MOL punta a togliere NIS a Mosca

Il 16 giugno la Serbia ha firmato con l’ungherese MOL un patto parasociale che ridisegnerebbe la governance di NIS, Naftna Industrija Srbije, la principale compagnia petrolifera del Paese, ma solo a due condizioni: che Gazprom Neft accetti di vendere la quota di controllo e che l’OFAC, l’Office of Foreign Assets Control del Tesoro americano che applica le sanzioni, autorizzi il trasferimento (MOL/BSE PDF, Balkan Green Energy News). L’intesa è, per ora, l’architettura di governo di una società che ha ancora azionisti russi, ha ancora bisogno del via libera americano per comprare greggio e gestisce ancora l’unica raffineria serba. La licenza operativa concessa dagli Stati Uniti scade il 1 luglio, fra due settimane.

Pančevo: una raffineria, nessun piano B

NIS conta perché conta Pančevo. La raffineria vicino a Belgrado lavora circa 4,8 milioni di tonnellate di greggio l’anno ed è l’unica del Paese (Focus, NIS). Le stime attribuiscono a NIS una quota del mercato serbo dei carburanti compresa tra l’80% e il 95% (EnergyNews.pro, Večernji list). Che valga la stima bassa o quella alta, il punto non cambia: se Pančevo si ferma, la Serbia non ha un sostituto interno.

Gazprom Neft possiede il 44,85% di NIS e Gazprom un altro 11,30%, mentre la Serbia detiene circa il 29,87% (BTA). Poiché la società resta sotto controllo russo, le sanzioni OFAC limitano i soggetti che possono trattare con essa: banche, fornitori di greggio, assicuratori e società di servizi corrono tutti rischi legali se operano con NIS senza un’autorizzazione esplicita degli Stati Uniti (BizSrbija). Quell’autorizzazione arriva sotto forma di licenze temporanee. NIS ne ha una prorogata fino al 1 luglio (Marketscreener/Reuters); MOL ne ha un’altra, separata, per proseguire i negoziati sull’acquisizione (European Western Balkans). Entrambe hanno un orizzonte breve. Entrambe possono scadere.

Se le licenze decadessero senza un accordo, NIS potrebbe perdere l’accesso agli acquisti di greggio, ai sistemi di pagamento e ai contratti di fornitura (BizSrbija). Per un Paese con una sola raffineria, la scadenza di una licenza può trasformarsi rapidamente in un’emergenza carburanti.

Una garanzia di 10 anni, se Washington dice sì

Secondo l’accordo, MOL assumerebbe la gestione di NIS come azionista di maggioranza. La Serbia comprerebbe un ulteriore 5%, ricavato dalle quote oggi in mano russa nella stessa operazione, ottenendo diritti di veto sulle questioni di interesse nazionale (MOL/BSE PDF, Energetski Portal). MOL si impegna a mantenere Pančevo in funzione per almeno 10 anni, con una capacità vicina alla media dei quattro anni precedenti alle sanzioni (Serbia Business, Balkan Green Energy News).

MOL gestisce già raffinerie e reti di distribuzione in Ungheria, Slovacchia e Croazia (Portfolio). È una società energetica regionale che assorbirebbe un mercato confinante.

Chi paga, chi guadagna e cosa guarda la Croazia

La Croazia ha un interesse finanziario diretto. Il greggio arriva a Pančevo attraverso JANAF, l’oleodotto adriatico che dalla costa croata corre verso l’interno (HRT, Net.hr). Le tariffe di transito di JANAF sono ricavi per Zagabria; una chiusura di Pančevo li ridurrebbe.

La Romania offre un precedente istruttivo. La raffineria Petrotel di Lukoil a Ploiești resta bloccata nel limbo delle sanzioni: l’operatore non vuole riavviarla senza una licenza formale dell’OFAC, anche dopo che le autorità romene hanno sostenuto di aver ricevuto alcuni chiarimenti dagli Stati Uniti (HotNews). Nei Balcani, gli asset energetici in mani russe finiscono stretti nella morsa delle sanzioni extraterritoriali americane. Ogni Paese sta cercando una via d’uscita diversa.

Se l’operazione andrà in porto, la Serbia otterrà continuità, non concorrenza. NIS resterebbe il principale fornitore di carburanti, che il proprietario si chiami Gazprom o MOL. I consumatori avrebbero forniture senza interruzioni, ma non automaticamente prezzi più bassi (Balkan Caucasus Observatory). MOL conquisterebbe una forte espansione di mercato. La Russia perderebbe un asset, anche se il prezzo indicato dalla stampa ungherese, circa 900 milioni-1 miliardo di euro (Portfolio), non compare ancora nei documenti dell’operazione.

In attesa di Washington

L’accordo dipende ancora da due attori che non hanno motivo di correre. Gazprom Neft deve accettare di vendere. L’OFAC deve stabilire se l’operazione elimini davvero il controllo russo o si limiti a ridisegnarlo sulla carta (Telex). Anche la quota esatta che MOL acquisirebbe resta poco chiara: le ricostruzioni pubbliche oscillano tra il 51,56% e il 56,16% (BTA, European Western Balkans). I termini completi della licenza OFAC non sono pubblici. E il 1 luglio è fra due settimane.