Hormuz pousse le pétrole au-delà de $90

Un projectile a touché lundi le pétrolier koweïtien Kaifan près d'Oman, poussant le Brent au-dessus de 90 dollars. Pour l'Europe, le choc passe moins par une pénurie immédiate que par le fret, l'assurance et les prix de référence du gaz et de l'électricité.

Le détroit d'Ormuz rappelle à l'Europe une contrainte simple : depuis la rupture avec le gaz russe, sa sécurité énergétique dépend davantage de routes maritimes qu'elle ne contrôle pas. L'attaque contre le Kaifan, dont l'équipage a abandonné le navire, intervient après un mois d'escalade entre les États-Unis et l'Iran autour de ce passage par lequel transitent environ 20 millions de barils de pétrole par jour et près d'un cinquième du commerce mondial de GNL, le gaz naturel liquéfié transporté par méthanier (OilPrice, EIA). Pour les consommateurs européens, le dommage ne vient pas encore de barils manquants. Il vient de voyages plus chers, de primes de risque plus élevées et de prix de référence qui se répercutent sur le gaz, l'électricité et les carburants.

Du détroit à la facture

L'Europe n'a pas besoin d'importer directement du pétrole iranien pour payer la crise. L'assurance contre les risques de guerre pour un seul passage par Ormuz est passée d'environ 0,125 % à jusqu'à 1 % de la valeur de la coque d'un navire, tandis que les tarifs des très grands pétroliers auraient à peu près quadruplé (Eightx, LMA). Les navires continuent de circuler, mais chaque traversée se renégocie à un autre prix.

Ce mécanisme est plus discret qu'un embargo, mais il est déjà opérant. Les surcoûts de fret et d'assurance entrent dans le prix rendu au port du pétrole brut, du GNL et des produits raffinés. Une rupture physique commence lorsque les cargaisons cessent de partir ; le choc de coût, lui, précède la pénurie.

Des stocks trop bas au mauvais moment

Le calendrier aggrave l'effet. À la mi-juillet, les stockages de gaz de l'UE étaient remplis à peu près à moitié, loin de l'objectif de 90 % que les États membres doivent atteindre d'ici au 1er novembre au titre de la réglementation européenne (Gas Outlook, European Commission). L'ACER, le régulateur européen de l'énergie, a prévenu que l'Europe pourrait devoir importer environ 13 % de GNL de plus que l'an dernier pour tenir cette échéance (Enerdata).

Un choc dans le Golfe pendant la saison de remplissage oblige donc les acheteurs européens à payer davantage pour attirer des cargaisons de remplacement. Le TTF néerlandais, principal indice européen du gaz, transforme cette concurrence mondiale en prix de contrat, puis en factures. C'est le cœur du problème : le marché européen peut être approvisionné tout en devenant beaucoup plus cher.

La transmission se voit déjà en Allemagne. Le BDEW, l'association allemande du secteur énergétique, indiquait le 18 juillet un prix spot du gaz à 57,8 €/MWh, un prix moyen de l'électricité sur trente jours à 113 €/MWh et des stockages nationaux remplis à seulement 45,2 % (BDEW). En Italie, où le gaz produit environ 45 % de l'électricité et fixe souvent le prix marginal du marché, une hausse de l'indice gazier devient vite une hausse de la facture d'électricité pour des ménages qui n'ont jamais eu à penser aux routes des pétroliers (ANSA).

Les terminaux sécurisent l'offre, pas le prix

Certains pays paraissent mieux protégés. L'Espagne tire 34 % de son gaz d'Algérie via le gazoduc Medgaz, qui contourne entièrement Ormuz, et dispose du plus grand parc européen de terminaux de regazéification, avec sept installations (El Mundo). Mais son propre indice gazier se traitait déjà avec une prime par rapport au TTF, sous l'effet d'une disponibilité tendue du GNL et de la demande liée à la vague de chaleur (S&P Global). Les gazoducs et les terminaux aident à recevoir l'énergie. Ils n'empêchent pas les prix de référence de monter.

La Grèce montre aussi que les gains et les coûts d'une crise maritime ne tombent pas sur les mêmes acteurs. Deux pétroliers détenus par des armateurs grecs ont été touchés dans la zone d'Ormuz (Kathimerini). Plus largement, l'économie grecque a tiré 25,4 % de ses importations de produits énergétiques des pays du Golfe entre 2023 et 2025, soit près de quatre fois la moyenne européenne de 6,6 %, selon une analyse citée par OT. Les armateurs grecs peuvent profiter de taux de fret plus élevés ; les consommateurs grecs paient davantage leur carburant et leur électricité.

Depuis trois ans, l'Europe a remplacé une partie du gaz russe acheminé par gazoduc par du GNL maritime, des flux norvégiens et des gazoducs nord-africains (Bruegel). Ce basculement a réduit le levier de Moscou, mais il a déplacé la vulnérabilité vers les couloirs maritimes, les marchés de l'assurance et la concurrence mondiale pour les cargaisons. Ce sont précisément ces canaux qui font aujourd'hui remonter Ormuz jusqu'aux factures européennes.

Les gouvernements nationaux gardent la main sur les aides aux ménages et peuvent coordonner des libérations de pétrole d'urgence via l'AIE, l'Agence internationale de l'énergie, qui mutualise des réserves stratégiques entre grandes économies avancées. L'UE fixe des objectifs de stockage, mais elle ne fixe pas le prix payé par les consommateurs : chaque État décide quelle part du choc il absorbe et quelle part il laisse passer. Une pénurie physique reste peu probable si la perturbation demeure brève. Mais l'Europe remplit ses réserves à des prix de crise, et aucun gouvernement n'a encore dit clairement qui paiera lorsque le tampon tiendra, mais que la facture bondira.