SoftBank maquilla el retroceso francés

El noveno encuentro Choose France terminó con SoftBank anunciando que invertiría «hasta» 75.000 millones de euros en centros de datos para inteligencia artificial, lo que eleva por encima de los 100.000 millones de euros las promesas acumuladas desde 2018. Dos días antes, el instituto nacional de estadística francés había publicado una imagen menos vistosa: el PIB se contrajo un 0,1% en el primer trimestre de 2026, la primera caída desde mediados de 2020. El país que encabeza Europa en anuncios de inversión está perdiendo actividad.

Esas promesas no tienen un marcador público. En nueve cumbres se han anunciado más de 230 proyectos, pero el Gobierno nunca ha publicado una contabilidad sistemática que permita saber cuántos se han construido realmente. Algunos existen. No se sabe cuántos.

Las cifras no encajan

Francia perdió en 2025 un saldo neto de 20.000 empleos industriales. El peso de la industria manufacturera en el PIB pasó del 10% en 2017 al 9,5% en 2025. El paro volvió a subir hasta el 8,1%. Olivier Lluansi, antiguo asesor industrial del Elíseo, lo resume sin rodeos: durante la presidencia de Macron se crearon de media 15.000 empleos industriales al año, cuando habrían hecho falta unos 70.000 para hablar de una reindustrialización efectiva.

La encuesta de atractivo europeo de EY apunta en la misma dirección. Los proyectos reales de inversión extranjera directa en Francia, es decir, instalaciones construidas por empresas extranjeras, cayeron de 1.194 en 2023 a 852 en 2025, un descenso del 29% en dos años. Francia sigue en cabeza en Europa, pero la cartera se estrecha: menos operaciones y anuncios más grandes.

Los 75.000 millones de SoftBank: la letra pequeña

La promesa de SoftBank de invertir «hasta» 75.000 millones de euros marca un techo, no un compromiso cerrado. La primera fase, de 45.000 millones para 3,1 GW de capacidad en centros de datos antes de 2031, sí tiene emplazamientos y socios identificados, entre ellos EDF, la eléctrica pública francesa. La segunda, otros 30.000 millones, no tiene calendario ni plan de financiación conocido.

S&P califica a SoftBank con BB+ y perspectiva negativa, por debajo del grado de inversión. La empresa arrastra unos 123.000 millones de dólares de deuda neta y afronta vencimientos de refinanciación por 50.000 millones de dólares antes de que acabe 2026. Su balance depende en buena medida de plusvalías sobre el papel ligadas a una participación de 64.600 millones de dólares en OpenAI, una compañía no cotizada que no puede venderse con facilidad. Algunos analistas ven ahí el «viejo manual»: en 2016, Masayoshi Son, consejero delegado de SoftBank, prometió 50.000 millones de dólares en Estados Unidos junto a Donald Trump. Buena parte de ese dinero acabó en WeWork, que se hundió.

SoftBank promete al mismo tiempo 100.000 millones de dólares en Estados Unidos y 75.000 millones de euros en Francia, con el mismo balance detrás.

Quién gana y quién paga

Francia tiene una ventaja real en esta carrera: la energía nuclear. Sus 57 reactores producen electricidad barata y constante, con un precio mayorista de unos 73 dólares por MWh frente a los 100 dólares por MWh de Alemania. Para centros de datos de inteligencia artificial que necesitan suministro continuo, eso pesa más que la energía solar barata pero intermitente de España. Francia ofrece ya a grandes consumidores industriales contratos a largo plazo vinculados al coste de producción de EDF, no a los precios del mercado mayorista. Bruegel, el centro de estudios con sede en Bruselas, ha descrito estos acuerdos como la «política industrial bajo el radar» de Europa.

El problema es que los centros de datos crean pocos empleos permanentes. Investigaciones de la Brookings Institution muestran que una gran instalación suele emplear entre 50 y 400 personas una vez terminada la construcción. La obra exige mucha mano de obra; la explotación diaria, no. Con las cantidades que maneja SoftBank, una fábrica tradicional generaría bastante más empleo estable.

La demanda energética sí será tangible. El plan completo de SoftBank consumiría entre 45 y 50 TWh al año, alrededor del 10% de toda la producción eléctrica francesa. Queda por saber si la red de transporte del norte del país podrá absorber 3,1 GW de nueva demanda antes de 2031. Ni RTE, el operador de la red, ni EDF lo han aclarado públicamente.

Lo que sigue en el aire

Algunos proyectos se materializan. Orano-XTC empezó en mayo de 2026 las obras de una planta de materiales para baterías en Dunkerque, tres años después de anunciarla en Choose France. Otros se diluyen sin ruido. ACC, el mayor proyecto europeo de baterías en Francia, tuvo que recurrir a técnicos chinos para mantener en marcha su propia fábrica.

La cuestión para Europa es si este modelo, basado en grandes promesas, precios energéticos generosos, poco empleo permanente y escasa rendición pública de cuentas, constituye una estrategia industrial o una estrategia de comunicación. Mientras Francia no publique cuántos anuncios se convierten en inversiones reales, al resto de Europa solo le queda contar comunicados de prensa.