La Bulgarie suspend ses paiements gaziers

Bulgargaz, l’entreprise publique bulgare du gaz, a obtenu un gel de quinze mois de son contrat avec le turc Botas. Sofia cesse ainsi de payer environ 512 000 euros par jour pour des capacités largement inutilisées, mais doit encore prouver que cette route peut attirer des clients.

La Bulgarie vient de gagner du temps, pas encore un modèle économique. Bulgargaz versait à Botas, selon les informations disponibles, près de 1 million de levs par jour, soit environ 512 000 euros, pour des capacités de terminaux et de gazoducs qu’elle utilisait peu. Le contrat a déjà généré 360 millions de dollars de dette et aurait exposé Sofia à 3 milliards de levs de dommages en cas de rupture unilatérale (BTA, EUAlive).

Comment un contrat de crise est devenu une facture quotidienne

L’accord remonte à janvier 2023. La Russie venait de couper la Bulgarie de son gaz livré par gazoduc, et Bulgargaz cherchait en urgence une solution de remplacement. L’entreprise a réservé un accès massif aux terminaux turcs de GNL, ces installations qui regazéifient le gaz naturel liquéfié arrivé par navire, ainsi qu’aux conduites permettant de l’acheminer jusqu’à la frontière bulgare (EUAlive). Le contrat courait jusqu’en 2035 sous une clause dite « take-or-pay » : Bulgargaz devait payer les capacités réservées, que le gaz circule ou non.

Ce type de montage se défend si l’on dispose de clients pour remplir les tuyaux. Ce n’était pas le cas. Aucun acheteur sur la route n’était prêt à absorber de tels volumes, et il n’existait pas de plateforme régionale capable de revendre les capacités excédentaires. Dans le même temps, les routes concurrentes venues de Grèce et de Croatie ciblaient déjà les mêmes clients. Les frais fixes ont continué de courir, jusqu’à former la dette reconnue ce mois-ci par le premier ministre bulgare.

Le gel conclu ce mois-ci change la mécanique financière : pendant quinze mois, Bulgargaz ne paiera que les capacités effectivement utilisées, le temps que les deux parties renégocient (Investing.com, 3e-news). Une charge fixe devient un coût variable. C’est un soulagement réel pour les comptes de Bulgargaz, mais ni la dette accumulée ni l’absence de demande confirmée ne disparaissent.

La Grèce vend déjà ce que la Bulgarie promet

Le vice-premier ministre Ivo Hristov soutient que l’accord peut encore devenir rentable si la Bulgarie s’impose comme une « porte énergétique » de l’Europe orientale (BNR). Le raisonnement est simple : le GNL entre en Turquie, traverse la Bulgarie, puis part vers la Hongrie ou la Roumanie à un prix livré, c’est-à-dire le coût final après frais de terminal, péages de transport et marge commerciale, inférieur à celui des routes concurrentes. Si les volumes suivent, les capacités finissent par se financer elles-mêmes.

La difficulté est que la Grèce a déjà transformé cette promesse en contrats. Sur son corridor gazier nord-sud, l’énergéticien Metlen a réservé 20 GWh par jour de capacité jusqu’en 2031 (Euro2day). La première enchère de long terme du corridor a rempli plus de 45 % des capacités d’exportation offertes, avec des engagements allant jusqu’en 2040 (World Energy News). Des acheteurs identifiés, des tarifs publiés, de l’argent engagé : la route turque de la Bulgarie n’a pas encore ces preuves.

Le contribuable au bout du tuyau

Le gel arrange les deux camps. Bulgargaz obtient quinze mois pour trouver des clients ou alléger ses obligations. Botas et la Turquie évitent un contentieux et préservent leur ambition de carrefour gazier régional (BNR).

Le risque, lui, reste bulgare. Bulgargaz appartient à l’État. Le premier ministre affirme que le règlement de la dette de 360 millions de dollars « ne pèsera pas » sur la Bulgarie (BTA), sans expliquer comment une entreprise publique absorbera une perte de cette taille sans la transférer ailleurs. Si les charges fixes reviennent et que la renégociation échoue, la facture réapparaîtra sous forme de soutien budgétaire, de tarifs régulés plus élevés ou d’investissements reportés. Le mécanisme est direct : quand une entreprise publique ne couvre plus ses coûts, le public finit par payer.

Les acheteurs régionaux, Hongrie comprise, ne gagneront à utiliser cette route que si le gaz renégocié coûte moins cher que les alternatives disponibles. L’intérêt de Budapest suit les prix, pas les ambitions de Sofia (24 Chasa). Pendant que la Bulgarie restructure son contrat, le corridor grec continue de signer des engagements réels.

La Bulgarie a acheté quinze mois. Elle doit désormais produire la seule preuve qui compte : une demande contractualisée à un tarif que les acheteurs accepteront de payer. Sans cela, le gel restera un report de facture, pas une stratégie énergétique.