectar Creta con Chipre (primer ministro griego). El operador de la red griega, ADMIE, conservará el 34% y la dirección técnica del proyecto (Powergame). La operación aporta al proyecto, paralizado durante meses, algo que le faltaba: un inversor privado dispuesto a poner dinero real. Pero el pacto de accionistas, incluido el reparto de posibles sobrecostes, no se ha publicado. En un cable de 1.900 millones de euros financiado en parte a través de la factura eléctrica de los consumidores, esa ausencia pesa.

Chipre es el único Estado miembro de la UE cuya red eléctrica funciona completamente aislada del sistema europeo (Comisión Europea). La interconexión permitiría a la isla acceder al mercado eléctrico continental y reducir su dependencia del combustible importado. Ese es el objetivo político. La disputa está en quién paga la obra si el proyecto se encarece.

Quién asume el coste

El tramo entre Creta y Chipre está valorado en 1.900 millones de euros (Knews Kathimerini Cyprus). Unos 657 millones proceden del Mecanismo «Conectar Europa» de la UE, el programa de subvenciones para infraestructuras transfronterizas (Cyprus Mail). El resto deberá cubrirse con capital, deuda e ingresos regulados, lo que implica que los consumidores pagarán mediante cargos de red incluidos en la factura de la luz.

Los reguladores han repartido esa carga a largo plazo entre Chipre, con un 63%, y Grecia, con un 37%, con el argumento de que Chipre es quien más gana al poner fin a su aislamiento (Kathimerini Cyprus).

A los consumidores chipriotas también se les pide que paguen antes de que el cable funcione: 25 millones de euros al año durante cinco años, 125 millones en total, durante el periodo de construcción (Iefimerida). El primer tramo se congeló después de que las autoridades alegaran una aplicación incompleta y discrepancias sobre el origen de los fondos (Cyprus Mail). Chipre ya se resiste, por tanto, a pagar por un cable que todavía no existe.

Qué compra realmente el dinero de Meridiam

Meridiam financiará el 40% restante de los estudios del fondo marino, el paso técnico necesario para fijar la ruta del cable, y podría reembolsar a ADMIE el 66% de los 251,4 millones de euros que el operador de red ya ha desembolsado (Powergame). Un acuerdo paralelo con el fabricante francés de cables Nexans apunta a que los estudios se reanudarán en septiembre (SigmaLive).

Nada de esto equivale al cierre financiero, el momento en que todo el paquete de financiación queda comprometido legalmente. El ministro chipriota de Energía, Michael Damianos, afirmó que su Gobierno sigue esperando la diligencia debida del Banco Europeo de Inversiones antes de decidir si el Estado entrará en el capital (Euronews Greek). Como explicamos cuando se anunció el acuerdo, la propiedad ha cambiado de manos, pero los compromisos financieros decisivos siguen pendientes. No se han hecho públicos el precio de adquisición, la composición del consejo, los derechos de veto ni el reparto de los sobrecostes.

El cable atraviesa aguas disputadas

Les Echos presentó la entrada de Meridiam a partir de la presión turca, las disputas chipriotas y el alineamiento franco-griego (Les Echos). Esa dimensión no está separada del dinero. Los buques que realizan estudios en aguas disputadas pueden sufrir retrasos; los retrasos elevan los costes de contratistas y financiación; y el pacto de accionistas no publicado debería aclarar si ese aumento lo absorbe el capital privado o las tarifas públicas. El Tribunal de Cuentas Europeo ha advertido de que los proyectos eléctricos transfronterizos de la UE acumulan demoras persistentes incluso cuando su justificación política es sólida (Tribunal de Cuentas Europeo).

Si el proyecto sale adelante, Chipre será el principal beneficiario: tendrá una vía para salir del aislamiento eléctrico y conectarse a un mercado que puede mejorar la seguridad de suministro y abaratar las importaciones. Meridiam y ADMIE obtendrán un activo regulado con una rentabilidad autorizada del 8,3%, más una prima del 3,7% durante 17 años, según se ha publicado (Kathimerini). Los consumidores griegos soportan una carga directa menor, del 37%, pero el desembolso de 251,4 millones de euros de ADMIE significa que el sistema regulado griego también tiene capital en riesgo.

Los perjudicados más claros si aumentan los costes son los consumidores chipriotas, situados en el lado del 63% y obligados a pagar cargos de construcción antes de que circule un solo electrón. El acuerdo de Meridiam hace el proyecto más creíble. No lo hace más transparente.