Инфлацията в еврозоната стигна 3,8%

След поскъпването на горивата в няколко големи икономики на еврозоната потребителските цени през септември са били с 3,8 % по-високи спрямо година по-рано. Това показва първата, предварителна оценка на Eurostat — спрямо 3,2 % през август (Eurostat). Инфлацията е на най-високото си равнище от септември 2023 г. (CNBC). Докато енергията поскъпва рязко, останалите цени почти не се променят. На 29 октомври Европейската централна банка (ECB) ще решава как това разминаване да се отрази на лихвите — решение, което засяга и България като член на еврозоната от януари 2026 г. (календар на ECB).

Данните за еврозоната потвърждават националните оценки от миналата седмица, според които поскъпването на горивата е изтласкало инфлацията в Германия, Франция, Италия и Испания над прогнозите (To Brief).

Енергията поскъпва, останалите цени се покачват бавно

Енергията съставлява около 9 % от кошницата стоки и услуги, която Eurostat следи. През септември цените в тази категория са били с 18,8 % по-високи спрямо година по-рано, след ръст от 14,3 % през август (Eurostat). Категорията включва не само бензина и дизела, а и електроенергията, газа и горивата за отопление.

Ръстът е различен в отделните държави. Инфлацията при енергията е достигнала 14,9 % в Германия и 22,3 % в Италия (Destatis, Istat). Домакинствата, които отделят по-голяма част от бюджета си за автомобил и отопление, ще усетят поскъпването по-силно, отколкото показва средната стойност за еврозоната.

Икономистите следят и по-тесен показател — базисната инфлация. Тя изключва енергията, храните, алкохола и тютюна, чиито цени се колебаят най-много, и показва дали натискът върху цените се разпространява към други стоки и услуги. През септември базисната инфлация се е повишила леко — до 2,5 % от 2,4 % през август (Eurostat).

Сигналът при услугите

В рамките на базисната инфлация най-внимателно трябва да се следят услугите. Цените на фризьорските услуги, ресторантите и ремонтите зависят в голяма степен от заплатите. Ако те се повишават, това може да е знак, че работниците търсят компенсация за сметките за енергия, а фирмите прехвърлят по-високите разходи за труд в цените. Икономистите наричат това вторичен ефект.

Инфлацията при услугите се е покачила от 3,0 % на 3,2 % през септември (Eurostat). Данните за един месец не показват дали ръстът се дължи на заплатите, а в тази оценка няма данни за възнагражденията. Главният икономист на ING Берт Колейн казва, че инфлацията все още се дължи основно на енергията, но натискът може да се разшири, ако тя остане скъпа (Yahoo Finance). През септември експертите на ECB прогнозираха, че базисната инфлация ще достигне връх от 2,8 % през 2027 г. (прогнози на ECB).

До кого ще стигне евентуално повишение на лихвите

ECB вече повиши лихвата по депозитите веднъж. На 10 септември тя я увеличи с 0,25 процентни пункта до 2,50 % (ECB). Това е лихвата, която ECB плаща на банките, когато те държат средства при нея за една нощ. Тя задава долната граница на лихвите, по които банките си отпускат заеми, и оттам влияе върху условията за клиентите им.

Колко бързо промяната ще се отрази на едно домакинство зависи от вида на ипотеката. При променлива лихва тя се актуализира на датата за преразглеждане, посочена в договора — често през няколко месеца или веднъж годишно. В голяма част от еврозоната новата лихва е обвързана с Euribor — лихвата, по която банките си отпускат заеми и която се движи заедно с лихвите на ECB.

Финландия и Франция са в двата края на тази скала. Към май 95 % от финландските ипотеки са били обвързани с Euribor (Bank of Finland). Финландско семейство би плащало по-висока вноска при следващото преразглеждане на лихвата. Във Франция над 99 % от ипотеките са с фиксирана лихва (Banque de France). Съществуващите собственици на жилища ще запазят договорените си вноски, а евентуално повишение ще засегне най-вече хората, които теглят нови заеми.

Предварителните данни показват рязко поскъпване на енергията, малък ръст на базисната инфлация и леко ускоряване при услугите. Повишението на лихвите забавя заемането и харченето в продължение на месеци, но не променя съществено цените на горивата и отоплението, които зависят от световните енергийни пазари. Ако ECB повиши лихвите на 29 октомври, много финландски кредитополучатели ще плащат по-високи вноски при следващото преразглеждане на ипотеката. Шофьорите няма да усетят скорошно облекчение при горивата (календар на ECB).