Hormuz strozza le fabbriche tedesche

Lo Stretto di Hormuz è chiuso al traffico commerciale da tre mesi. Quella che era nata come crisi geopolitica si è trasformata in una crisi industriale: le imprese chimiche tedesche che segnalano carenze di materiali sono passate dal 7% di aprile al 31,1% di maggio (Wiwo/ifo, 28 May). L’economista dell’ifo Anna Wolf ha definito «temporaneo» l’aumento degli ordini, ma le aziende si preparano a una perturbazione lunga, che nemmeno un’intesa diplomatica raggiunta questa settimana potrebbe riassorbire rapidamente.

Sono le assicurazioni a tenere chiuso lo stretto

Il 5 marzo i principali club P&I, le mutue assicurative che coprono equipaggio, carico e responsabilità ambientale per quasi tutte le navi commerciali, hanno cancellato la copertura per rischio di guerra su Hormuz (Property Casualty 360, March 2026). Senza quella copertura, una nave non può attraccare in nessun porto. Per le unità che tentano ancora la traversata, i premi sullo scafo per rischio bellico sono al 5,5% del valore della nave: su una grande petroliera, un singolo viaggio costa ormai oltre 6 milioni di dollari solo di assicurazione (The Flow Weekly, 26 May).

Petroliere e metaniere hanno quindi deviato verso il Capo di Buona Speranza, aggiungendo settimane a ogni rotta. Secondo i dati di tracciamento navale, i transiti di GNL attraverso il Canale di Suez sono calati di circa il 90% (Schiffsradar24.de). Il dirottamento assorbe capacità su scala globale e spinge in alto i costi di trasporto anche per merci che non sarebbero mai passate vicino al Golfo.

La diplomazia resta in ritardo sugli eventi. La riunione di Trump nella Situation Room del 29 maggio si è chiusa senza accordo, mentre Teheran contesta la sua ricostruzione dei termini negoziali (PBS News, Al Jazeera). Anche una firma, però, farebbe soltanto partire il conto alla rovescia: lo sminamento richiede quattro-sei mesi, poi Lloyd’s dovrebbe riclassificare l’area prima che gli assicuratori ripristinino condizioni normali. Un ritorno alla piena capacità prima di gennaio 2027 appare improbabile (LMA Lloyd's).

Il buco da 15 miliardi di euro negli stoccaggi

L’Europa riempie le riserve di gas in estate per arrivare all’inverno con margini sufficienti. Quest’anno il processo è molto indietro: in Germania gli stoccaggi sono al 30,6%, circa la metà del 67% normale a fine maggio (BDEW). Il regolatore europeo dell’energia, ACER, stima che colmare questo divario in Europa costerà 10-15 miliardi di euro in più (EMA Energiewelt). Sono soldi che passeranno dalle utility a famiglie e imprese sotto forma di bollette più alte.

Le fabbriche tedesche stanno già riducendo gli orari per assorbire lo shock dell’offerta. La BCE, la banca centrale che fissa i tassi per i 20 Paesi dell’eurozona, dovrebbe alzarli di 0,25 punti percentuali l’11 giugno: i mercati attribuiscono alla stretta una probabilità del 91% (ECB Watch, Euronews). Il costo del credito aumenta proprio mentre industrie e famiglie perdono reddito disponibile per pagare l’energia.

Anche il cuscinetto globale si sta assottigliando. Il rilascio strategico da 400 milioni di barili coordinato dall’AIE è stato consumato per circa il 55%, mentre il deficit cumulato di offerta potrebbe arrivare a 900 milioni di barili entro settembre (Brookings), proprio quando la domanda estiva per trasporti e raffrescamento raggiunge il picco. Gli oleodotti alternativi attraverso Arabia Saudita ed Emirati Arabi Uniti trasportano solo una frazione dei volumi che Hormuz gestiva prima della crisi.

Rainer Seele, presidente di ADNOC XRG e veterano dei mercati energetici del Golfo e dell’Europa, l’ha sintetizzata senza giri di parole: «La ripresa delle catene di approvvigionamento non arriverà da un giorno all’altro. Ci vorranno mesi» (Tagesspiegel, 27 May). In autunno, ogni settimana di ritardo finirà dentro gli stoccaggi europei di gas.