L’UE blocca il tetto al petrolio russo

Il 15 luglio gli Stati membri dell'UE hanno concordato di mantenere per un'altra settimana il tetto al prezzo del petrolio russo a 44,10 dollari al barile (Euronews, Denník N). Senza questo congelamento, la formula inserita nel meccanismo avrebbe alzato automaticamente il limite a circa 58 dollari, allentando la pressione su Mosca senza che alcun governo dovesse assumersene politicamente la responsabilità. Il più ampio ventunesimo pacchetto di sanzioni resta invece ancora bloccato (Aktuality.sk).

Un'arma sui servizi, non un embargo

Il tetto al prezzo non vieta al petrolio russo di arrivare sui mercati mondiali. Colpisce i servizi occidentali. Armatori, assicuratori, broker e finanziatori collegati all'UE e al G7 possono occuparsi del greggio russo trasportato via mare solo se il carico viene venduto a un prezzo pari o inferiore al tetto. Sopra quella soglia, devono tirarsi indietro (Council, EUR-Lex).

L'architettura del meccanismo cerca di tenere insieme due obiettivi che si tirano in direzioni opposte: ridurre l'incasso russo per ogni barile, ma lasciare abbastanza petrolio russo in circolazione da evitare una fiammata dei prezzi globali. Il livello del tetto è il punto in cui questi due obiettivi entrano in collisione.

Con l'Urals russo scambiato intorno ai 40 dollari, un limite a 44 dollari potrebbe sembrare quasi irrilevante. In realtà il margine stretto è il cuore del dispositivo. A 44 dollari ogni carico resta vicino al limite legale, costringendo armatori e assicuratori a verificare con attenzione la conformità. Se i prezzi salgono anche di poco, i fornitori occidentali di servizi si espongono a un rischio giuridico concreto. Un tetto a 58 dollari eliminerebbe quell'attrito: la maggior parte dei carichi rientrerebbe automaticamente nei parametri, riaprendo l'accesso facile a trasporto e assicurazione occidentali. La Russia continuerebbe a vendere ai prezzi di mercato, e le società occidentali continuerebbero a guadagnare su quel commercio (Upday, Business AM).

La clausola di revisione inserita nel regolamento originario del 2022 ricalcola il tetto usando le medie recenti di mercato. Con lo spostamento dei prezzi del petrolio, l'aritmetica ha cominciato ad alzare da sola il limite. La Commissione aveva chiesto un congelamento di sei mesi per impedirlo (E&E News). Ha ottenuto una settimana.

Perde acqua, ma non è irrilevante

Il meccanismo perde molta acqua. CREA, il Centre for Research on Energy and Clean Air, ha rilevato che il 54% del petrolio russo trasportato via mare viaggia già su petroliere ombra fuori dalla giurisdizione occidentale (CREA). Eppure i servizi occidentali non sono scomparsi. Ad aprile quasi il 30% delle esportazioni russe di greggio viaggiava ancora su navi collegate al G7, molte delle quali di proprietà greca, mentre i documenti di attestazione del prezzo usati dai trader per certificare la conformità vengono ormai considerati ampiamente inaffidabili (RUSI).

Se il tetto non contasse nulla, nessuno si batterebbe sul livello a cui fissarlo.

Chi dipende da quale rotta

Il negoziato ha seguito due forme diverse di esposizione economica.

Gli utilizzatori degli oleodotti, come Ungheria e Slovacchia, ricevono greggio russo attraverso il Druzhba a prezzi scontati rispetto al mercato mondiale. La raffineria MOL in Ungheria guadagna sul divario tra materia prima russa a basso costo e prezzi europei dei prodotti raffinati. Budapest sta ora cercando di catturare una parte di quel margine con un prelievo progressivo sullo spread Brent-Urals, cioè la differenza tra il parametro globale e la qualità russa venduta a sconto (Telex). Gli Stati Uniti hanno aggiunto pressione dall'esterno, segnalando dazi fino al 100% sui grandi acquirenti di energia russa (444).

I venditori di servizi marittimi, come Grecia, Cipro e Malta, stanno invece dentro il sistema di applicazione delle sanzioni. Atene sostiene che un tetto molto basso spingerebbe il commercio verso flotte opache di Paesi terzi, fuori dalla portata dell'UE, danneggiando la navigazione europea senza ridurre le entrate russe (DW). È insieme un vero problema di progettazione e un interesse commerciale.

I beneficiari di un tetto più alto sono facili da individuare: esportatori russi, trader che gestiscono i carichi, armatori che applicano noli maggiorati e raffinerie che comprano greggio scontato. Un tetto più basso colpisce prima di tutto la Russia, ma comprime anche le società marittime europee e le raffinerie dipendenti dagli oleodotti, i cui margini si assottigliano quando si riduce lo sconto.

L'UE ha tempo fino al 23 luglio. Il congelamento della scorsa settimana ha mostrato che il sistema sanzionatorio può indebolirsi da solo, per semplice aritmetica, senza bisogno di una decisione politica. Quel difetto di progettazione è ora il test più chiaro per capire quanto l'Europa prenda sul serio la pressione economica che dice di voler esercitare su Mosca.