Il blocco dei trasporti in Medio Oriente minaccia le fabbriche auto tedesche mentre calano le scorte di lubrificanti

Le fabbriche automobilistiche tedesche hanno motori, carrozzerie e batterie già assemblati sulle linee. Ma non riescono a consegnare una sola vettura. Il pezzo che manca è l'olio motore sintetico: l'Europa ricavava il 72% degli oli base di Gruppo III dalle raffinerie del Golfo, oggi ferme o bloccate (Focus). Sono i lubrificanti speciali che ogni auto nuova riceve prima della consegna. Secondo Argus Media, le scorte europee potrebbero esaurirsi già all'inizio di giugno (Motorcycles News).

Lo Stretto di Hormuz è di fatto chiuso da oltre due mesi. Il greggio, almeno nell'immediato, non è il problema principale: la Germania riceve dal Medio Oriente appena il 6% del petrolio che importa (Bundesregierung). La fragilità sta nei prodotti raffinati e specializzati, dagli oli base per lubrificanti all'urea per i fertilizzanti, fino allo zolfo usato nell'industria chimica. Sono merci di nicchia, difficili da sostituire in tempi brevi, e passano quasi tutte da Hormuz. La catena di trasmissione parte dai reparti produttivi, arriva ai costi dei fertilizzanti e ai prezzi alimentari, e finisce sul tavolo della BCE.

I colli di bottiglia che contano

Al 15 maggio il Brent quota 109 dollari al barile (MarketScreener), circa il 45% in più rispetto ai livelli precedenti alla crisi. Ma il dato sul greggio racconta solo una parte della storia. L'Italia, per esempio, importa dal Golfo appena il 10% del petrolio, mentre la quota di prodotti raffinati che arrivano attraverso quelle acque sale al 25% (Corriere della Sera, Banca d'Italia). È in questa distanza tra esposizione al greggio ed esposizione ai prodotti raffinati che si concentra il danno.

In poche settimane il prezzo dell'urea in Europa è passato da 380 a 1.000 euro a tonnellata (Confagricoltura via Open.Online). In Polonia, una tonnellata di urea costa ormai quanto 3,5 tonnellate di grano, il doppio del rapporto dell'anno scorso (Agroprofil). Le case automobilistiche tedesche cercano in fretta fornitori alternativi di lubrificanti; se non li trovassero, la conseguenza sarebbe il ricorso al lavoro ridotto e lo stop delle linee (Kettner Edelmetalle). L'istituto ifo segnala che ad aprile il 13,8% delle imprese industriali tedesche aveva difficoltà di approvvigionamento, più del doppio rispetto a gennaio (n-tv).

Chi paga, e quanto in modo diseguale

Nell'eurozona l'inflazione generale è salita al 3,0% in aprile, spinta soprattutto dall'energia, aumentata del 10,9% su base annua (Eurostat). L'inflazione di fondo, che esclude energia e alimentari, resta al 2,2%: significa che lo shock non si è ancora radicato nei salari e nei servizi.

Le differenze nazionali sono nette. La Romania viaggia con un'inflazione superiore al 10%. In Italia, le associazioni dei consumatori stimano per le famiglie un aggravio annuo di 926-1.225 euro tra energia e alimentari (Adnkronos). In Polonia il diesel costa quasi il 60% in più rispetto a un anno fa (Money.pl), e il carburante assorbe ormai il 45-50% dei costi operativi delle imprese di trasporto (Visline). I Paesi più colpiti hanno tre caratteristiche comuni: forte dipendenza dai combustibili fossili importati, accise sui carburanti relativamente basse, che lasciano passare subito gli aumenti ai consumatori, e valute più deboli, che amplificano il rincaro delle materie prime quotate in dollari.

La trappola della BCE

In aprile la Banca centrale europea ha lasciato il tasso sui depositi al 2,00%, ma Christine Lagarde ha detto ai giornalisti che un possibile rialzo è stato discusso "ampiamente" (ECB). Un sondaggio Bloomberg incorpora ora due rialzi da 25 punti base, a giugno e settembre (Bloomberg). Il presidente della Bundesbank, Joachim Nagel, spinge apertamente in quella direzione: "A nessuno piace alzare i tassi quando la crescita è debole. Ma il nostro mandato è la stabilità dei prezzi" (Finanznachrichten).

Tassi più alti non renderanno il petrolio meno caro. Rallenteranno però un'economia già sotto pressione. Nello scenario avverso della Banca d'Italia, se il conflitto si prolungasse, l'eurozona avrebbe inflazione al 4,5% e crescita al -0,5% (Banca d'Italia). La Banca Mondiale parla della "più grande interruzione dell'offerta nella storia del mercato petrolifero globale" (World Bank).

La FAO avverte che gli aumenti dei fertilizzanti impiegano 6-9 mesi prima di riflettersi sui raccolti (Open.Online). L'impatto su grano e mais arriverà tra agosto 2026 e febbraio 2027. Le infrastrutture fisiche non offrono una via d'uscita rapida: l'oleodotto degli Emirati Arabi Uniti che aggira Hormuz non aggiungerà capacità prima del 2027 (CNBC). Le riserve strategiche europee da 90 giorni danno un margine, ma si stanno consumando, non ricostituendo. Come scrive Chatham House, "lo shock inflazionistico di Hormuz è appena cominciato" (Chatham House). Se la BCE alzerà i tassi a giugno, si capirà quale dolore i decisori europei avranno scelto: un'inflazione più persistente, oppure un rallentamento autoindotto della crescita sovrapposto a uno shock esterno.