Le corridor gazier grec se remplit

Lors des enchères de juillet, près de 46 % des capacités d’exportation disponibles à Sidirokastro, principal point gazier entre la Grèce et la Bulgarie, ont été réservées. Le corridor vertical gagne une réalité commerciale, mais sa rentabilité dépend encore de chaque frontière traversée.

Le signal est moins spectaculaire qu’il n’y paraît, mais il compte : des négociants ont engagé de l’argent réel sur une route censée faire remonter du gaz naturel liquéfié depuis les terminaux grecs vers les Balkans, puis l’Europe centrale. Certaines réservations courent jusqu’en 2040/41 (Serbia Energy, News247). Le corridor vertical a donc produit son premier vrai test de marché. Reste à savoir si le calcul économique tient sur toute la chaîne.

Chaque frontière est un péage

Le corridor n’est pas un gazoduc unique. Les méthaniers déchargent à Revithoussa, près d’Athènes, ou à Alexandroupolis, dans le nord de la Grèce. Le gaz naturel liquéfié est regazéifié, injecté dans le réseau grec, puis franchit la frontière bulgare par deux points d’entrée avant de poursuivre sa route dans les conduites roumaines, parfois en inversant des infrastructures qui transportaient autrefois le gaz russe vers le sud. La destination finale peut être la Hongrie, la Slovaquie, la Moldavie ou l’Ukraine (Powergame, DW România).

Le réseau gazier européen ne fonctionne pas comme une autoroute. À chaque frontière nationale, un négociant doit réserver des capacités d’entrée et de sortie, payer le tarif du gestionnaire local de transport et respecter les règles d’équilibrage, c’est-à-dire l’obligation quotidienne de faire correspondre le gaz injecté dans le système et le gaz qui en est retiré. Le corridor ne fonctionne que si les capacités sont réservées en même temps sur chaque tronçon. Une seule frontière manquante suffit à casser la route.

Les baisses de tarifs ont rendu possibles les réservations de juillet. Après les réductions appliquées sur la section roumaine, le coût d’acheminement du gaz de la Grèce vers l’Ukraine est passé de 9,39 € par mégawattheure à environ 5,85 € (Euro2day). À ce niveau, les traders ont jugé le risque acceptable.

Les terminaux grecs se remplissent

Au premier semestre 2026, Revithoussa a traité 18,61 TWh de gaz, tandis qu’Alexandroupolis en a traité 3,46 TWh, soit plus du triple du volume enregistré un an plus tôt (Iefimerida). Lors de la dernière enchère de capacités à Alexandroupolis, toute l’offre disponible a été vendue, les acheteurs payant au-dessus du prix de réserve parce que l’accès était limité (BankingNews).

La Grèce y gagne des revenus de transit, des recettes pour ses terminaux et un levier dans les discussions régionales sur l’approvisionnement. La Bulgarie y gagne une voie de contournement de son contrat contesté avec le turc Botaş pour l’accès au GNL, un accord à frais fixes dont les critiques affirment que seulement 10 à 20 % des capacités contractées étaient effectivement utilisées (Fakti).

La concurrence que le corridor doit battre

La Roumanie est à la fois le pivot du corridor et son rival potentiel. Elle transporte aujourd’hui le gaz de transit, mais son gisement Neptun Deep, en mer Noire, dont les ressources sont estimées à environ 100 milliards de mètres cubes, pourrait entrer en production vers 2027 (HotNews). Si le gaz roumain atteint les marchés d’Europe centrale à grande échelle, les acheteurs auront moins besoin de GNL acheminé depuis la Grèce.

Le gaz russe n’a pas disparu non plus. Selon l’ACER, l’agence des régulateurs européens de l’énergie, il représentait encore environ 12 % de la consommation de l’UE entre janvier et mai 2026, avec des importations par gazoduc en hausse de 7 % et des importations de GNL en hausse de 11 % sur un an (InvestEnergy). Pour des pays comme la Slovaquie, où l’industrie énergivore dépend d’un gaz abordable, la question reste simple : le GNL passant par la Grèce peut-il rivaliser en prix avec les contrats encore liés à la Russie ? (Energie-portal).

Le contexte européen ajoute de la pression. L’UE doit importer environ 13 % de GNL de plus qu’en 2025 pour remplir ses stocks à 90 % avant l’hiver (Euronews). Energocom, l’entreprise publique moldave de l’énergie, a déjà réservé des capacités à la frontière entre la Roumanie et la Moldavie : pour au moins un petit acheteur, la route est donc commercialement utilisable (Moldova1).

Les réservations de juillet montrent que les traders paieront pour utiliser ce corridor lorsque le prix est le bon. La route réduit le risque de dépendance à un fournisseur unique dans une région qui a directement subi le levier russe. Mais aucun document public ne montre encore des capacités réservées simultanément à chaque frontière, de la Grèce jusqu’aux destinations finales. Dans cette chaîne, le maillon le plus faible décide toujours si le gaz arrive.