Portugalsko v rozpočtu škrtá investice o 31%

Portugalský návrh rozpočtu na rok 2027 počítá s veřejnými investicemi ve výši 9,687 miliardy EUR, zatímco letos mají dosáhnout 14,035 miliardy. V nominálním vyjádření, tedy bez započtení inflace, jde o pokles o 31 % (CFP, ECO). Rozpočet zároveň slibuje přebytek ve výši pouhých 0,1 % HDP (příloha rozpočtu). Tato prognóza počítá s rychlejším růstem, než očekává portugalská rozpočtová rada.

Ministr financí Joaquim Miranda Sarmento předložil návrh parlamentu 8. října. Poslanci o něm zatím nerozhodli (vláda).

Proč peníze docházejí

Veřejné investice zahrnují silnice, nemocnice, školy a další dlouhodobý majetek, který stát buduje nebo pořizuje. Podíl těchto výdajů na HDP má podle návrhu klesnout přibližně ze 4,3 % na 2,8 % (příloha rozpočtu).

Pokles souvisí s koncem portugalského plánu obnovy a odolnosti (PRR), financovaného z unijního Nástroje pro oživení a odolnost po pandemii. Fond vyplácel granty po splnění dohodnutých milníků a unijní právo stanovilo, že národní plány musí být dokončeny do 31. srpna 2026 (nařízení o Nástroji pro oživení a odolnost). Lisabon v srpnu oznámil, že svůj plán dokončil; předcházela tomu poslední platba z Bruselu (To Brief).

Investice financované mimo PRR mají podle Jornal Económico v nominálním vyjádření vzrůst o 6,8 %. Vycházejí však z menšího základu, a nahradí tak jen část peněz z končícího fondu.

Vláda chce část výpadku pokrýt rychlejším čerpáním programu Portugal 2030, unijního kohezního programu na podporu projektů v chudších regionech (vláda). Na papíře má program dostatek prostoru. U „schválených“ projektů jsou peníze přidělené, zatímco „vyčerpané“ prostředky už byly skutečně utraceny. K 31. srpnu měl Portugal 2030 schválené projekty za zhruba 14,3 miliardy EUR, ale vyčerpal jen 5 miliard (přehled programu Portugal 2030).

Nevyčerpaný zůstatek ale není volně použitelná rezerva. Kohezní peníze jsou určené konkrétním regionům a účelům a pravidla umožňují čerpat způsobilé výdaje do 31. prosince 2029 (pravidla EU pro soudržnost). Rychlejší čerpání může pomoci, program však nemůže jednoduše převzít projekty připravené pro fond obnovy.

Přebytek závisí na růstu

Přebytek ve výši 0,1 % HDP je prognóza, nikoli dosažený výsledek. Vláda pro rok 2027 předpokládá reálný růst, tedy růst produkce očištěný o inflaci, ve výši 2,1 % (příloha rozpočtu). Portugalská Rada pro veřejné finance (CFP), nezávislý rozpočtový dohled, očekává 1,8 % (CFP). První Hospodářský výhled OECD pro rok 2026 předpovídal ještě méně, 1,7 % (OECD).

CFP přesto vyhodnotila vládní prognózu jako statisticky pravděpodobnou. Upozornila ale, že rizika se přiklánějí k pomalejšímu růstu (ECO).

Růst ovlivňuje příjmy několika konkrétními cestami. Odvody pracovníků a zaměstnavatelů z mezd mají podle SAPO vzrůst o 7,8 %. Rozpočet počítá s tím, že počet pracovních míst stoupne o 1,4 % a mzda na pracovníka o 4,5 %. Tyto příjmy se odvíjejí od zaměstnanosti a mezd před započtením inflace, takže pomalejší růst HDP je automaticky nesníží. Omezit je může až zpomalení, které by zbrzdilo nábor nebo růst mezd.

Škrty v investicích navíc uvolní méně peněz, než jejich rozsah naznačuje. Většinu končících výdajů hradily unijní granty a ve stejnou dobu skončí i příjem z nich. Nižší výdaje se proto z velké části vyrovnají nižšími příjmy, místo aby zvyšovaly přebytek. Při rezervě 0,1 % HDP by i mírný výpadek růstu nebo odvodů změnil přebytek ve schodek.

Co ještě potřebují vědět poslanci

Pokles financování je zřejmý, jeho dopad na jednotlivé projekty ale ne. Souhrnné rozpočtové tabulky ukazují, o kolik investice klesnou, neříkají však, zda některé projekty z fondu obnovy zůstaly nedokončené ani jak by se případně zaplatily.

Než poslanci o návrhu definitivně rozhodnou, ministerstvo financí jim musí sdělit, které projekty ještě potřebují peníze a z jaké rozpočtové položky se mají zaplatit.

Dosavadní podklady ukazují, že s koncem unijních peněz na obnovu návrh výrazně omezuje veřejné investice a jiné fondy nahrazují jen jejich část. Těsný přebytek závisí na rychlejším růstu, než čeká rozpočtová rada i OECD. Pokud se růst přiblíží jejich prognózám, rozpočtu zbude jen malá rezerva.