MOL veut sortir Gazprom Neft de NIS

La Serbie a signé le 16 juin un accord d’actionnaires avec le hongrois MOL pour reprendre le contrôle opérationnel de NIS, qui exploite l’unique raffinerie du pays. Mais le montage dépend encore de Gazprom Neft et du feu vert américain, à deux semaines de l’expiration de la licence actuelle.

Le dossier NIS se joue moins à Belgrade qu’entre Moscou et Washington. L’accord signé avec MOL redessine la gouvernance de Naftna Industrija Srbije, le groupe pétrolier dominant en Serbie, mais il ne produit aucun effet tant que Gazprom Neft n’a pas accepté de vendre sa participation de contrôle et que l’OFAC, l’Office of Foreign Assets Control du Trésor américain chargé d’appliquer les sanctions, n’a pas validé le transfert (MOL/BSE PDF, Balkan Green Energy News). Autrement dit : la Serbie a un plan de gouvernance pour une entreprise qui compte encore des actionnaires russes, dépend encore d’une autorisation américaine pour acheter du brut, et fait tourner la seule raffinerie du pays. La licence américaine d’exploitation expire le 1er juillet.

Pančevo : une raffinerie, aucun plan B

NIS pèse dans l’économie serbe à cause de Pančevo. La raffinerie, située près de Belgrade, traite environ 4,8 millions de tonnes de brut par an et reste la seule du pays (Focus, NIS). Les estimations donnent à NIS entre 80 % et 95 % du marché serbe des carburants (EnergyNews.pro, Večernji list). Que l’on retienne le bas ou le haut de la fourchette, la conclusion est la même : si Pančevo s’arrête, la Serbie n’a pas de substitut domestique.

Gazprom Neft détient 44,85 % de NIS, Gazprom 11,30 % supplémentaires, tandis que l’État serbe possède environ 29,87 % du capital (BTA). Cette structure place l’entreprise sous contrôle russe et expose ses partenaires aux sanctions américaines. Banques, fournisseurs de brut, assureurs et prestataires prennent donc un risque juridique s’ils traitent avec NIS sans autorisation explicite des États-Unis (BizSrbija).

Cette autorisation passe par des licences temporaires. NIS dispose d’une licence d’exploitation prolongée jusqu’au 1er juillet (Marketscreener/Reuters). MOL bénéficie de son côté d’une licence distincte pour poursuivre les discussions d’acquisition (European Western Balkans). Les deux sont courtes. Les deux peuvent expirer.

Si ces licences tombent sans accord, NIS pourrait perdre l’accès aux achats de brut, aux règlements bancaires et aux contrats d’approvisionnement (BizSrbija). Pour un pays qui ne possède qu’une raffinerie, une licence non renouvelée devient très vite une crise d’approvisionnement.

Une garantie de dix ans, si Washington valide

Le schéma prévoit que MOL prenne la gestion de NIS comme actionnaire majoritaire. La Serbie achèterait en parallèle 5 % supplémentaires du capital, prélevés sur les parts russes dans la même opération, afin d’obtenir des droits de blocage sur les sujets d’intérêt national (MOL/BSE PDF, Energetski Portal). MOL s’engagerait aussi à maintenir Pančevo en activité pendant au moins dix ans, à un niveau proche de la capacité moyenne observée au cours des quatre années précédant les sanctions (Serbia Business, Balkan Green Energy News).

Pour MOL, l’opération est moins un sauvetage qu’une extension régionale. Le groupe hongrois exploite déjà des raffineries et des réseaux de distribution en Hongrie, en Slovaquie et en Croatie (Portfolio). En reprenant NIS, il absorberait un marché voisin où l’acteur dominant est déjà installé.

Qui paie, qui gagne, et ce que regarde la Croatie

La Croatie a un intérêt financier direct dans le dossier. Le brut destiné à Pančevo transite par JANAF, l’oléoduc adriatique qui part de la côte croate vers l’intérieur des Balkans (HRT, Net.hr). Les droits de transit versés à JANAF sont une recette pour Zagreb. Un arrêt de Pančevo les réduirait mécaniquement.

La Roumanie fournit un avertissement. La raffinerie Petrotel de Lukoil, à Ploiești, reste bloquée dans une zone grise de sanctions : son opérateur refuse de redémarrer sans licence formelle de l’OFAC, même après que les autorités roumaines ont indiqué avoir reçu certaines clarifications américaines (HotNews). Dans les Balkans, les actifs énergétiques détenus par des groupes russes subissent la pression des sanctions extraterritoriales américaines. Chaque pays cherche sa propre sortie.

La Serbie gagnerait en continuité si l’accord aboutit, mais pas en concurrence. NIS resterait le fournisseur dominant du pays, qu’il soit contrôlé par Gazprom ou par MOL. Les consommateurs éviteraient une rupture d’approvisionnement, sans garantie automatique de baisse des prix (Balkan Caucasus Observatory). MOL, lui, gagnerait une expansion majeure. La Russie perdrait un actif, même si le prix de vente évoqué par la presse hongroise, entre 900 millions et 1 milliard d’euros environ, n’est pas confirmé dans les documents de transaction (Portfolio).

Dans l’attente de Washington

L’accord dépend encore de deux acteurs qui n’ont aucune raison de se presser. Gazprom Neft doit accepter de vendre. L’OFAC doit juger si la transaction retire réellement NIS du contrôle russe ou si elle ne fait que déplacer ce contrôle sur le papier (Telex). Même la part exacte que MOL acquerrait reste incertaine : les chiffres cités publiquement vont de 51,56 % à 56,16 % (BTA, European Western Balkans). Les termes complets de la licence OFAC ne sont pas publics. Et le 1er juillet approche.