France: gel social contre €3.5tn de dette

Avec une dette de 3 536,1 milliards d’euros et un déficit supérieur à 5 % du PIB, la France entre dans la phase concrète de l’ajustement budgétaire. Le gel des prestations et les économies de santé réduisent la dépense publique, mais transfèrent le coût vers les ménages.

La France ne débat plus vraiment de l’existence de l’effort budgétaire. Sous procédure européenne pour déficit excessif depuis l’an dernier, Paris doit présenter une trajectoire crédible de retour à l’ordre budgétaire (Conseil). Le pays doit 3 536,1 milliards d’euros (Insee) et son déficit annuel, c’est-à-dire l’écart entre les dépenses et les recettes publiques, reste au-dessus de 5 % du PIB (FMI). La vraie bataille porte désormais sur la répartition de l’effort : retraités, salariés, assurés, entreprises ou contribuables.

Bruxelles surveille désormais la croissance des dépenses

Les règles européennes imposent aux États membres de maintenir leur déficit sous 3 % du PIB et leur dette sous 60 % (Conseil). La France enfreint les deux critères. Selon le FMI, Paris devrait resserrer sa politique budgétaire d’environ 0,8 point de PIB par an jusqu’en 2029 (FMI).

Le mécanisme de surveillance a changé. Dans le nouveau cadre budgétaire européen, Bruxelles regarde surtout la vitesse de progression de la dépense publique, une fois retirés les intérêts de la dette, les programmes financés par l’Union européenne et les dépenses de chômage liées au cycle économique (Commission européenne). La Commission ne dicte pas à Paris quelle prestation réduire. Elle fixe une limite de vitesse, et le gouvernement français choisit ensuite ce qui continue d’augmenter, ce qui ralentit et ce qui sera gelé.

Le gel rogne le pouvoir d’achat

C’est dans ce cadre que l’« année blanche » s’installe dans le débat français. L’expression désigne une année où des versements normalement indexés sur l’inflation restent inchangés. Retraites, prestations sociales, remboursements de santé, barèmes fiscaux : tout ce qui suit les prix devient une cible possible.

Le mécanisme est simple. Pour une pension mensuelle de 1 000 euros, une inflation à 3 % devrait porter le versement à 1 030 euros. Si la pension reste à 1 000 euros, l’État économise 30 euros par mois et par personne. Multiplié par des millions de bénéficiaires, le gain budgétaire devient massif, sans qu’aucune baisse nominale ne soit annoncée. Rexecode, institut d’études économiques, estime qu’une succession d’années blanches pourrait ramener la France sous le seuil de 3 % de déficit d’ici 2030 (Le Figaro).

L’amélioration du déficit vient donc d’une perte de valeur réelle. Les retraités reçoivent moins que ce que l’indexation leur aurait garanti. Les salariés dont les revenus progressent, mais dont les tranches d’imposition restent figées, peuvent basculer dans des tranches plus élevées et payer davantage. La mesure a l’apparence d’un réglage administratif. Son effet est bien économique.

La facture de santé se déplace

La santé constitue, pour l’instant, le volet le plus concret. Le gouvernement a transmis à la CNAM, la Caisse nationale d’assurance maladie, des projets de décrets réduisant les taux de remboursement de certains médicaments, soins dentaires, dispositifs médicaux et transports sanitaires (Le Monde). L’IFRAP, cercle de réflexion spécialisé dans les finances publiques, chiffre le paquet santé 2027 à 2,15 milliards d’euros (IFRAP).

Le premier ministre Sébastien Lecornu a, dans sa communication, mis en avant des seuils parlants : les personnes achetant plus de 50 boîtes de médicaments ou consultant un médecin plus de 24 fois par an (TF1 Info). Ces seuils relèvent du cadrage politique plus que d’un critère réglementaire publié. Les projets transmis à la CNAM portent sur les taux de remboursement, pas sur des plafonds individuels de recours aux soins.

La dépense ne disparaît pourtant pas. Les complémentaires santé, qui couvrent une partie de ce que l’assurance maladie ne rembourse pas, préviennent qu’environ 1,5 milliard d’euros pourrait être transféré vers elles, puis vers leurs adhérents par des cotisations plus élevées pour les salariés, les retraités et les employeurs (Le Mémento). Le déficit de l’État recule. La facture de santé des ménages augmente.

Les intérêts mangent le budget

La seule charge de la dette française atteint 59,3 milliards d’euros en 2026 (AFT). BNP Paribas estime que, si les coûts d’emprunt restent élevés, environ 60 % de la hausse prévue des dépenses en 2027 sera absorbée par les intérêts (BNP Paribas). Cet argent ne finance ni hôpitaux, ni enseignants, ni prestations nouvelles. Il rémunère les emprunts passés.

La presse financière allemande signale désormais la France comme un risque pour la zone euro. L’écart entre les taux d’emprunt français et allemands s’est élargi autour de 80 points de base, soit 0,8 point de pourcentage, et les investisseurs traitent presque la dette française avec la même prudence que la dette italienne (Handelsblatt, FAZ). Pour un pays longtemps rangé dans le noyau sûr de la zone euro, aux côtés de l’Allemagne, le déplacement est lourd : plus les marchés exigent une prime, plus la charge d’intérêts aggrave le déficit que Paris cherche à réduire.

Comme nous l’indiquions la semaine dernière, le FMI juge insuffisante la trajectoire de consolidation française. Le paquet santé constitue la première réponse tangible du gouvernement. Mais 2,15 milliards d’euros d’économies restent une fraction d’un déficit supérieur à 5 % du PIB. Le gouvernement Lecornu a identifié une première ligne d’effort. Il n’a pas encore nommé les ménages et les entreprises qui porteront le reste.