Hormuz fermé, pétrole à $93

L’Iran a déclaré le détroit d’Ormuz fermé au commerce maritime le 11 juin, après de nouvelles frappes américaines. Le Brent frôle 93 dollars le baril. L’Europe ne manque pas encore de gaz, mais elle paie déjà plus cher une énergie qu’elle ne maîtrise pas.

Le choc énergétique européen ne prend pas d’abord la forme d’une pénurie. Il passe par le prix du cargo marginal, celui que l’acheteur le plus inquiet accepte de payer pour sécuriser sa livraison.

La guerre mondiale des enchères

Le détroit d’Ormuz voit normalement passer environ 20 millions de barils de pétrole par jour, soit près d’un quart du commerce maritime mondial de brut (EIA). Le Qatar, dont le GNL sort par ce passage, a fourni environ 8,2 % des importations européennes de GNL en 2025 (S&P Global). Cette part modeste sous-estime l’effet réel : quand le GNL du Golfe manque en Asie, les acheteurs asiatiques et européens se disputent les cargaisons restantes. Le prix du dernier cargo disponible devient alors le prix de référence pour tous.

Le TTF, l’indice gazier européen de référence, a atteint 14,80 dollars/MMBtu sur la semaine close le 24 avril, soit 35 % au-dessus des niveaux antérieurs à la fermeture (EIA). Ormuz n’a pas besoin d’être hermétiquement fermé pour produire cet effet. Il suffit que le risque soit assez élevé pour que les armateurs évitent la zone ou exigent une prime.

Les données de la Lloyd’s Market Association montrent l’ampleur du recul. Depuis début mars, seuls 111 transits de navires cargo ont été enregistrés, dont plus de 60 % auraient un lien iranien ou auraient obtenu un accord négocié pour passer (LMA). Le détroit fonctionne désormais comme un corridor dégradé : l’assurance, la menace militaire et le consentement politique déterminent qui circule et qui attend.

Le marché s’est déjà réorganisé. De mars à mai, la part américaine dans les importations européennes de GNL est passée de 56 % à 60 %. Les livraisons norvégiennes de GNL vers l’UE ont bondi de 84 % sur un an. Le GNL russe, lui, a augmenté de 25 % (Euronews). L’Europe trouve encore du gaz, mais plus cher, et parfois auprès de fournisseurs dont elle voulait précisément réduire la place.

Les stocks d’urgence ne couvrent pas les prix

La Commission européenne impose un remplissage des stockages de gaz à 90 % avant l’hiver (Commission). Début juin, ICIS avertissait que, si le rythme d’injection restait faible, les stocks européens n’atteindraient qu’environ 73 % en novembre, bien en dessous de l’objectif au début de la saison de chauffe (ICIS). Le règlement européen sur la sécurité d’approvisionnement en gaz organise la solidarité entre États membres et protège les ménages en cas de rupture, mais il ne crée pas des cargaisons de GNL inexistantes (EUR-Lex).

Pour le pétrole, le droit européen impose 90 jours de stocks d’urgence, et l’AIE peut coordonner des libérations. Ces amortisseurs comptent pour la sécurité physique de l’approvisionnement. Ils ne neutralisent pas la hausse du prix mondial.

Un document de stratégie de crise publié par la Commission ce printemps résumait le problème de fond : 57 % de l’énergie consommée dans l’UE provient encore de combustibles fossiles importés, et le bloc a déjà absorbé 24 milliards d’euros de surcoûts d’importation énergétique depuis mars (AccelerateEU).

Deux réponses politiques, une même facture

Les États membres paient tous le même prix mondial, mais leurs réponses politiques divergent. Le ministre italien des affaires étrangères, Antonio Tajani, a exclu toute mission militaire unilatérale, jugeant qu’un déploiement nécessiterait un mandat de l’UE ou de l’ONU ainsi qu’un nouveau feu vert du Parlement (Adnkronos). En Espagne, la Banco de España décrit l’impact économique de la guerre comme « contenu » dans son scénario central, mais son scénario défavorable retient un Brent à 145 dollars et une inflation à 6,8 % (Cadena SER). Le ministre espagnol des affaires étrangères, José Manuel Albares, a parallèlement plaidé pour la négociation plutôt que pour l’action militaire (La Moncloa).

L’écart entre le scénario rassurant et le scénario brutal dit surtout l’incertitude des gouvernements européens. Le point faible est partout le même : aucun exécutif n’a publié de tableau clair indiquant quels cargos, contrats, terminaux et niveaux de stockage dépendent des flux du Golfe. Le débat politique repose sur des scénarios et des messages de calme, tandis que les données fines restent chez les traders.

Sans cette transparence, les citoyens européens ne peuvent pas distinguer correctement une crise d’approvisionnement, un choc de prix et un problème de sécurité maritime qui réorganise surtout le marché mondial. Les éléments disponibles montrent déjà un choc de prix. Reste à savoir si la saison de remplissage des stocks comblera l’écart avant que la diplomatie ne rouvre durablement Ormuz.