Tyskland køber KNDS-paritet for €8 billion

Tyskland betaler op til 8 mia. euro for en 40 procents ejerandel i KNDS, den fransk-tyske våbenkoncern bag Leopard 2-kampvognen, Caesar-haubitsen og store dele af Europas pansrede køretøjer (Handelsblatt, n-tv). Frankrig får samme ejerandel på 40 procent. Aftalen, der blev lukket 20. maj, skaber en statskontrolleret forsvarskoncern med to nationale hovedaktionærer, værdisat til omkring 20 mia. euro (Reuters). Den skaber også en styringsmodel, der minder påfaldende om den, som lammede Airbus i mere end ti år.

En paritetsaftale, der er bygget til at blive mindre

I Berlin har striden stået mellem kontrol og pris. Forsvarspolitikerne ønskede fuld paritet med Paris for at beskytte industriel knowhow og arbejdspladser. Finanssiden foretrak 30 procent, nok til en blokerende minoritet efter nederlandsk selskabsret, fordi KNDS er registreret i Nederlandene, men uden den fulde regning for et dybt statsligt ejerskab. Kompromiset blev 40 procent nu og en bindende aftale om at reducere ejerandelen til 30 procent inden for to til tre år. Begge regeringer beholder lige stemmerettigheder uanset ejerandelens størrelse (Reuters).

Tyskland køber til børsnoteringskursen fra familierne Wegmann og Bode, som byggede forgængeren til Leopard-kampvognen og nu træder helt ud. KNDS planlægger en dobbeltnotering i Frankfurt og Paris til sommer, hvor omkring 20 procent af aktierne skal sælges til offentlige investorer (Defense News).

Manden, der én gang før afmonterede modellen

KNDS-formand Tom Enders brugte som Airbus-chef store dele af sin karriere på at håndtere netop denne type styringsproblem. Den fransk-tyske paritet, der i 2000 skabte EADS, Airbus’ moderselskab, gav dobbeltledelse, fastlåste beslutninger og produktionskriser. Det kulminerede med A380-problemerne. I 2013 pressede Enders en reform igennem, som reducerede statslige ejerandele og samlede ledelsesmagten. Nu ser han to regeringer genopføre den konstruktion, han selv rev ned. Hans offentlige svar er afdæmpet, men ikke svært at læse: 80 procent samlet statsligt ejerskab "can only be the beginning. The goal must be to significantly reduce state stakes over time" (MarketScreener).

Det sidste bilaterale projekt, der stadig står

Aftalen kommer på et tidspunkt, hvor det fransk-tyske forsvarssamarbejde ellers har meget lidt at vise frem. FCAS/SCAF, det fælles sjettegenerations kampfly, som skulle afløse Rafale og Eurofighter, brød reelt sammen, efter at Dassault 22. april afbrød forhandlingerne med Airbus (Opex360). MGCS, den planlagte næste kampvognsgeneration, har ingen underskrevne udviklingskontrakter og er gledet fra et mål om 2035 til 2040-2045 (Army Recognition).

Begge lande bygger allerede nationale alternativer. Den tyske konkurrencemyndighed har godkendt et udvidet joint venture mellem Rheinmetall og KNDS Deutschland, som skal udvikle en foreløbig "Leopard 3" inden årtiets udgang (MarketScreener). I Frankrig stemte Nationalforsamlingen i april for at undersøge, om landet helt bør droppe MGCS til fordel for en midlertidig fransk kampvogn (Assemblée nationale). Tidligere fransk-tyske forsvarsfusioner har ofte fulgt samme mønster: Først annonceres paritet, så opstår blokeringerne, og derefter udvikles nationale programmer diskret ved siden af. Den formelle skilsmisse kommer typisk fem til ti år efter brylluppet.

Hvad paritet ikke kan løse

Aftalens største uløste problem er våbeneksport. Berlin har gentagne gange haft strammere regler for våbensalg end Paris, blandt andet ved at blokere leverancer til Saudi-Arabien, som fransk industri ønskede gennemført. Frankrig har en mere tilladende linje. Den bilaterale eksportaftale fra 2019 forhindrer ét land i at nedlægge veto mod salg, når landets komponenter udgør under 20 procent af systemets værdi. Men i Leopard 2 er det tyske indhold i praksis selve systemet. Der findes ingen offentlig aftale, som forklarer, hvordan to lige stærke statslige aktionærer skal løse eksportkonflikter inde i selskabet.

En anden risiko hænger over børsnoteringen. KNDS indledte 29. april en intern undersøgelse af 1,89 mia. euro i ældre kontrakter med Qatar, hvor der er mistanke om korruption i aftaler om Leopard 2-kampvogne og haubitser fra før fusionen (KNDS). Det reviderede 2025-regnskab er stadig ikke offentliggjort.

Med kampflyprojektet dødt og den næste kampvogn mindst et årti forsinket binder Tyskland og Frankrig sig nu til en koncern med en ordrebeholdning på 23,5 mia. euro (Defense News) og en korruptionsundersøgelse i bagagen. Enders kender konstruktionen. Sidst tog det 13 år at rette den op.