Fondi UE, la resa minima spagnola

In cinque anni la Spagna ha ricevuto oltre 77 miliardi di euro dal fondo europeo per la ripresa finanziato con debito comune. Secondo El Mundo, che cita una valutazione finale sostenuta da EY, il reddito pro capite spagnolo è risultato alla fine appena 0,2% più alto, mentre gli investimenti privati sono scesi del 3% rispetto al livello precedente all’avvio del programma (El Mundo). Il punto va oltre Madrid. Il Recovery and Resilience Facility, il RRF finanziato per la prima volta su questa scala con debito europeo comune, venne presentato come uno strumento capace di trasformare le economie, non solo di stabilizzarle. A poche settimane dalla scadenza dell’agosto 2026, l’Europa riesce a documentare la spesa molto più rapidamente di quanto riesca a documentarne gli effetti.

La macchina delle milestone

Il RRF paga i governi in modo diverso rispetto ai vecchi fondi europei. La Commissione non rimborsa i costi effettivi dei singoli progetti, ma sblocca le risorse quando i governi raggiungono milestone concordate, come l’approvazione di una legge o la creazione di un’agenzia, e target misurabili, come collegare un certo numero di famiglie alla banda larga o digitalizzare determinati servizi pubblici. L’idea era premiare i risultati, non le carte (Netherlands Court of Audit).

Nella pratica, però, questo sistema certifica il completamento amministrativo molto prima che si veda un cambiamento economico. Un governo può approvare una riforma, barrare la casella della milestone e incassare, senza dimostrare che i salari siano aumentati o che le imprese abbiano investito di più. La Corte dei conti europea, l’organo indipendente che controlla la spesa dell’UE, lo ha segnalato più volte: la Commissione non raccoglie i costi effettivi delle singole misure RRF, anche quando i governi dispongono dei dati (eucrim). I pagamenti procedono integralmente anche quando si sono violate le regole sugli appalti o sugli aiuti di Stato, purché la casella della milestone risulti spuntata (ECA). Così contribuenti e imprese corrette perdono tutele, ma il denaro continua a scorrere.

Il Parlamento europeo ha rilevato che, nell’ottobre 2023, solo il 50% dei fondi versati ai governi era arrivato ai beneficiari finali in 15 dei 22 Stati membri esaminati (European Parliament). Metà delle risorse restava ancora sospesa tra il Tesoro e il progetto.

Il caso spagnolo non è vuoto, ma resta incompleto

Madrid presenta il fondo come un successo: oltre il 6% del PIL mobilitato, 338 milestone raggiunte, una ripresa rapida (Mineco, La Moncloa). Anche il Fondo monetario internazionale conferma che gli investimenti pubblici spagnoli sono aumentati del 51,3% in termini reali dal 2019 (IMF). Il governo ha speso.

La risposta del settore privato è stata più debole. Nello stesso periodo gli investimenti privati sono cresciuti appena dell’8,5% (IMF, European Commission). La spesa privata in ricerca e sviluppo è ferma allo 0,84% del PIL, molto sotto la media UE dell’1,49% (European Commission). Un quarto delle risorse RRF ricevute dalla Spagna tra il 2020 e il 2024 è andato a spesa corrente, non a investimenti in conto capitale (SEFO Funcas). La spesa corrente tiene in piedi i servizi oggi; gli investimenti aumentano la capacità produttiva domani. Se il fondo doveva trasformare l’economia, una quota eccessiva è finita nella manutenzione.

Anche la distribuzione solleva domande. Le grandi imprese rappresentavano appena l’1,4% dei beneficiari, ma hanno assorbito quasi il 30% delle risorse (BBVA Research). Le piccole aziende, che occupano la maggior parte degli spagnoli, hanno avuto un accesso più limitato.

Perché pesa sul prossimo dibattito sul debito comune

La Spagna non è un’eccezione. In Italia, che gestisce il più grande piano nazionale dell’UE con 194,4 miliardi di euro, le opere pubbliche pienamente completate rappresentavano a fine 2025 solo circa il 6% del valore totale (Il Sicilia). Il problema è europeo.

La ministra dell’Economia spagnola spinge già per uno strumento permanente di debito comune. La domanda politica è se gli Stati creditori accetteranno. In Germania, la commissione Bilancio del Bundestag mette in guardia contro un aumento dei contributi all’UE, con un possibile costo aggiuntivo di circa 27,5 miliardi di euro l’anno (FAZ). La Corte dei conti olandese afferma che gli stessi Paesi Bassi hanno una «comprensione solo limitata del rapporto tra risultati e costi» nel proprio piano di ripresa (Netherlands Court of Audit).

La valutazione rigorosa della Commissione arriverà solo nel 2028 (European Commission). Ma il confronto sul debito comune permanente si sta già svolgendo, prima che esistano le prove. Il primo RRF ha costruito una macchina dei pagamenti. L’Europa deve ancora dimostrare di aver costruito una macchina degli investimenti.