L’Italie réclame 29 milliards d’emprunt

Rome veut pouvoir emprunter près de 29 milliards d’euros de plus en 2027 et 2028 pour financer des projets liés à l’énergie et à la défense. Le Parlement italien et les ministres des finances de l’UE doivent encore donner leur accord ; la dette et les intérêts resteront à la charge de l’État.

Le gouvernement italien demande l’autorisation d’emprunter jusqu’à environ 29 milliards d’euros de plus que ne le prévoit sa trajectoire budgétaire pour 2027 et 2028, afin de financer des projets de défense et d’énergie (Teleborsa, ANSA). Rien n’a encore été dépensé : le Parlement et les ministres des finances de l’UE doivent tous deux donner leur accord. Même après ce feu vert, Rome devra emprunter chaque euro et en payer les intérêts.

Le 2 octobre, le Conseil des ministres a demandé une marge équivalant à 0,3 % du PIB — la valeur de la production annuelle du pays — pour l’énergie et autant pour la défense, chaque année, soit environ quatorze milliards d’euros par an (AGI). Le ministre de l’Économie et des Finances, Giancarlo Giorgetti, envisageait d’abord une enveloppe d’environ 36 milliards d’euros (Teleborsa).

Toute la baisse porte sur la défense. Giorgetti prévoyait une marge d’emprunt de 0,6 % du PIB pour ce secteur en 2028 ; la demande la ramène à 0,3 %, soit environ 7 milliards d’euros de moins (Primapagina News). Il a présenté ce plan comme une réponse prudente à une situation économique et internationale complexe (AGI). Aucun document publié ne précise si ce choix tient aux équilibres de coalition, au coût de l’emprunt ou aux exigences de Bruxelles. Il intervient après la décision prise par Rome en août de réclamer moins que sa part entière des prêts européens pour la défense (To Brief).

Ce que l’emprunt supplémentaire change à la dette

La dette italienne est rapportée au PIB exprimé en euros courants. Le ratio dépend donc de la croissance nominale, inflation comprise, mais aussi du coût des intérêts et du déficit annuel, c’est-à-dire l’écart entre les dépenses et les recettes. Les prévisions du gouvernement offrent peu de soutien du côté de la croissance réelle, une fois l’inflation retranchée : 1 % en 2026 et 0,8 % en 2027 (La Repubblica, ANSA).

Avec une croissance aussi faible, l’économie compensera difficilement les nouveaux emprunts. Les articles de presse divergent légèrement sur le point haut de la dette et les tableaux officiels ne sont pas encore publiés. Selon l’un des comptes rendus, elle atteindrait 138,4 % du PIB en 2027 (Sky TG24).

Qui doit donner son feu vert

La Constitution italienne impose une majorité absolue dans chacune des deux chambres pour autoriser le gouvernement à dépasser ses objectifs d’emprunt habituels en circonstances exceptionnelles (Senato). Bruxelles statue séparément : les règles de l’UE permettent de dépasser temporairement la trajectoire de dépenses convenue, mais seulement si les ministres des finances approuvent une recommandation de la Commission européenne (EUR-Lex).

Cette autorisation pèsera sur l’évaluation de l’Italie au regard des règles européennes. Le pays reste soumis à la procédure de déficit excessif, qui vise les États dont le déficit dépasse 3 % du PIB, après avoir affiché 3,1 % en 2025 (Pagella Politica). Giorgetti a lui-même présenté un déficit de 3,5 % pour 2027 (Adnkronos).

Il soutient que si Bruxelles neutralise les 0,6 point de PIB de dépenses autorisées pour la défense et l’énergie, le déficit pris en compte passerait sous les 3 % (La Repubblica). Le calcul européen changerait, pas les comptes de l’État : le déficit enregistré resterait le même, et le Trésor devrait toujours financer l’emprunt et ses intérêts.

Isoler les bâtiments ne paiera pas les factures de cet hiver

La part destinée à l’énergie est strictement encadrée. Les orientations de la Commission la réservent aux dépenses de résilience et de transition, comme la rénovation des bâtiments et l’amélioration de leur efficacité énergétique. Elles excluent les baisses de taxes sur les carburants, le blocage des prix et les aides directes aux factures d’énergie (Build Up).

Le Conseil des ministres n’a pas précisé qui recevrait l’argent. Au vu de ces orientations, les premiers bénéficiaires probables seraient ceux qui peuvent réaliser les travaux : les propriétaires, les entreprises du bâtiment qu’ils mandatent et les sociétés disposant des fonds nécessaires pour investir dans des équipements. Les locataires et les ménages qui peinent à payer leurs factures cet hiver auraient besoin d’une aide distincte, financée selon les règles ordinaires.

Le projet de loi de finances, qui précisera les recettes fiscales et les dépenses, est attendu vers le 20 octobre (Corriere della Sera). Il montrera comment Rome répartit la marge destinée à l’énergie entre les logements, les entreprises et les bâtiments publics.

Si Bruxelles donne son feu vert, l’Italie obtiendra le droit de dépenser, pas des fonds. Les travaux d’isolation et les nouveaux équipements seraient payés par l’emprunt, dont les intérêts pèseraient sur les contribuables italiens ; cette enveloppe énergétique ne peut pas réduire la facture des ménages dès cet hiver.