Dohoda USA–Írán srazila ropu na 83 dolarů

Ropa Brent spadla na tříměsíční minimum. Evropský plyn zlevnil na úrovně, kde byl naposledy před dvěma měsíci. Obchodníci z cen rychle odepsali geopolitickou rizikovou přirážku poté, co Washington a Teherán rozeslaly čtrnáctibodové prozatímní memorandum slibující znovuotevření Hormuzského průlivu, úzkého hrdla v Perském zálivu, kudy před uzavřením kvůli konfliktu procházela zhruba třetina světové námořní přepravy ropy (WTO Data Lab, CNN). Do průlivu vpluly první tankery. Mezi cenou na burzovní obrazovce a cenou na čerpací stanici se však pohybují tři systémy s vlastním tempem: lodní provoz, námořní pojištění a sankční právo.

Cenovka se pohnula. Průliv zatím ne.

Několik hodin poté, co Trump 14. června oznámil rámec dohody, klesla ropa Brent zhruba o 4,8 % k hranici 83 dolarů za barel (Bloomberg). Do 18. června se dostala nejníže od začátku března a evropský plyn se obchodoval blízko dvouměsíčního minima (Euronews).

Samotná dopravní tepna ale zůstává z velké části prázdná. Deutschlandfunk uvedl, že průlivem denně proplouvají jen nízké desítky lodí, zatímco před krizí jich bylo přes sto (Deutschlandfunk). Hapag-Lloyd, jedna z největších evropských kontejnerových společností, upozornil, že úplný návrat k normálu může trvat nejméně tři měsíce (Onvista/Reuters). V plavebním kanálu nebo jeho blízkosti zůstávají miny. Pojistné za válečné riziko se u jedné plavby stále pohybuje na 1 až 4 % hodnoty lodi, zatímco před konfliktem bylo pod 0,1 % (Deutsche Welle). Německá pojišťovací asociace GDV potvrdila, že námořní pojištění je dostupné, ale jen s vyššími přirážkami (GDV).

Memorandum samo o sobě navíc nemění právní režim. Advokátní kancelář Holland & Knight upozornila, že nejde o obecnou licenci OFAC, tedy formální americké povolení, které pro konkrétní činnosti odstraňuje sankční riziko. Dokud Washington takové povolení nevydá, zůstává tranzit spojený s Íránem pro evropské operátory právně nebezpečný (Holland & Knight). Ověřená změna unijních sankcí zatím také nepřišla (Sanctions Expert).

Ceny u pump: pomaleji, méně a přes daňový filtr

Evropa většinu ropy z Perského zálivu přímo nenakupuje. Ceny ropy a rafinovaných produktů se ale přeceňují globálně, takže evropští spotřebitelé těží z nižší rizikové přirážky i bez toho, aby do evropských přístavů dorazily nové tankery z regionu (Chatham House). Úleva se však po kontinentu rozlévá nerovnoměrně.

V Itálii federace čerpacích stanic FIGISC uvedla, že středomořské kotace nafty klesají rychleji než ceny benzinu a že velcí distributoři Eni, Tamoil a Q8 snížili doporučené ceny (FIGISC). Italské snížení spotřební daně z nafty ale končí 3. července, což může část úlevy u stojanů zase odebrat (Sky TG24).

V Polsku se velkoobchodní cena nafty během 24 hodin pohnula oběma směry, když státní rafinerie Orlen upravovala ceníky podle rozkolísaného benchmarku (Dziennik). Analytici zároveň varovali, že i po znovuotevření se fyzické toky mohou vrátit jen na 60 až 70 % předválečné úrovně (Business Insider Polska).

Portugalsko ukázalo fiskální stránku věci naplno. Ministryně energetiky Maria da Graça Carvalhoová označila dohodu za „velmi dobrou zprávu“ pro snižování cen paliv i postupné rušení mimořádné podpory nafty v hodnotě zhruba 150 mil. eur měsíčně (ECO, Observador). Politická otázka zní jednoduše: zda levnější ropa dorazí k portugalským řidičům dřív, než vláda podporu stáhne.

Šedesátidenní lhůta

Memorandum dává oběma stranám 60 dní na vyjednání úplné dohody. Během této doby má být průjezd Hormuzským průlivem bez poplatků. Konečné podepsané znění však zveřejněno nebylo a američtí i íránští představitelé už nabídli rozdílné výklady toho, co bylo dohodnuto (Critical Threats, CFR). Prezident Bundesbank Joachim Nagel proto varoval před předčasným optimismem (Deutschlandfunk).

Evropský účet za energie klesl. Sleva ale stojí téměř výhradně na politickém signálu. Miny zůstávají aktivním rizikem, pojistné přirážky jsou dál zvýšené a sankční pokyny dosud nebyly zveřejněny. Pokud se šedesátidenní vyjednávání zasekne, riziková přirážka se do cen vrátí stejně rychle, jako zmizela.