Ungheria, 27 riforme per €10 billion

Il 10 luglio i ministri delle Finanze dell'UE hanno approvato il piano di ripresa rivisto dell'Ungheria, riaprendo l'accesso a circa 6,5 miliardi di euro in sovvenzioni e 3,5 miliardi in prestiti del Recovery and Resilience Facility, il programma europeo di investimenti post-Covid (Commission Hungary page, Xinhua). L'approvazione c'è. I soldi, per ora, no. Prima che Bruxelles versi anche solo una tranche, Budapest deve superare 27 passaggi di riforma, con un vincolo non secondario: l'intero strumento scade il 31 dicembre (European Parliament briefing). Per un Paese con un deficit vicino al 7% del Pil (OTP Bank), è un accesso concesso in libertà vigilata.

Sette settimane per dimostrare le riforme, tre mesi per incassare

Il RRF non trasferisce fondi nel momento in cui un piano viene approvato. Funziona secondo la logica del pagamento a risultato: un governo completa riforme e investimenti concordati, presenta le prove, e la Commissione verifica la documentazione prima di liberare ciascuna rata (EUR-Lex RRF regulation, Commission RRF explainer).

Il calendario ungherese è strettissimo. Budapest deve prima rispettare entro il 31 agosto tutti i 27 "super-milestones", cioè gli obiettivi di riforma e investimento richiesti dalla Commissione. Poi dovrà presentare le richieste di pagamento entro fine settembre. A quel punto Bruxelles verificherà. Solo dopo potranno arrivare i fondi, e tutta la procedura dovrà chiudersi prima che lo strumento cessi di esistere il 31 dicembre (Brussels Signal). Se le scadenze saltano, l'Ungheria rischia di perdere il denaro in modo definitivo e potrebbe dover restituire circa 1 miliardo di euro di anticipi già ricevuti (European Parliament briefing).

La differenza tra fondi "sbloccati" e fondi incassati è, in pratica, tutta la partita.

Cosa ha concesso Budapest per riaprire la porta

La concessione più concreta è la decisione dell'Ungheria di aderire alla Procura europea, l'EPPO, l'organismo dell'UE che indaga sulle frodi legate ai fondi europei. La competenza dell'EPPO risalirebbe fino a giugno 2021, coprendo quindi la spesa effettuata sotto il governo Orbán (Euronews, Credendo). Sul piano economico conta perché darebbe a un procuratore europeo indipendente il potere di recuperare fondi usati in modo irregolare: esattamente la ragione per cui Viktor Orbán ha bloccato per anni l'adesione. La svolta impressa dal primo ministro Péter Magyar è stata letta dalla stampa tedesca e dagli analisti di politica europea come il segnale che la postura di Budapest fosse cambiata abbastanza da consentire ai ministri di riaprire l'accesso ai fondi (Spiegel, CER).

Oltre all'EPPO, il Parlamento ungherese ha modificato circa 30 leggi su dichiarazioni patrimoniali, conflitti di interesse negli appalti e poteri dell'Autorità per l'integrità (Hungarian Conservative). Sono passaggi legislativi concreti. Non sono ancora istituzioni messe alla prova.

Un deficit che non può aspettare

L'Ungheria ha bisogno di quei soldi perché i conti pubblici sono fragili. OTP Bank prevede per il 2026 un deficit al 6,9% del Pil (OTP Bank). Lo stesso Magyar ha detto che potrebbe superare il 7% anche con l'accordo europeo, mentre senza l'intesa sarebbe andato oltre l'8% (Investing.com). Il quadro è peggiorato dopo che il ministero delle Finanze ha reso noti circa 1,1 miliardi di euro di impegni di spesa finora nascosti, ereditati dal governo Orbán (Daily News Hungary, Budapest Times).

Le sovvenzioni del RRF possono ridurre il ricorso del Tesoro ungherese al mercato obbligazionario. Ma Budapest di norma anticipa internamente i finanziamenti dei progetti e riceve il rimborso solo in seguito; dunque il sollievo arriva soltanto dopo la verifica. Se gli obiettivi non verranno raggiunti, il deficit dovrà essere finanziato interamente in patria, con il costo a carico dei contribuenti. Anche dopo la riapertura dell'accesso ai fondi, Fitch ha mantenuto un outlook negativo sul merito di credito dell'Ungheria (KBC).

Libertà vigilata, non assoluzione

La Commissione si è già mossa così. Dopo il cambio di governo in Polonia alla fine del 2023, Bruxelles riaprì il percorso verso i fondi di ripresa prima che tutte le controversie istituzionali fossero risolte (Council Poland page). Lo schema è chiaro: la Commissione premia una direzione politica credibile, non una riforma già compiuta.

L'UE ha già dimostrato di poter ottenere concessioni reali congelando il denaro. Ora deve dimostrare di saper verificare, prima di pagare, se quelle concessioni funzionino davvero. La risposta della Commissione ad agosto fisserà il parametro per ogni futuro programma di spesa europeo che leghi i fondi alla governance.