Berlin emprunte 203 milliards d’euros

Le projet de budget allemand pour 2027 prévoit 203 milliards d’euros d’emprunts nouveaux, répartis entre budget fédéral, défense et infrastructures. Berlin peut les financer. La vraie question est ce que cet effort militaire évince, en Allemagne comme chez ses voisins européens.

L’Allemagne entre dans l’ère du réarmement par la voie qu’elle connaît le mieux : une architecture budgétaire complexe, conçue pour préserver la règle tout en la contournant. Le projet de budget 2027 additionne 203 milliards d’euros de dette nouvelle, entre le budget fédéral ordinaire, un fonds pour la défense et un fonds pour les infrastructures (Tagesschau, ZEIT). Berlin emprunte encore à environ 2,98 % à dix ans, contre près de 3,68 % pour la France sur la même maturité (Boursorama). Ce différentiel dit l’essentiel : l’Allemagne peut porter cette dette plus facilement que Paris, mais elle ne peut pas empêcher que la défense passe désormais avant le reste.

Trois poches d’emprunt, un centre qui se rétrécit

La Constitution allemande contient la Schuldenbremse, le « frein à l’endettement » : une règle qui limite l’emprunt fédéral ordinaire à une fraction du PIB, une fois corrigés les effets du cycle économique. Berlin ne l’a pas abolie. Le gouvernement a choisi de faire passer les gros montants à côté du plafond. Les dépenses militaires au-delà de 1 % du PIB peuvent désormais être financées hors limite, tandis que deux fonds spéciaux empruntent séparément du budget principal (ZEIT, taz).

Le détail donne la mesure du basculement : 118,7 milliards d’euros d’emprunts dans le budget central, 54,9 milliards via le fonds d’infrastructures, 30 milliards via le fonds de la Bundeswehr (ZEIT, Reuters). Les seules dépenses de défense atteignent environ 109,8 milliards d’euros. En ajoutant l’aide à l’Ukraine et les lignes liées à la sécurité, le total approche 130 milliards (ZEIT). Ces crédits sont politiquement sanctuarisés. Les autres politiques publiques se partagent ce qui reste.

Le ministre des finances, Lars Klingbeil, a comblé un trou de 21 milliards d’euros par une coupe de 1 % dans les ministères, une hausse de la taxe sur le tabac, une nouvelle contribution sur les plastiques, une réduction des subventions aux assurances sociales et des prélèvements sur des réserves constituées avant 2019 (Deutschlandfunk). Ce dernier expédient a mobilisé 6,8 milliards d’euros, ne laissant que 3,9 milliards pour les années suivantes (Süddeutsche Zeitung). Le coussin budgétaire est presque épuisé.

Qui paie vraiment

Le premier poste du budget reste le versement fédéral au système de retraite, à environ 132 milliards d’euros (Süddeutsche Zeitung). Aucune coalition allemande ne veut ouvrir ce front. L’ajustement tombe donc sur des groupes moins puissants politiquement : ménages privés d’aides au chauffage, bénéficiaires de l’aide au développement dans les pays pauvres, ministères contraints de réduire leurs subventions. L’aide publique au développement allemande devrait tomber à 0,43 % du revenu national d’ici 2029 (DonorTracker).

Il y a aussi les intérêts. Le coût du service de la dette fédérale devrait passer de 41,9 milliards d’euros en 2027 à 80,7 milliards en 2030 (taz, Süddeutsche Zeitung). Chaque euro versé aux détenteurs d’obligations ne finance ni les chemins de fer, ni les écoles, ni de futures baisses d’impôts. BNP Paribas estime que la dette allemande pourrait atteindre 71 % du PIB en 2030, avec un rendement à dix ans autour de 3,3 % fin 2026 (BNP Paribas). L’État allemand reste solide, mais il devient durablement plus cher à faire fonctionner.

L’écart européen qui s’ouvre

L’avantage d’emprunt allemand sur la France, environ 0,7 point de rendement, signifie qu’un même euro de défense coûte plus cher à Paris qu’à Berlin. Les pays qui empruntent moins cher peuvent acheter plus vite des capacités militaires. Les autres doivent accepter un coût supérieur, couper davantage ailleurs ou attendre des financements communs européens qui risquent d’arriver trop tard. L’Italie dispose d’une ligne de prêts SAFE pouvant aller jusqu’à 14,9 milliards d’euros pour ses achats de défense, mais elle n’a pas encore signé l’accord avec la Commission (Quotidiano Nazionale). La Fondation Robert Schuman a prévenu qu’une défense bâtie uniquement sur des bilans nationaux inégaux pourrait diviser l’Europe entre ceux qui peuvent s’armer et ceux qui ne le peuvent pas (Fondation Robert Schuman).

Sur le flanc oriental, le test sera moins comptable qu’industriel et militaire : l’argent allemand se transforme-t-il en capacités européennes ? La Bundeswehr a mené un exercice en Lituanie avec 2 900 soldats, des chars et des hélicoptères de combat (Bundeswehr). Mais Berlin prévoit encore d’acheter une partie de ses armements aux États-Unis, ce qui réduit les retombées pour les chaînes d’approvisionnement européennes (RMF24).

Ce budget rend le réarmement allemand finançable. Il ne démontre pas encore que l’Allemagne construit une capacité de défense européenne, plutôt qu’une sécurité nationale renforcée pendant que ses voisins peinent à suivre.