Stoccaggi Ue al 72% all’ingresso dell’inverno

Al 1° ottobre gli stoccaggi sotterranei di gas dell’UE erano pieni al 72%, contro l’83% di un anno prima (ENTSOG, GIE AGSI+). Secondo un’analisi dei dati, a fine settembre le riserve erano al livello più basso per quel periodo dell’anno dall’inizio delle rilevazioni, nel 2011 (John Kemp). ENTSOG, l’associazione degli operatori europei dei gasdotti, ritiene comunque che il sistema abbia abbastanza flessibilità per affrontare l’inverno; l’8 ottobre la Commissione europea ha condiviso questa valutazione (European Commission).

La valutazione riguarda gasdotti e terminali. Quanta parte del gas arriverà a destinazione dipende dal clima e dai carichi che nessuno ha ancora acquistato.

La capacità inutilizzata non fa arrivare le navi

Un terminale di gas naturale liquefatto (GNL) riceve le navi metaniere, riscalda il gas riportandolo allo stato gassoso e lo immette nella rete. ENTSOG stima che i terminali europei potrebbero trattare circa 1.600 terawattora (TWh) quest’inverno, contro i circa 914 TWh dello scorso inverno (ENTSOG). Questa capacità disponibile serve solo se le navi arrivano; le previsioni non indicano quante ne arriveranno.

Gli stoccaggi coprono ciò che le importazioni non riescono a fornire, perché nelle giornate più fredde la domanda cresce più in fretta di quanto le navi possano raggiungere l’Europa. In un inverno normale, le riserve dell’UE arriverebbero a fine marzo al 29%; con il 20% di GNL in meno scenderebbero al 13% (ENTSOG). A quel livello resterebbe meno gas per assorbire un secondo imprevisto, anche perché una parte delle riserve è strategica e i trader non possono venderla. E la risalita degli stoccaggi la prossima estate sarebbe più lunga.

Un inverno rigido renderebbe la situazione più difficile. Con i flussi di gas russo via gasdotto ridotti al minimo, gli utenti dovrebbero risparmiare dal 7% al 12% della domanda, oppure quel gas dovrebbe arrivare da altre fonti o restare scoperto (ENTSOG). È un deficit da colmare, non una previsione di razionamento. Nelle combinazioni più difficili di freddo e interruzioni delle forniture, il deficit raggiungerebbe il 15% (Euronews).

Perché il gas che arriva in Francia può non raggiungere la Germania

Al 1° ottobre gli stoccaggi tedeschi erano pieni al 58%, quelli polacchi al 99% (ENTSOG). Il gas attraversa i confini solo alla velocità consentita dai gasdotti di collegamento. I terminali francesi sulla terraferma possono importare 1.309 gigawattora al giorno, ma la Francia può inviarne in Germania solo 100 gigawattora al giorno attraverso il valico di Obergailbach (CRE). Collo di bottiglia come questo spiegano perché ENTSOG avverta che i paesi senza sbocco al mare dell’Europa centrale, orientale e sudorientale potrebbero faticare ad accedere al GNL, anche quando la capacità complessiva d’importazione europea sembra ampia.

Il conto del riempimento arriva nel 2027

Di solito i trader guadagnano dagli stoccaggi comprando gas estivo a buon mercato e rivendendolo in inverno. Nella rilevazione dei prezzi del 30 settembre, ENTSOG quotava il gas dell’estate 2027 a 53,405 euro per megawattora, sopra i 49,030 euro previsti per l’inverno successivo (ENTSOG). Quando il gas estivo costa più di quello invernale, si riduce la convenienza economica dello stoccaggio, anche se incidono sulla decisione pure le tariffe di stoccaggio e le condizioni d’acquisto.

I Paesi Bassi mostrano come si traduce questa dinamica. Gasunie, l’operatore pubblico della rete, ha dichiarato che quest’estate riempire gli stoccaggi aveva poca convenienza commerciale, viste le attese sui prezzi invernali (Gasunie). L’11 settembre il governo ha ridotto l’obiettivo di riempimento dall’80% al 64%, sostenendo che 93 TWh bastano per un inverno medio (Dutch government), una decisione che avevamo riferito quando era ancora in discussione (To Brief). Se il mercato non riempie gli stoccaggi, l’EBN, società pubblica, può intervenire con sostegno statale, trasferendo il rischio dei prezzi sui contribuenti (Dutch parliamentary letter).

Un forte prelievo renderebbe il riempimento ancora più difficile. Partendo dal 13%, gli stoccaggi arriverebbero solo all’80% a fine settembre 2027, anche con buone forniture di GNL (ENTSOG).

Nel 2025 l’industria ha consumato il 60% del gas tedesco: se i prezzi restassero alti, le fabbriche sarebbero quindi le più esposte, anche se i contratti di fornitura e le coperture, che fissano i prezzi in anticipo, rallentano la trasmissione dei rincari (Bundesnetzagentur). Le tariffe regolate rinviano l’impatto per alcune famiglie: il regolatore polacco ha prorogato fino al 31 dicembre 2026 la tariffa domestica di myORLEN (URE). Il 6 ottobre Robert Soszyński, vicedirettore generale di Orlen, ha dichiarato che la società chiederà un aumento per il 2027 se i prezzi all’ingrosso resteranno stabili o saliranno (Bankier).

Gli scenari di ENTSOG indicano che la rete ha capacità sufficiente per un inverno normale, ma le scorte iniziali ridotte lasciano meno margine in caso di ondata di freddo, arrivi deboli di GNL e necessità di riempire gli stoccaggi nel 2027. Le previsioni modellano gasdotti e terminali, ma non stimano le consegne delle navi. La Commissione ha invitato gli operatori di mercato a preservare le scorte fino alla fine dell’inverno (European Commission). Mantenere questa riserva significa pagare ora carichi costosi; prelevare più gas dagli stoccaggi fa risparmiare quest’inverno, ma rinvia la spesa al momento del riempimento, che partirà da un livello più basso.