ASML løfter 2026-mål til €45 mia.

ASML venter nu en omsætning i 2026 på 43-45 mia. euro, mod tidligere 36-40 mia. euro. Forklaringen er, at producenterne af AI-processorer og hukommelseschips bestiller flere litografimaskiner, altså de maskiner der tegner kredsløbsmønstre på siliciumskiver (ASML, CNBC). Opjusteringen svarer til omkring 5 mia. euro målt på midtpunktet i prognosen. For en virksomhed, som ingen avanceret chipproducent reelt kan undvære, flytter det hele omsætningskurven.

Mekanismen er enkel. AI-modeller kræver meget stor regnekraft. Det øger efterspørgslen efter de mest avancerede processorer og hukommelseschips. De virksomheder, der bygger dem, blandt andre TSMC, Samsung, SK Hynix og Micron, må udvide produktionslinjerne. Og når de udvider, køber de ASML’s udstyr (Economic Times/Reuters).

Hvorfor ASML har prissætningskraft, ikke kun efterspørgsel

Næsten hele den udvidede kapacitet for ASML’s vigtigste EUV-maskiner, extreme ultraviolet og selskabets mest avancerede litografiteknologi, er allerede reserveret frem til 2027. ASML planlægger at øge produktionen i 2027 med 30 % for både EUV og de ældre DUV-systemer, deep ultraviolet (ASML, Biz Chosun). Den forventede bruttomargin er samtidig løftet til 54-56 %, fra 51-53 % (Yahoo Finance/Reuters). Når ordrebogen er fyldt flere år frem, kan man tage sig betalt derefter.

Service og opgraderinger af maskiner, der allerede står hos kunderne, gav omkring 2,8 mia. euro i omsætning i andet kvartal, cirka 300 mio. euro over forventningerne (Investing.com). Kunderne betaler altså også for at presse mere produktion ud af det udstyr, de allerede ejer. Det er en investeringscyklus, hvor chipproducenter binder store beløb nu for fabrikker, der først senere sender chips ud på markedet.

Fire lande, fire lag af samme boom

ASML har hovedsæde i Veldhoven i Nederlandene, men indtægterne og virkningerne fordeler sig over flere lande. I Tyskland leverer Carl Zeiss SMT den præcisionsoptik, der ligger i hjertet af EUV-systemerne (FAZ, Dr. Web). Flere solgte maskiner betyder flere Zeiss-komponenter. Berlin støtter samtidig chipproduktion direkte: TSMC’s fabrik i Dresden har fået omkring 5 mia. euro i statsstøtte (ZEIT).

I Belgien driver forskningscentret imec i Leuven pilotlinjer, hvor chipproducenter tester nye processer på ASML-udstyr, før de beslutter sig for masseproduktion. En femårig aftale placerer hele ASML’s værktøjsportefølje i imecs NanoIC-pilotlinje (imec, Data Center Dynamics). I Irland har Intel annonceret en opgradering på 5 mia. euro af fabrikskomplekset i Leixlip, rettet mod AI og højtydende databehandling (RTÉ, Reuters).

Nederlandene samler maskinen, Tyskland leverer kritiske præcisionsdele, Belgien validerer næste generations processer, og Irland producerer chips. Hvert land tager sin del af AI-hardwareboomet, men på forskellige niveauer i værdikæden.

Hvor Europas greb bliver svagere

ASML’s kunder ligger næsten alle uden for Europa. De fleste chips, der fremstilles med selskabets maskiner, bliver designet, pakket og brugt i Asien eller USA. Europa bygger det værktøj, ingen andre kan lave, men de største AI-gevinster ligger hos chipdesignere som Nvidia, cloudplatforme som Microsoft og Amazon og de virksomheder, der bygger tjenester oven på infrastrukturen. Europa ejer flaskehalsen, ikke hele værdikæden.

Ordrebogen er også koncentreret. Få kunder står for en stor del af omsætningen. Hver maskine koster flere hundrede millioner euro, og en udskudt ordre fra én stor kunde kan flytte kvartalsregnskabet mærkbart.

Eksportkontrol lægger et politisk lag ovenpå. ASML siger, at selskabet aldrig har leveret EUV-maskiner eller EUV-relaterede dele til Kina (FAZ). Kina står dog stadig for omkring 20 % af den forventede omsætning i 2026 gennem ældre DUV-maskiner og service (ASML, Economic Times/Reuters). Strammere amerikansk ledede restriktioner kan reducere den andel, og Nederlandene fastsætter ikke reglerne alene.

Infrastruktur er en anden begrænsning. Intel har peget på høje el- og byggeomkostninger i Irland, mens en leder i Irish Times skrev, at energi, vand og boliger er den reelle test for, om landet kan huse projekter i den størrelse (Irish Times).

ASML’s opjustering viser, at Europa dominerer et af de sværest kopierbare led i den globale AI-økonomi. Det skaber omsætning og leverandørefterspørgsel i flere medlemslande allerede nu. Men Europa har endnu ikke omsat den position til bredere industriel tyngde i AI. Afstanden måles i fabrikker, kompetencer og elnet. Den kan kun lukkes med beslutninger, som Bruxelles, Berlin, Dublin og Haag stadig mangler at træffe.