MiCA n’agrée que 210 acteurs crypto

Le 1er juillet 2026, les acteurs crypto sans agrément MiCA devront cesser d’accepter de nouveaux clients dans l’UE. Environ 210 sur plus de 1 200 sociétés enregistrées auraient obtenu l’autorisation complète fin juin.

Le marché européen des crypto-actifs entre dans sa phase de tri. La période transitoire du règlement MiCA, le premier cadre commun de l’Union européenne pour ce secteur, prend fin demain. Les sociétés non agréées devront arrêter l’acquisition de clients et organiser leur retrait progressif. Selon des estimations de presse et du secteur, seules 210 sur plus de 1 200 entreprises crypto auparavant enregistrées avaient obtenu une autorisation complète à la fin juin (Euronews). Ce chiffre n’a pas été confirmé par un communiqué officiel de l’Autorité européenne des marchés financiers (ESMA), mais l’ordre de grandeur suffit : le marché crypto européen va se contracter.

L’ESMA, le superviseur européen des marchés financiers, a détaillé les conséquences dans une déclaration de juin. Les sociétés non autorisées doivent cesser d’intégrer de nouveaux clients, arrêter leur marketing, permettre aux utilisateurs existants de retirer leurs fonds et maintenir les contrôles anti-blanchiment pendant la liquidation. Aucune prolongation n’est prévue. L’ESMA l’avait déjà indiqué en avril.

Le mécanisme est simple. MiCA fixe un standard unique d’agrément ; les entreprises qui ne peuvent pas le respecter, ou dont le dossier n’a pas été traité à temps par leur superviseur national, sortent du marché légal. Ce qui reste est un secteur plus étroit, dominé par les acteurs capables de financer équipes de conformité, audits, fonds propres et systèmes de reporting.

Un règlement, vingt-sept files d’attente

MiCA est un règlement européen : il s’applique directement dans tous les États membres, sans transposition classique. Mais chaque pays doit encore désigner son autorité compétente, mettre en place les procédures et instruire les demandes. C’est dans cette couche nationale que les écarts se sont creusés.

La Pologne concentre le problème le plus visible. La loi nationale qui doit désigner formellement la KNF, le superviseur financier polonais, comme autorité MiCA n’est pas entrée en vigueur. Selon Rzeczpospolita, aucun organisme national n’a été habilité pour l’essentiel de la supervision MiCA, laissant les sociétés polonaises sans voie d’agrément domestique. Binance Poland a déjà cessé d’accepter de nouveaux utilisateurs et demandé à ses clients de transférer leurs actifs ailleurs (TVN24, Money.pl).

Le Portugal a adapté son cadre juridique, mais s’est heurté aux délais de traitement. L’association professionnelle ANIPE a averti que le nombre d’entreprises autorisées restait « réduit au minimum » à quelques jours de l’échéance, ce qui pourrait contraindre certaines sociétés à interrompre leurs services malgré le dépôt d’un dossier (ECO). La Banque du Portugal assume cette ligne : devant le Parlement, elle a expliqué être « très exigeante » dans les autorisations (RTP).

La France partait avec un avantage institutionnel. Son régime d’enregistrement auprès de l’AMF avait déjà structuré le secteur, ce qui a permis à des acteurs établis comme Coinhouse et Paymium de basculer plus facilement vers l’agrément MiCA, même si les plus petits restent exposés au coût de la conformité (Cryptoast). En Espagne, la CNMV prévoyait de clore juin avec environ 20 opérateurs autorisés (Cinco Días).

Gagnants et perdants

Les gagnants sont les grands acteurs bien capitalisés, capables d’absorber le coût réel d’un agrément : équipes de conformité, audits externes, exigences minimales de capital et reporting permanent au superviseur. En Allemagne, des acteurs liés ou proches de l’écosystème bancaire, comme Boerse Stuttgart Digital, Bitpanda et Trade Republic, sont bien placés pour gagner des parts de marché (Handelsblatt). Le passeport européen prévu par MiCA leur donne un avantage décisif : une licence obtenue dans un État membre permet de servir des clients dans toute l’Union. La taille devient un actif réglementaire.

Les perdants sont les petits opérateurs qui ne peuvent pas financer cette machine de conformité, mais aussi les entreprises bloquées dans des files administratives nationales sans faute opérationnelle claire. Une société peut être réelle, active, en attente d’examen, et devenir juridiquement non autorisée dès demain.

Les consommateurs gagnent des protections auprès des prestataires agréés : règles de gouvernance, conservation des actifs, obligations d’information. Ils perdent aussi en choix. Dans les marchés où peu d’entreprises ont obtenu leur licence, les utilisateurs devront retirer leurs fonds ou déplacer leurs actifs avant la fermeture de certaines plateformes.

Où le risque se déplace

Les chiffres les plus spectaculaires appellent la prudence. Les estimations selon lesquelles 75 % à 83 % des entreprises pourraient perdre l’accès au marché viennent de sources spécialisées crypto, pas des régulateurs.

La vraie inconnue porte sur les utilisateurs expulsés des plateformes non autorisées. S’ils migrent vers des prestataires agréés dans l’Union, MiCA aura rempli son objectif : assainir le marché en le rendant surveillable. S’ils partent vers des plateformes offshore hors du champ européen, la règle aura déplacé le risque sans le réduire. Personne ne dispose encore de données solides sur ces mouvements. Il faudra plusieurs mois pour savoir si MiCA fonctionne comme protection du consommateur ou seulement comme instrument de sélection du marché.