Meridiam bere 66 %, riziko zůstává

Francouzský infrastrukturní investor Meridiam se tento týden dohodl, že koupí 66 % projektu Great Sea Interconnector, plánovaného podmořského elektrického kabelu mezi Krétou a Kyprem (řecký premiér). Řecký provozovatel přenosové soustavy ADMIE si ponechá 34 % a technické vedení projektu (Powergame). Projekt, který se zasekl, tak získává to, co mu dosud chybělo: soukromého investora ochotného vložit do něj skutečný kapitál. Akcionářská dohoda ale zveřejněna nebyla, včetně toho, kdo zaplatí případné překročení nákladů. U kabelu za 1,9 mld. EUR, který se má zčásti splácet přes účty za elektřinu, to není detail.

Kypr je jediným členským státem EU, jehož elektrizační soustava funguje zcela odděleně od evropského systému (Evropská komise). Propojení by ostrovu otevřelo přístup na kontinentální trh s elektřinou a snížilo jeho závislost na dovážených palivech. To je politická odměna celé stavby. Spor se vede o to, kdo ponese účet, pokud se výstavba zkomplikuje.

Kdo ponese náklady

Úsek mezi Krétou a Kyprem se odhaduje na 1,9 mld. EUR (Knews Kathimerini Cyprus). Přibližně 657 mil. EUR má přijít z unijního Nástroje pro propojení Evropy, grantového programu pro přeshraniční infrastrukturu (Cyprus Mail). Zbytek musí pokrýt vlastní kapitál, dluh a regulované výnosy. V praxi to znamená, že část peněz zaplatí spotřebitelé prostřednictvím síťových poplatků ve fakturách za elektřinu.

Regulátoři tuto dlouhodobou zátěž rozdělili v poměru 63 % Kypr, 37 % Řecko, protože Kypr má z ukončení své energetické izolace větší prospěch (Kathimerini Cyprus).

Kyperské domácnosti a firmy mají navíc platit ještě předtím, než kabel začne fungovat: 25 mil. EUR ročně po dobu pěti let, tedy celkem 125 mil. EUR, už během výstavby (Iefimerida). První splátka byla zmrazena poté, co úřady poukázaly na neúplné provedení dohody a spory o to, odkud mají peníze přijít (Cyprus Mail). Kypr se tedy už nyní brání platbám za kabel, který zatím neexistuje.

Co Meridiam za své peníze kupuje

Meridiam má financovat zbývajících 40 % průzkumů mořského dna, tedy technický krok nutný k definitivnímu určení trasy kabelu, a může ADMIE nahradit 66 % z 251,4 mil. EUR, které už řecký provozovatel soustavy do projektu vložil (Powergame). Souběžná dohoda s francouzským výrobcem kabelů Nexans počítá s obnovením průzkumů od září (SigmaLive).

Nic z toho ale ještě neznamená finanční uzavření projektu, tedy okamžik, kdy je celý balík financování právně závazně zajištěn. Kyperský ministr energetiky Michael Damianos uvedl, že jeho vláda stále čeká na hloubkovou prověrku Evropské investiční banky, než rozhodne, zda stát do projektu kapitálově vstoupí (Euronews Greek). Jak jsme psali při oznámení dohody, vlastnická struktura se změnila, rozhodující finanční závazky ale teprve přijdou. Kupní cena, složení představenstva, práva veta i rozdělení nákladů při prodražení zůstávají neveřejné.

Kabel vede spornými vodami

Les Echos zasadily vstup Meridiamu do kontextu tureckého tlaku, kyperských sporů a francouzsko-řeckého sbližování (Les Echos). Od finanční otázky to oddělit nejde. Průzkumné lodě ve sporných vodách mohou čelit zpožděním. Zpoždění zvyšují náklady dodavatelů i financování. A právě neveřejná akcionářská dohoda by měla říci, zda takové navýšení pohltí soukromý kapitál, nebo regulované tarify placené veřejností. Evropský účetní dvůr už varoval, že přeshraniční elektroenergetické projekty v EU narážejí na opakovaná zpoždění i tehdy, když pro ně existuje silný politický důvod (Evropský účetní dvůr).

Pokud projekt uspěje, nejvíce získá Kypr: cestu z elektrické izolace na trh, který může zlepšit bezpečnost dodávek a umožnit levnější dovoz elektřiny. Meridiam a ADMIE získají regulované aktivum s uváděným povoleným výnosem 8,3 % a prémií 3,7 % na 17 let (Kathimerini). Řečtí spotřebitelé nesou menší přímou zátěž, protože na ně připadá 37 %. Výdaj ADMIE ve výši 251,4 mil. EUR ale znamená, že kapitál v riziku má i řecký regulovaný systém.

Při růstu nákladů jsou nejzřetelnějšími poraženými kyperští spotřebitelé: stojí na 63procentní straně rozdělení a mají platit stavební poplatky ještě předtím, než kabelem proteče první elektřina. Dohoda s Meridiamem dává projektu větší věrohodnost. Větší průhlednost mu zatím nedává.