UE, stretta sul deficit bulgaro

La Bulgaria è entrata nell'eurozona il 1° gennaio 2025. Diciassette mesi dopo, il 3 giugno, la Commissione europea aprirà formalmente nei suoi confronti una Procedura per disavanzo eccessivo, il meccanismo disciplinare che scatta quando il deficit di bilancio supera il 3% del PIL. Nessun Paese era passato così rapidamente dall'ingresso nella moneta unica alla procedura. La luna di miele è durata poco più di un anno solare.

La questione più rilevante è capire chi, in concreto, le regole fiscali europee riescano a disciplinare. Eurostat ha confermato per la Bulgaria un deficit 2025 pari al 3,5% del PIL (Economic.bg, BTA). La Commissione prevede che salga al 4,1% nel 2026 e al 4,3% nel 2027 (BTA). Tra i dieci Paesi dell'UE già sottoposti alla procedura o in procinto di entrarvi, circa il 37% of the bloc, la Bulgaria ha il deficit più basso. La Romania è al 7,9%. La Francia al 5,1%. La Slovacchia al 4,5%.

Stesso deficit, trattamento diverso

Nel 2025 la Germania ha registrato un deficit di 119,1 miliardi di euro, pari a circa il 3,5% del PIL, secondo Destatis. Il FMI prevede che possa avvicinarsi al 4% entro il 2027. Berlino, però, non affronta alcuna procedura. Ha attivato la National Escape Clause, la clausola nazionale di salvaguardia che consente fino a 1,5 punti percentuali di deficit aggiuntivo per la spesa militare, e il Consiglio l'ha approvata senza obiezioni. Bruegel ha osservato che la Commissione ha approvato il piano fiscale tedesco "without rigorously assessing the assumptions."

La Bulgaria ha attivato la stessa clausola nel luglio 2025. Applicando la deroga per la difesa, il deficit 2025 rientrerebbe nel limite del 3%. Per la Germania, la clausola blocca del tutto la procedura; per la Bulgaria, la attenua soltanto. Non è una novità. Nessuno Stato fondatore dell'UE è mai stato sanzionato in base al Patto di stabilità e crescita, il codice fiscale europeo che fissa il tetto del 3%. Quando Francia e Germania violarono le stesse regole all'inizio degli anni Duemila, fecero pressione con successo per allentarne l'applicazione.

La Grecia, il cui deficit raggiunse il 15,1% nel 2009 dopo anni di frodi statistiche, oggi presiede l'Eurogruppo. Nel 2025 ha registrato un surplus dell'1,7% (European Commission). Come ha osservato l'Institute for Financial Policy slovacco: "The traditional division of EU states into responsible and irresponsible no longer holds."

Che cosa si è rotto a Sofia

Il buco nei conti bulgari non è apparso all'improvviso. Il Paese ha tenuto otto elezioni in cinque anni ed è entrato nell'eurozona con un governo tecnico, senza una legge di bilancio approvata e con impegni di spesa già fissati per legge. Gli aumenti automatici di pensioni e salari pubblici hanno portato il costo del personale a 12,4 miliardi di euro nel 2025, assorbendo il 30% delle entrate.

Il premier Radev, entrato in carica nel maggio 2026, ha accusato i predecessori di aver usato "trucchi finanziari", anticipando pagamenti fiscali e prelevando dividendi straordinari dalle imprese statali. L'ex ministro delle Finanze Klisurski ha replicato che Eurostat ha verificato tutti i dati. L'economista Shteryo Nozharov valuta le manovre contestate in circa 900 milioni di euro. Le due letture possono convivere: la contabilità era legale, ma ha fatto apparire la traiettoria fiscale più solida di quanto fosse.

Che cosa succede ora

Il rapporto del 3 giugno apre un percorso. Sofia avrà sei mesi per presentare misure correttive. Il nuovo quadro della procedura per disavanzo eccessivo estende da quattro a sette anni il periodo di correzione per i Paesi che si impegnino in riforme strutturali, una strada che la Bulgaria potrebbe percorrere se riuscisse a formare un governo stabile. Le multe, finora, non le ha mai pagate nessuno.

La vera leva è la possibile sospensione dei fondi strutturali europei, dai quali la Bulgaria dipende con un PIL pro capite pari a circa il 60% della media UE. Il Paese ha assorbito appena il 53% della dotazione del Recovery and Resilience Facility, mentre tutti gli esborsi devono arrivare entro fine anno. Fuori dai conti ufficiali resta poi un altro rischio. Il braccio commerciale di Lukoil, Litasco, ha presentato una richiesta di arbitrato da 3 miliardi di euro contro la Bulgaria per l'acquisizione statale degli asset della raffineria. Se Sofia perdesse, l'impatto una tantum, pari a circa il 3% del PIL, peggiorerebbe drasticamente il quadro del deficit.

Per presentare un piano di correzione credibile servono un governo funzionante e una legge di bilancio approvata. La Bulgaria non ha né l'uno né l'altra. Quando dieci Paesi superano lo stesso tetto e i riflettori si concentrano sul membro più nuovo e più piccolo, le regole cominciano ad assomigliare meno all'economia e più alla gerarchia.