EU posílá Ukrajině ruské výnosy

Evropská komise 5. srpna oznámila, že Ukrajině převedla 1,4 mld. eur z výnosů ze zmrazených aktiv ruské centrální banky (European Commission, Reuters). Pohybují se tedy zisky, nikoli samotné rezervy, které je vytvořily. Právě v tom spočívá logika celého nástroje: peníze lze poslat dál, aniž by Unie sáhla na jistinu. Zároveň to ale určuje jeho limity.

Jak zmrazená aktiva vydělávají peníze

Po ruské invazi v roce 2022 Evropská unie zmrazila aktiva ruské centrální banky. Kupony z dluhopisů a další platby však přicházely dál, jen už nemohly být odeslány do Moskvy. Tyto peněžní toky se proto hromadily u centrálních depozitářů cenných papírů, tedy institucí, které cenné papíry drží a vypořádávají obchody s nimi. Cestou zároveň nesly úrok.

V roce 2024 Rada EU, v níž vlády členských států vyjednávají a schvalují unijní legislativu, tyto výnosy vzniklé po zmrazení aktiv vyčlenila pro Ukrajinu, aniž by se dotkla samotné jistiny (EUR-Lex, The Brussels Times). Stejný přístup drží i G7: ruské rezervy mají zůstat zablokované, dokud Rusko neukončí agresi a nezaplatí způsobené škody (G7 Apulia communiqué). Pátý převod výnosů tuto linii nemění.

Splácení úvěrů, ne zbraně

Samotná částka svádí k představě, že jde o další balík vojenské pomoci. Ve skutečnosti téměř celé peníze míří do kanálu pro splácení úvěrů. Podle Komise pomůže 95 % částky Ukrajině obsluhovat půjčky EU a G7 v rámci programu Extraordinary Revenue Acceleration v objemu 45 mld. eur. Pouze 5 % jde přes Evropský mírový nástroj, mimorozpočtový fond EU používaný i pro vojenskou podporu (European Commission, Euronews).

Politicky je toto rozdělení podstatné. Maďarsko opakovaně blokovalo nebo zdržovalo výplaty z Evropského mírového nástroje. Když se téměř celý převod vede přes úvěrový kanál, mechanismus se tomuto sporu vyhne (Onet/Politico). Zároveň to znamená, že tato tranše převážně pomáhá se splácením dluhu. Skutečné vojenské peníze, samostatných 3,47 mld. eur na drony, rakety a bojová letadla, Komise uvolnila 30. července v rámci jiného programu (European Commission).

Právní tlak nese hlavně Belgie

Celý mechanismus funguje jen tehdy, pokud ruské rezervy zůstanou zmrazené a dál vytvářejí výnosy. Obě podmínky nesou riziko a obě se soustřeďují především v Belgii, protože právě tam Euroclear drží naprostou většinu zablokovaných aktiv.

Moskevský soud nařídil Euroclearu zaplatit ruské centrální bance zhruba 200 mld. eur. Euroclear uvedl, že se odvolá. V Evropě je takové rozhodnutí nevymahatelné, Moskvě však poskytuje právní záminku k odvetným krokům vůči západním aktivům, která v Rusku stále zůstávají (Washington Post, The Brussels Times). Ruští investoři navíc samostatně podali arbitrážní žaloby přímo proti Belgii (21news, Le Monde).

Belgická expozice zostřuje politický spor uvnitř EU. Litevský ministr zahraničí Kęstutis Budrys po ruském útoku na Kyjev, při němž byla poškozena litevská ambasáda, požadoval ruské odškodnění a vznik mezinárodních mechanismů pro evidenci škod (Delfi). Litevský europoslanec Petras Auštrevičius označil přístup omezený jen na výnosy za politické selhání (Friends of Europe). Polská média čtou tuto tranši jako užitečné minimum, nikoli jako úplnou odpověď (Rzeczpospolita). Německé pokrytí ji popisovalo spíše jako rutinní úrokový výnos; Berlín veřejně nevyzval ke konfiskaci jistiny (Spiegel).

Podle Komise vytvořila zablokovaná ruská aktiva celkem 8 mld. eur mimořádných výnosů. Jednotnou účetní stopu, která by ukazovala, kolik peněz vzniklo, kolik bylo převedeno, kolik přislíbeno a kolik skutečně dorazilo na Ukrajinu, však Komise nezveřejnila (European Commission). Vlády se konfiskaci rezerv zatím vyhýbají kvůli obavám ze žalob založených na státní imunitě, z odvety vůči západním firemním aktivům v Rusku i z toho, že by centrální banky mimo Západ začaly přehodnocovat, zda mají své rezervy držet v infrastruktuře eurozóny. Evropská rada, kde hlavy států a vlád určují politický směr EU, proto nyní volí právně opatrnější cestu: brát výnosy, nechat rezervy na místě a velkou část právního rizika ponechat Belgii. K otevřené změně této linie se zatím žádný lídr nepřihlásil.