RBI rivendica gli asset congelati

Raiffeisen Bank International ha portato davanti a un tribunale austriaco una società legata alla Russia, chiedendo 3,15 miliardi di euro su asset bloccati dalle sanzioni europee. I giudici russi sostengono che RBI debba versare la stessa somma a quella società; la banca, ora, chiede all'Austria di poter recuperare il credito rivalendosi su beni che l'UE ha immobilizzato. Il caso apre una questione che nessun tribunale europeo ha ancora affrontato su questa scala: un asset congelato può diventare il risarcimento per le perdite di una banca occidentale?

La richiesta riguarda 28,5 milioni di azioni di Strabag, il maggiore gruppo austriaco delle costruzioni, oltre a dividendi accantonati e liquidità detenuti da Rasperia, l'entità collegata alla Russia la cui partecipazione resta bloccata in base al Regolamento UE 269/2014. Il 23 luglio RBI ha spiegato che un'ingiunzione anti-suit russa, cioè un ordine giudiziario volto a impedire alle parti di agire all'estero, lascerebbe comunque margine per procedere in Austria senza far scattare penali fino a 2,85 miliardi di euro (Reuters/Euronext, MarketScreener).

Come si sono accumulate le perdite

RBI aveva cercato di uscire dalla Russia anche attraverso un'operazione che coinvolgeva la quota di Rasperia in Strabag. L'accordo è saltato e i tribunali russi hanno trasformato quel ritiro mancato in una sequenza di sanzioni finanziarie. Una sentenza ha imposto alla controllata russa di RBI di pagare circa 2,4 miliardi di euro; una seconda, nel dicembre 2025, ha aggiunto 339 milioni.

Non si è trattato di condanne rimaste sulla carta. A marzo la banca centrale russa ha dato esecuzione a uno dei provvedimenti, addebitando 31,567 miliardi di rubli direttamente sul conto della controllata (RBI Q1 2026 Report). RBI aveva già svalutato 1,2 miliardi di euro di recuperi attesi lo scorso luglio e registrato una perdita trimestrale di 557 milioni di euro (EQS News, Global Banking and Finance). Questo mese, poi, un tribunale russo ha bloccato del tutto la vendita della filiale russa di RBI (Ground News).

Stretta a Mosca, RBI ha spostato lo scontro a Vienna.

Che cosa significa davvero "congelato", e perché conta

Congelare un bene nel quadro delle sanzioni UE significa impedire al proprietario di venderlo, incassarne i proventi o trasferirlo. Ma l'Unione europea non ne diventa proprietaria. L'asset resta in un limbo giuridico: intoccabile, ma ancora appartenente al soggetto sanzionato. Le linee guida della Commissione europea sulle sanzioni sono esplicite: il congelamento blocca uso e trasferimento, senza modificare la titolarità.

Per vincere, RBI deve convincere un giudice austriaco che un valore congelato possa servire a soddisfare una richiesta privata di risarcimento, continuando però a sostenere che l'UE non abbia confiscato il bene. È un passaggio giuridico mai collaudato. Se il tribunale lo autorizzasse, il congelamento comincerebbe a somigliare meno a una restrizione e più a un deposito in attesa del creditore societario giusto. Il rischio di azzardo morale, cioè che le imprese assumano rischi peggiori perché qualcun altro finirà per assorbirne il costo, è evidente: perché lasciare la Russia in fretta, se gli asset europei congelati possono un giorno coprire le perdite?

I diplomatici europei vedono bene il pericolo. Funzionari hanno detto a RFE/RL di temere che un risarcimento a RBI premi una banca rimasta in Russia e spinga Mosca, per ritorsione, a sequestrare altri asset aziendali europei (RFE/RL).

Chi guadagna, chi perde

Se la richiesta venisse accolta, azionisti e management di RBI recupererebbero valore da una posizione altrimenti perduta. Sarebbe un beneficio diretto per gli azionisti. Il lato sanzionato di Rasperia perderebbe valore economico su asset a cui già non può accedere. Il sistema europeo di congelamento degli asset sanzionati perderebbe qualcosa di più difficile da misurare: la credibilità di restrizione neutrale, distinta da uno strumento di redistribuzione.

Le conseguenze non si fermerebbero lì. Le imprese europee ancora presenti in Russia potrebbero subire ritorsioni più dure se Mosca leggesse il precedente austriaco come un prelievo europeo su beni congelati. Il contenzioso russo irrisolto indebolisce già RBI come potenziale compratore regionale: l'offerta su Addiko Bank nell'Adriatico è ferma a 26,50 euro per azione, contro i 37 euro proposti da NLB con il sostegno della BERS, la Banca europea per la ricostruzione e lo sviluppo (Delo, Dnevnik).

Per i clienti retail di RBI in Repubblica Ceca, Romania e Croazia, la minaccia è indiretta. Le controllate locali hanno una vigilanza separata e il diritto UE protegge i depositi fino a 100.000 euro per persona (Deposit Guarantee Directive). Ma una banca percepita come più rischiosa si finanzia a costi più alti, e quei costi finiscono sui debitori. RBI ha indicato per il 2025 1,44 miliardi di euro di utili esclusa la Russia (RBI preliminary results, Sustainability Reports). La causa austriaca vale molto rispetto a quei profitti.

Il tribunale dovrà stabilire se un congelamento possa trasformarsi in un pagamento. Da quella risposta dipenderà il calcolo di ogni società europea ancora impigliata nella Russia.