CDU koppelt uitgaven aan schuldverlaging

Elke euro aan nieuwe uitgaven moet de overheidsschuldquote omlaag brengen. Niet stabiliseren, maar verlagen. Dat is de voorwaarde die de CDU stelt aan een hervorming van de Duitse schuldenrem, de grondwettelijke beperking op overheidsleningen. Friedrich Merz heeft de politieke prijs helder gemaakt: elke wijziging vergt tweederdemeerderheden in beide kamers van het parlement (FAZ, Reuters). Dit is geen louter Berlijnse begrotingskwestie. Duitsland is de grootste economie van de eurozone. Zodra Berlijn bepaalt hoeveel het kan lenen, voelt de rest van Europa dat mee.

Hoe de quote werkt, en wie daarvan profiteert

De Duitse schuldenrem, de Schuldenbremse, begrenst het structurele federale tekort, dus het begrotingstekort gecorrigeerd voor hoog- en laagconjunctuur, op 0,35% van het bbp (German Basic Law, Bundesbank). De CDU wil die grens handhaven zolang de schuld boven 60% van het bbp ligt. Defensie-uitgaven, die nu nog als uitzonderlijk worden behandeld, zouden begin jaren dertig weer onder de gewone begroting vallen (t-online).

De schuldquote, de totale overheidsschuld gedeeld door het bbp, kan dalen terwijl de schuld in euro's stijgt. Dat gebeurt als de economie harder groeit dan de schuld. De CDU-toets blokkeert dus niet automatisch elke nieuwe uitgave. Wel moet elk voorstel door dezelfde poort: brengt dit de schuldquote omlaag?

Duitsland kan door die poort. Het leent goedkoop, de economie is groot genoeg om gematigde nieuwe schuld via groei op te vangen, en Berlijn heeft al forse nationale uitzonderingen gemaakt voor defensie en infrastructuur. BNP Paribas schatte dat de Duitse investeringsimpuls van 2025 in 2026 ongeveer 0,7 procentpunt extra groei kan opleveren (BNP Paribas).

Italië kan dat niet. Volgens LeaseNews wordt de Italiaanse schuldquote in 2026 geraamd op 138,5% van het bbp, met een tekort boven 3%. Daardoor blijft het land onder Europees begrotingstoezicht. Het belangrijkste Italiaanse investeringsvehikel is het herstelplan van € 194,4 miljard, het PNRR, waarvan meer dan 63% bestaat uit leningen in plaats van subsidies (Business.it). Duitsland investeert met zijn eigen balans. Italië leent van Europa en betaalt terug.

Waar dit Europese investeringen afknelt

De Duitse begrotingsdiscipline raakt de rest van Europa via twee kanalen. Om te beginnen zit Duitsland in het midden van Europese toeleveringsketens. Als Berlijn publieke investeringen uitstelt, verliezen leveranciers in de hele EU orders (European Commission).

De grotere beperking gaat over de vraag wie mag lenen voor Europese projecten. Als Berlijn schuldbeperking thuis als grondwettelijk beginsel behandelt, zal het grote gezamenlijke EU-leningen niet snel steunen. De voorgestelde meerjarenbegroting van de Commissie voor 2028-2034 vereist unanimiteit, waardoor Duitsland op dit punt feitelijk een veto heeft (European Commission). Franse analisten van Ifri formuleren de tegenstelling scherp: Duitsland maakt nationale begrotingsruimte voor Duitse prioriteiten, maar verzet zich tegen vergelijkbare ambitie op EU-niveau (Ifri).

Het Draghi-rapport over concurrentiekracht raamt de extra Europese investeringsbehoefte op ongeveer € 800 miljard per jaar (Draghi report). Met wat begrotingsmarges schuiven komt Europa niet in de buurt van dat bedrag. EU-leningen, precies het instrument waarmee landen als Italië kunnen investeren zonder hun eigen schuld verder te verzwaren, zouden het gat helpen dichten. Het huidige Duitse antwoord luidt: niet als de quote daardoor stijgt.

Het woord waarop alles rust

De CDU-formule klopt binnen haar eigen logica. Het IMF benadrukt dat begrotingsbuffers nodig blijven nu rentelasten oplopen en nieuwe schokken waarschijnlijk blijven (IMF). Onderzoek van het IMK laat bovendien zien dat lenen voor publieke investeringen de schuldquote op termijn kan verlagen, mits die uitgaven de economische productie voldoende verhogen (Finanznachrichten/IMK).

Alles draait dus om één woord: investering. De Duitse toets vraagt of uitgaven de schuldquote verlagen. Het antwoord hangt af van de vraag of die uitgaven het toekomstige bbp verhogen. Niemand in Berlijn, Parijs of Rome heeft per project laten zien welke euro's echt als investering tellen en welke gewone uitgaven alleen zo worden genoemd. De Duitse schuldquotetoets is economisch verdedigbaar, maar alleen als Berlijn dezelfde norm toepast op zijn eigen uitzonderingen als op Europese uitgaven. Tot nu toe gebeurt dat niet.