El reparto de SFR encarece Francia

Orange, Bouygues Telecom y Free firmaron el 6 de junio un acuerdo para repartirse SFR, el segundo operador móvil de Francia, por 20.350 millones de euros (Orange, CNBC). Si las autoridades lo autorizan, el mercado móvil francés pasará de cuatro operadores a tres. Portugal, España y Bélgica avanzan en sentido contrario: han incorporado un nuevo competidor que está presionando los precios a la baja. La comparación deja poco margen para la duda sobre qué modelo beneficia más al consumidor.

La deuda barata hundió al dueño de SFR

Bouygues se queda con la mayor parte de los activos, alrededor del 42%, incluida la división empresarial de SFR y 5,9 millones de clientes particulares. Free recibe RED by SFR, la marca de bajo coste, con 6 millones de clientes. Orange incorpora una porción menor y varios operadores móviles virtuales, compañías que revenden acceso a redes ajenas en lugar de desplegar las suyas propias, hasta sumar 4,9 millones de usuarios (GlobeNewsWire).

La venta se explica por la asfixia financiera del propietario de SFR. Altice France, el grupo de Patrick Drahi, acumuló unos 24.000 millones de euros de deuda durante los años en que los tipos de los bancos centrales estuvieron cerca de cero (Bloomberg, Elevenflo). Después, el BCE elevó los tipos de interés en 4,5 puntos porcentuales entre 2022 y 2023 (ECB). La deuda dejó de ser manejable. Siguió una reestructuración supervisada por los tribunales, y la mayor parte de los 20.000 millones de euros de la operación se destinará ahora a pagar a los acreedores. La compra tiene lenguaje estratégico, pero responde ante todo a una recuperación de deuda.

Los precios ya se están moviendo

Las tarifas móviles en Francia se situaron de media en 14,28 euros al mes en junio de 2026, un 9% más que un año antes, con ocho de los doce operadores subiendo precios solo en ese mes (ZoneADSL). La operación aún no se ha cerrado. Los reguladores ni siquiera han iniciado su examen formal. Aun así, el mercado ya se comporta como si la concentración estuviera descontada.

El patrón coincide con la evidencia académica. El ORECE, el organismo europeo de reguladores de telecomunicaciones, estudió anteriores fusiones de cuatro a tres operadores en Austria, Irlanda y Alemania y detectó subidas de precios de entre el 10% y el 15% en los años posteriores (BEREC). Un estudio de 2024 sobre 29 países de la OCDE concluyó que las fusiones elevan los precios y «difícilmente impulsan la inversión» (CEPR). Los informes financiados por la industria, incluidos los de organizaciones como GSMA, discrepan, aunque la fuente de financiación suele anticipar la conclusión.

Tres vecinos, tres contraejemplos

Mientras Francia se concentra, varios mercados vecinos están incorporando un cuarto operador: DIGI, de origen rumano.

En Portugal, DIGI entró en noviembre de 2024 con datos 5G ilimitados por 6 euros al mes. Ya cuenta con 905.000 servicios activos, y los precios de las telecomunicaciones en Portugal bajaron un 1,6% interanual hasta abril de 2026 (Tek Sapo).

En España, DIGI ha crecido hasta los 11,4 millones de clientes y ronda el 10% de cuota de mercado (Zona Movilidad). La anterior concentración, la fusión de Orange y MásMóvil en 2024, coincidió con una subida del 12% en los precios de la fibra (VozPopuli). Los operadores tradicionales no recortaron precios de forma permanente: recurrieron a tarifas ocultas «anti-DIGI», disponibles solo para clientes que amagaban con marcharse a DIGI (ADSLZone).

En Bélgica, DIGI debutó en diciembre de 2024 con una tarifa de 5 euros por 30 GB y llamadas ilimitadas, en un mercado donde planes comparables costaban entre 15 y 22 euros. La organización de consumidores Test-Achats calcula ahorros anuales de más de 122 euros para quienes cambien de operador (Test-Achats).

La entrada de nuevos operadores presiona los precios a la baja; la concentración tiende a empujarlos al alza.

7.000 empleos y una revisión de 18 meses

Los sindicatos franceses calculan entre 7.000 y 10.000 despidos en SFR y sus filiales (Le Monde). La garantía de empleo ofrecida por el consorcio solo llega hasta comienzos de 2029. El Gobierno francés calificó la operación de «importante y determinante», pero no asumió compromisos formales sobre los puestos de trabajo.

La compra necesita todavía el visto bueno de la autoridad francesa de competencia y de la Comisión Europea, que ya ha abierto un expediente (EC Competition Cases). El examen podría prolongarse 18 meses (PYMNTS). En anteriores operaciones de cuatro a tres operadores, Bruselas obligó a vender espectro e infraestructuras para facilitar la entrada de un nuevo competidor. En España, ese competidor fue DIGI. El mismo esquema podría aplicarse en Francia y, si ocurre, la lógica económica de la operación cambiará por completo. Si no ocurre, 45 millones de usuarios móviles franceses comprobarán cuánto cuesta tener menos competencia.