Le câble chypriote repoussé à 2031

Le 20 octobre, le régulateur chypriote a reporté au 1er janvier 2031 l’achèvement du câble électrique vers la Grèce. ADMIE n’a toujours pas répondu à ses questions sur l’entrée de Meridiam au capital du projet, alors que les coûts imputables aux consommateurs sont déjà examinés.

Le calendrier recule d’un an, et le financement du chantier reste à préciser. Devant le Parlement, le 20 octobre, le régulateur chypriote de l’énergie a indiqué qu’ADMIE n’avait pas répondu aux questions envoyées le 26 août sur la vente envisagée d’une participation dans GSI, la société chargée du câble sous-marin. Il a déplacé la date d’achèvement prévue du 1er janvier 2030 au 1er janvier 2031 (Cyprus News Agency). ADMIE, gestionnaire du réseau électrique grec, détient GSI. Le gouvernement grec avait annoncé le 5 août que l’investisseur français Meridiam en deviendrait l’actionnaire majoritaire (gouvernement grec).

Le régulateur décide déjà quelles dépenses du câble pourront être répercutées sur les factures d’électricité. Il n’a pourtant pas vu l’accord qui préciserait combien Meridiam apportera à la construction.

Une vente a-t-elle eu lieu ?

Les régulateurs doivent d’abord établir si des actions ont changé de mains. Poly Lemonares, président de la Cyprus Energy Regulatory Authority (CERA), a expliqué aux députés qu’ADMIE détient toujours les deux licences du câble, l’une pour en être propriétaire, l’autre pour l’exploiter, et qu’aucune demande de transfert n’a été déposée (CNA). L’annonce grecque d’août ne donnait ni prix ni date de conclusion de la vente (gouvernement grec).

En septembre, une enquête de Philenews a révélé que la CERA et son homologue grecque, RAAEY, avaient écrit ensemble à ADMIE. Elles demandaient l’accord complet, voulaient savoir si des actions avaient déjà été cédées, quel prix Meridiam avait payé ou paierait, et combien chaque partie investirait dans la construction. Sans réponse, elles ne peuvent apprécier l’opération.

Leur décision dépend aussi des règles qu’elles ont fixées. GSI construit et finance le câble dans le cadre d’une concession, un contrat que lui a confié ADMIE. Selon une décision de 2024, les deux régulateurs doivent approuver cette concession avant qu’un investisseur extérieur n’acquière GSI ; ADMIE doit conserver l’entière maîtrise du projet et en rester responsable (décision CERA 284/2024). Un actionnaire majoritaire s’attend normalement à diriger sa société. Seul l’accord montrera comment la participation de Meridiam peut coexister avec le contrôle qu’ADMIE est tenu de garder.

Le financement soulève une autre question. Meridiam doit acquérir 66 % des actions de GSI (CNA), mais cette part du capital ne dit pas quelle part des travaux il paiera. Aucun document publié ne précise le montant de fonds propres que Meridiam apportera, c’est-à-dire l’argent investi par les actionnaires en échange de leurs parts. Le projet compte aussi sur un soutien de l’UE et, en août, la Banque européenne d’investissement n’avait toujours pas statué sur un prêt (Euronews).

Pourquoi le câble prend du retard

La cause la plus claire se trouve sur le tracé sous-marin : ADMIE n’a pas achevé les relevés du fond marin. Il n’a pas non plus émis le Full Notice to Proceed, l’ordre qui déclenche la suite de son contrat avec le fabricant français de câbles Nexans (états financiers intermédiaires d’ADMIE). Le 15 octobre, Nexans a demandé en Grèce les autorisations nécessaires à la reprise des relevés (Reuters), dans des eaux où la Turquie a contesté à deux reprises les avis annonçant ces opérations (To Brief).

Qui paiera ?

Les consommateurs paieront par leurs factures d’électricité. Les dépenses de construction approuvées sont réparties à 63 % pour Chypre et 37 % pour la Grèce. Chaque pays récupère sa part au moyen des frais de réseau, la part de la facture qui finance les lignes et les câbles plutôt que l’électricité consommée (décision CERA 284/2024).

La CERA vérifie les dépenses avant de les accepter. ADMIE lui a demandé de reconnaître environ 302 millions d’euros de coûts ; elle n’en a retenu que 82 millions d’euros, suffisamment justifiés (décision CERA 280/2025).

L’attente renchérit la facture. Les dépenses approuvées qui n’ont pas encore été facturées aux consommateurs produisent un rendement financier de 8,3 % jusqu’à leur recouvrement (décision CERA 280/2025). Ce rendement indemnise ADMIE pour le délai et sera payé par les consommateurs dans les mêmes frais de réseau. Plus le recouvrement tarde, plus la somme à payer augmente. En octobre, la CERA disait toujours ne pas pouvoir estimer le coût final du câble (Philenews).

Le contribuable chypriote supporte un risque distinct. Chypre prévoit de verser 25 millions d’euros par an sur le budget de l’État, le premier paiement étant dû dès que la Grèce émettra un NAVTEX, avis maritime permettant la reprise des relevés (Politis). Cette somme proviendra des impôts, pas des factures d’électricité. Le ministre de l’Énergie, Michalis Damianos, affirme que les ménages ne paieront pas par leurs factures si le courant n’arrive jamais, mais reconnaît que le Trésor pourrait perdre de l’argent si le projet échoue (Politis).

Les régulateurs déterminent déjà quelles dépenses les consommateurs devront assumer et vérifient les chiffres d’ADMIE au fur et à mesure. ADMIE ne leur a toujours pas indiqué combien Meridiam investirait dans la construction. L’absence de réponse ne signifie pas que l’opération a échoué. Tant qu’ADMIE ne transmettra pas l’accord, seuls ses signataires sauront si Meridiam apporte de l’argent au chantier ou simplement un nouveau nom au registre des actionnaires.