Lufthanse hrozí pokuta za TAP

Portugalsko chce prodat 44,9 % aerolinek TAP Air Portugal některé z velkých evropských leteckých skupin. Šéf Lufthansy Carsten Spohr dal najevo, že by se řízení podniku dokázal ujmout „už dnes“. Právě taková horlivost je ale v evropském soutěžním právu citlivá: pokud by se promítla do faktického vlivu na TAP ještě před souhlasem Evropské komise, mohlo by jít o takzvaný gun-jumping, tedy předčasné vykonávání kontroly před právním schválením fúze. Podle unijního nařízení o spojování podniků za něj oběma stranám hrozí pokuta až do výše 10 % ročního obratu (EU Merger Regulation, Art. 14).

Co ve skutečnosti znamená „rozhodující vliv“

To, že si portugalský stát chce ponechat formální většinu, samo o sobě neznamená, že transakce zůstane mimo dohled Bruselu. Unijní právo se nedívá jen na počet akcií. Kupující může aerolinky ovládat i přes práva veta u strategie, linek, flotily nebo jmenování vrcholového vedení. Pokud taková práva získá, Evropská komise posuzuje transakci jako převzetí kontroly bez ohledu na to, jak většina vypadá na papíře (Commission Jurisdictional Notice, RTE/Reuters).

Riziko přesně popsali portugalští právníci citovaní agenturou Lusa: pokud by uchazeč před rozhodnutím Komise získal přístup k ekonomice linek, cenovým datům, plánům flotily nebo systémům s tarify a obsazeností sedadel, soutěžní proces by se tím narušil (ECO/Lusa). Pro neúspěšného uchazeče by škodu už nešlo vrátit zpět. Konkurent, který by mezitím zevnitř ovlivňoval síť linek, by získal výhodu, kterou pozdější nápravné opatření prakticky neodstraní.

Lufthansa proti Air France-KLM: proč má Lisabon cenu

Spohr označil zájem Lufthansy za „velmi silný“ a celý souboj popsal jako přímou konkurenci s Air France-KLM (Reuters/MarketScreener). Hodnota TAP spočívá hlavně v Lisabonu jako bráně do Brazílie, lusofonní Afriky a jižního Atlantiku. Evropská skupina, která získá kontrolu nad sítí TAP, si na těchto trasách zajistí silnou pozici (RTE/Reuters).

Portugalská vláda požádala obě skupiny o závazné nabídky poté, co jejich úvodní návrhy vyhodnotila jako zhruba rovnocenné (Zonebourse).

Dopad na Španělsko je velmi konkrétní. Iberia rozšiřuje kapacitu na latinskoamerických linkách z Madridu a lisabonský uzel TAP s Madridem přímo soupeří o provoz směrem přes jižní Atlantik (Cinco Días). O tom, zda dodatečnou poptávku po dálkových letech získá Madrid, nebo Lisabon, rozhodují linky, letové řády a ceny. Pokud by je kupující začal ovlivňovat ještě před povolením transakce, soutěžní realita by se změnila dřív, než ji Brusel posoudí.

Záchranné peníze jsou vyřešené, otázka kontroly ne

Evropská komise 30. června potvrdila, že TAP splnila závazky z restrukturalizace, včetně prodeje aktiv a splátky portugalskému státu (Observador). Tím se uzavřelo unijní posuzování dřívější státní pomoci. Neuzavřela se tím ale samostatná otázka, kdo smí aerolinky ovládat dál.

Rozhodující bude dosud nezveřejněný balík pravidel správy: místa v představenstvu, práva veta, přístup k informacím a případné dočasné manažerské pravomoci. Právě ten, nikoli portugalská většina 55,1 %, určí, zda půjde o opatrně připravený přechod, nebo o předčasný převod kontroly.