Hormuz spinge il petrolio oltre $90

Un proiettile ha colpito lunedì la petroliera kuwaitiana Kaifan al largo dell’Oman, costringendo l’equipaggio ad abbandonare la nave. Il Brent è salito sopra i 90 dollari (OilPrice). L’attacco arriva dopo un mese di escalation tra Stati Uniti e Iran intorno allo Stretto di Hormuz, il passaggio marittimo attraverso cui transitano circa 20 milioni di barili di petrolio al giorno e quasi un quinto del commercio mondiale di GNL (EIA). Per l’Europa, il danno non passa tanto dai barili che mancano, quanto dai noli, dalle assicurazioni e dai benchmark che si riprezzano, trascinando verso l’alto gas, elettricità e carburanti in tutto il continente.

Dallo stretto alla bolletta

L’Europa non deve importare direttamente dall’Iran per sentire questa crisi. Il premio assicurativo per rischio di guerra su un singolo transito a Hormuz è salito da circa lo 0,125% fino all’1% del valore dello scafo, mentre le tariffe per le grandi petroliere VLCC sono aumentate di circa quattro volte (Eightx, LMA). Le navi continuano a navigare, ma ogni viaggio costa di più. Quei costi entrano direttamente nel prezzo di consegna di greggio, GNL e prodotti raffinati nei porti europei. L’interruzione fisica comincia quando i carichi si fermano del tutto; lo shock dei costi, invece, è già arrivato.

Stoccaggi semivuoti nel momento peggiore

Il calendario rende il colpo più duro. A metà luglio gli stoccaggi di gas dell’UE erano pieni per circa metà della capacità, ben sotto l’obiettivo del 90% che gli Stati membri devono raggiungere entro il 1 novembre secondo le regole europee (Gas Outlook, European Commission). ACER, il regolatore europeo dell’energia, ha avvertito che l’Europa potrebbe aver bisogno di importare circa il 13% di GNL in più rispetto allo scorso anno per centrare quella scadenza (Enerdata). Uno shock nel Golfo durante la stagione di riempimento costringe gli acquirenti europei a pagare di più per assicurarsi carichi alternativi, e il TTF olandese, principale riferimento europeo per il prezzo del gas, trasmette quella concorrenza ai contratti e alle bollette in tutto il continente.

La trasmissione si vede già. In Germania, la BDEW, l’associazione dell’industria energetica, ha indicato per il gas spot un prezzo di 57,8 euro/MWh, per l’elettricità un prezzo medio a 30 giorni di 113 euro/MWh e per gli stoccaggi nazionali un livello di appena 45,2% al 18 luglio (BDEW). In Italia il gas produce circa il 45% dell’elettricità e spesso determina il prezzo marginale dell’energia: quando il benchmark del gas si muove, lo shock finisce nelle bollette elettriche di famiglie che non pensano mai alle rotte delle petroliere (ANSA).

I terminali aiutano sull’offerta, non sul prezzo

Alcuni Paesi sembrano più protetti. La Spagna riceve il 34% del gas dall’Algeria attraverso il gasdotto Medgaz, che evita del tutto Hormuz, e dispone della più grande rete di rigassificatori dell’UE, con sette impianti (El Mundo). Eppure il benchmark spagnolo del gas trattava già a premio rispetto al TTF, compresso dalla scarsità di GNL disponibile e dalla domanda legata all’ondata di caldo (S&P Global). Gasdotti e terminali aiutano a garantire i volumi. Non impediscono ai prezzi di riferimento di salire.

La Grecia mostra come, in una crisi dello shipping, benefici e costi finiscano su soggetti diversi. Due petroliere di proprietà greca sono state colpite nell’area di Hormuz (Kathimerini), mentre l’economia greca nel suo complesso ha ricavato dai Paesi del Golfo il 25,4% delle importazioni di prodotti energetici nel periodo 2023-2025, quattro volte la media UE del 6,6%, secondo l’analisi citata da OT. Gli armatori greci incassano noli più alti; i consumatori greci pagano carburanti ed elettricità più cari.

Nei tre anni successivi al taglio del gas russo, l’Europa ha sostituito le forniture via gasdotto con GNL trasportato via mare, flussi norvegesi e gasdotti nordafricani (Bruegel). Questa svolta ha ridotto il potere di ricatto di Mosca, ma ha aperto una nuova esposizione alle rotte marittime, ai mercati assicurativi e alla competizione per i carichi: gli stessi canali che oggi portano lo shock di Hormuz dentro le bollette europee. I governi nazionali controllano i sussidi alle bollette e possono coordinare eventuali rilasci di petrolio d’emergenza attraverso l’IEA, l’Agenzia internazionale dell’energia che mette in comune le riserve strategiche delle democrazie ricche. L’UE fissa gli obiettivi di stoccaggio, non i prezzi pagati dai consumatori; ogni Stato membro decide quanta parte del costo scaricare sulle famiglie. Tra questi strumenti, una vera carenza fisica durante un’interruzione breve resta improbabile. Ma l’Europa sta riempiendo le riserve a prezzi da crisi, e nessun governo ha ancora spiegato chi pagherà il conto se il cuscinetto regge mentre la bolletta esplode.